ビットコインの長期投資家による売却が止まらず、一時的に9万ドルを突破しても下落の運命を変えることは難しい

ファイナンス・リンクス（財聯社）12月18日（編集：マーラン）によると、ビットコインは継続的な下落局面に入っており、その重要な理由の1つは、長期保有者が依然として同トークンを継続的に売却していることだ。

K33 Researchのレポートによると、2023年初めと比べて、少なくとも2年間取引所に流入していなかったビットコインの数量は160万枚減少しており、その価値は約1400億ドルに相当する。2025年だけでも、1年以上眠っていたビットコインが再び流通に入ったことで、約3000億ドル規模にのぼる。

一方で、これらの再び流通に入ったビットコインを市場が吸収する力は、徐々に弱まっている。過去1年間で大部分のビットコインを吸収してきたETFは、現在資金の純流出へと転じており、小口の投資家の取引に対する熱意も低迷している。

Ergoniaの調査責任者であるChris Newhouseは、市場は緩やかな下落を経験しており、その特徴は現物の継続的な売りに加えて、買い注文の流動性が不足していることだと述べた。これにより、ていねいに進行する下落が生じており、レバレッジ主導の投げ売りよりも反転が難しい。

長時間のレンジ相場

水曜日、ビットコイン価格は一時的に9万ドルまで上昇したが、トレーダーらはそれが大量のショートポジションのクローズによるものだと考えている。その後、ビットコイン価格も再び下落トレンドに入った。取材時点で、ビットコイン価格は86,000ドルを上回る水準で推移している。

K33のシニア・アナリストであるVetle Lundeは、これまでの局面と異なり、今回のビットコイン価格の高騰はアルトコインの取引やプロトコルのインセンティブ機構によってもたらされたのではなく、米国のETFへの投資需要によってもたらされた潤沢な流動性によるものだと述べた。これにより、初期保有者は6桁の価格で利益を得ることができ、さらにビットコインの大型投資家による集中度を大幅に低下させた。

暗号資産投資プラットフォームTYMIOの創設者Georgii Verbitskiiは、ビットコイン価格は長期間にわたってレンジ相場を形成する可能性が高く、7万ドル、さらには6万ドルまで下落することも否定できないと予測した。

しかしLundeは、過去のオンチェーン資金フローの観察に基づけば、再び流通に入るビットコインの規模があるしきい値に近づくにつれて、ビットコインの長期保有者による売却はそろそろ終わりに近づく可能性があると考えている。

彼は、長期保有者の売却圧力はすでに飽和に近いようで、過去2年間でビットコイン供給の約20%が再活性化されたと述べた。彼は、2026年にかけては初期投資家からの売却が減少すると見込んでいる。

（編集：ウェンジン）

キーワード：

                                                            ビットコイン