米国のプライベートクレジット業界における信頼危機はなおも拡大し続けており、Blue Owl Capitalは現地時間の木曜日に株主へ書簡を送った。同社のプライベートクレジット・ファンド2本が、解約（償還）申請の急増に直面しているという。 Blue Owlによると、旗艦ファンドのOCIC（運用資産は約360億ドル）は第1四半期に、発行済み口数の21.9%に相当する解約請求を受けた。規模が小さくテクノロジー分野に注力するOTICファンドの同期間の解約申請の割合は40.7%に達した。 これら2本のファンドについて、Blue Owlは実際の解約割合の上限をいずれも5%に設定することを選択した。同社は、解約申請が異常に増加したことを、「市場で、AI（人工知能）がソフトウェア企業に与える可能性のある影響に対する懸念が強まっている」ことに起因するとした。 このような大規模な解約は、Blue Owlのような資産運用会社にとって危険性がある。なぜなら、その株価の中核的なドライバーが打撃を受けるためだ。これにより同社は新規投資家を引き付けるのがより難しくなり、成長志向の株式投資家の信頼も弱まる。 Blue Owlは株主あての書簡で、「当社は引き続き、市場の世論と、当社の投資ポートフォリオのファンダメンタルズとの間に明らかな乖離があることを観察している」と述べた。 木曜の寄り付き前後で、Blue Owlの株価は大幅に下落した。同業他社の株価も歩調を合わせて弱含み、その後はやや持ち直した。現時点で、この銘柄の年初来の下落幅は40%を超えている。 過去1年の間に、注目を集める複数のデフォルト（債務不履行）事案が起きたことで、本来はプライベートクレジット・ファンドを通じて安定した高い分配（配当）の獲得を期待していた高純資産投資家が、この資産クラスから徐々に撤退しつつある。 近数か月、プライベートクレジット業界の動揺はさらに加速している。理由は、市場が当該業界のソフトウェア業界へのエクスポージャー（投資残高）が過度に大きいのではないかと懸念している一方で、ソフトウェア業界はAIによる衝撃に直面しているためだ。 Jefferiesのデータによれば、ビジネス・デベロップメント会社においてソフトウェア業界は投資ポートフォリオのエクスポージャーの約20%を占める。この分野のデフォルト・リスクに関するネガティブなニュースが、少数だが資金力のある機関投資家の一部を促し、これらのファンドからの退出を相次いで検討させている。 Blue Owlは、同種の未上場プライベートクレジット・ファンドを2本保有しているが、これは同業他社の中では比較的珍しい。また、解約（償還）データの開示も相対的に遅れている。同社の現在の解約割合は、同業の水準を明確に上回っている。 多くの機関は解約上限の5%を実行する選択をするが、CliffwaterやBlackstoneを含む一部の会社では、よりわずかに高い割合の解約を認めている。 先行事例を振り返ると、Blue OwlのOTICテクノロジー・ファンドは第4四半期に17%の解約申請を受け、すべてを弁済した。OCICファンドの当四半期の解約申請は5%だった。 これまで、ヘッジファンドのSabaとCoxが、これら2本のファンドにおいてロックされている持分の保有者に対し、買収の申出を行っていたが、提示価格は純資産価値（NAV）に対し大幅なディスカウントとなっていた。 Blue Owlは、直近の1四半期においてテクノロジー・ファンドの解約需要が膨らんだのは、投資家の構成がより集中しており、特に一部のウェルスマネジメントのチャネルや地域に集中していたためだとしている。一方、旗艦ファンドについて同社は、解約は「少数の投資家グループ」から主に出ており、約90%の投資家は解約を選択していないと述べている。（出所：財聯社）
私募信贷の信頼危機が引き続き拡大中！Blue Owl傘下のファンドで大規模な解約が発生
米国のプライベートクレジット業界における信頼危機はなおも拡大し続けており、Blue Owl Capitalは現地時間の木曜日に株主へ書簡を送った。同社のプライベートクレジット・ファンド2本が、解約（償還）申請の急増に直面しているという。
Blue Owlによると、旗艦ファンドのOCIC（運用資産は約360億ドル）は第1四半期に、発行済み口数の21.9%に相当する解約請求を受けた。規模が小さくテクノロジー分野に注力するOTICファンドの同期間の解約申請の割合は40.7%に達した。
これら2本のファンドについて、Blue Owlは実際の解約割合の上限をいずれも5%に設定することを選択した。同社は、解約申請が異常に増加したことを、「市場で、AI（人工知能）がソフトウェア企業に与える可能性のある影響に対する懸念が強まっている」ことに起因するとした。
このような大規模な解約は、Blue Owlのような資産運用会社にとって危険性がある。なぜなら、その株価の中核的なドライバーが打撃を受けるためだ。これにより同社は新規投資家を引き付けるのがより難しくなり、成長志向の株式投資家の信頼も弱まる。
Blue Owlは株主あての書簡で、「当社は引き続き、市場の世論と、当社の投資ポートフォリオのファンダメンタルズとの間に明らかな乖離があることを観察している」と述べた。
木曜の寄り付き前後で、Blue Owlの株価は大幅に下落した。同業他社の株価も歩調を合わせて弱含み、その後はやや持ち直した。現時点で、この銘柄の年初来の下落幅は40%を超えている。
過去1年の間に、注目を集める複数のデフォルト（債務不履行）事案が起きたことで、本来はプライベートクレジット・ファンドを通じて安定した高い分配（配当）の獲得を期待していた高純資産投資家が、この資産クラスから徐々に撤退しつつある。
近数か月、プライベートクレジット業界の動揺はさらに加速している。理由は、市場が当該業界のソフトウェア業界へのエクスポージャー（投資残高）が過度に大きいのではないかと懸念している一方で、ソフトウェア業界はAIによる衝撃に直面しているためだ。
Jefferiesのデータによれば、ビジネス・デベロップメント会社においてソフトウェア業界は投資ポートフォリオのエクスポージャーの約20%を占める。この分野のデフォルト・リスクに関するネガティブなニュースが、少数だが資金力のある機関投資家の一部を促し、これらのファンドからの退出を相次いで検討させている。
Blue Owlは、同種の未上場プライベートクレジット・ファンドを2本保有しているが、これは同業他社の中では比較的珍しい。また、解約（償還）データの開示も相対的に遅れている。同社の現在の解約割合は、同業の水準を明確に上回っている。
多くの機関は解約上限の5%を実行する選択をするが、CliffwaterやBlackstoneを含む一部の会社では、よりわずかに高い割合の解約を認めている。
先行事例を振り返ると、Blue OwlのOTICテクノロジー・ファンドは第4四半期に17%の解約申請を受け、すべてを弁済した。OCICファンドの当四半期の解約申請は5%だった。
これまで、ヘッジファンドのSabaとCoxが、これら2本のファンドにおいてロックされている持分の保有者に対し、買収の申出を行っていたが、提示価格は純資産価値（NAV）に対し大幅なディスカウントとなっていた。
Blue Owlは、直近の1四半期においてテクノロジー・ファンドの解約需要が膨らんだのは、投資家の構成がより集中しており、特に一部のウェルスマネジメントのチャネルや地域に集中していたためだとしている。一方、旗艦ファンドについて同社は、解約は「少数の投資家グループ」から主に出ており、約90%の投資家は解約を選択していないと述べている。
（出所：財聯社）