マクロ経済の圧力がますます厳しくなる中、インドは「重要産業の中小企業の調達禁止令」を緩和

【The 环球时报 reported by 记者 杨舒宇 苑基荣】中东冲突的加剧与国内经济氛围的转冷所带来的双重压力下，インド政府は対中の経済政策をこっそりと調整した。ロイター通信が政府関係者とある文書を引用して伝えたところによると、インドは今月初めに中国の特定分野への投資に対する制限を緩和すると発表した後、27日にも、インド重電（インディア・ヘビー・エレクトリカルズ）社やインド鉄鋼管理局などを含む一部の国有企業に対し、中国から重要設備を調達する権限をさらに与えたという。ロイターは、この政策転換は、インドが2020年以降に強めてきた対中の経済・貿易上の制限が緩み始めたことを示すものだとみている。背景には、インドの深刻化するマクロ経済上の圧力と、中国のサプライチェーンへの深い依存がある。

マクロ経済の圧力が政策調整を後押し

インド政府が最新で発表した命令によると、インド最大の国有電力設備メーカーであるインド重電（インディア・ヘビー・エレクトリカルズ）社は、中国から21種類の重要設備を調達することを認められた。これらの設備は、インドの電力インフラ整備にとって不可欠であり、中国企業に対する重要設備の輸入制限がかけられたことで、インドの複数の電力インフラ建設プロジェクトが前に進めなくなっていた。

政府関係者によると、インド鉄鋼管理局および、ガス化に関わる他の国有企業も、中国企業からの重要部品の調達が可能となる同様の権限を得ている。加えて、インド政府が今月出した命令では、中国企業がインド政府のプロジェクトに参加するための手続きも簡素化された。

政策転換の背後には、インド経済が直面する厳しい課題がある。2020年、新デリーは一時期、中国企業の設備の調達・投資を引き締め、インドにおける中国の投資に対する安全保障面での審査も強化し、多くの投資計画が停滞した。しかし、こうした制限措置はインド経済に重い代償をもたらした。データによれば、中国からの直接投資は、2020会計年度の1億6380万米ドルから、2025会計年度の270万米ドルへと急落した。この急激な落ち込みは、インドの製造業の拡大プロセスに直撃した。ロイターが伝えるところでは、2022年に中国企業が約10億米ドル規模の電気自動車（EV）合弁企業への投資計画を提案したが、これが棚上げされ、その結果、インドの自動車国内サプライチェーンの発展と高度化の歩みが鈍ったという。『インディア・タイムズ』は、多くのインド企業、とりわけ製造業の企業が、中国企業に対する調達・投資の制限措置が自社の事業運営を損ない、インド政府が地域の工場拠点を作るという方針への意欲を弱めたと述べていると報じた。

現在、インドには内外双方からの圧力がさらに強まっている。米国が関税を上乗せし、グローバル貿易の枠組みが再編される中で、インドは前例のない競争圧力に直面している。一方で、最近の中東紛争によりインドの石油・ガス供給が深刻に阻害され、エネルギー価格が急騰し、インド・ルピーは対米ドルで歴史的な安値水準まで下落した。英『フィナンシャル・タイムズ』は格付け機関CareEdgeのチーフエコノミスト、ラジャニ・シンハ氏の発言として、「世界的不確実性や地政学的な紛争の激化を背景に、外国直接投資の流入を強化することが特に重要だ」としている。シンハ氏はさらに、「ブレント原油価格が高止まりする中、経常収支赤字が拡大するリスクが高まっており、これは国際収支やインド・ルピーに一段と影響を与える可能性がある。そのため、外資流入を後押しすることがより重要になる」と付け加えた。

貿易赤字が対中依存を浮き彫りに

インドの対中貿易赤字が拡大し続けていることも、政策調整を後押しするもう一つの重要な要因だとされる。インド商工省のデータによると、2025年4月から今年2月にかけて、インドの中国からの輸入額は1195.6億米ドルで、前会計年度同期の1037.7億米ドルを上回っている。データでは、本会計年度の上半期を含む直近11か月で、インドの対中貿易赤字は1020.2億米ドルに達し、前会計年度通年の貿易赤字は992.1億米ドルだった。このことは、今年3月までの本会計年度において、インドの対中貿易赤字が初めて「1000億米ドル」の大台を超えることになり、モディ氏が2014年に首相に就任して以来、その水準は2倍以上になることを意味する。新デリーに本部を置くグローバル・トレード・リサーチ・イニシアチブの創設者、アジェイ・スリヴァスタヴァ氏は、年間の貿易赤字は「1110億米ドルに接近する」と予測する。スリヴァスタヴァ氏は、拡大し続ける貿易赤字の主因は、インドの「生産不足」にあるとしている。例えば、電子部品、電気自動車の電池、太陽光パネル、機械、化学品、医薬品の中間体などだ。

チェンナイのマドラス経済学院院長バヌムールティ氏は、「インドに比べて中国は、工業生産規模で優位なだけでなく、個別の製品面でも技術的に先行している。インドも携帯電話などを生産しているが、その原材料や部品は『主として中国が供給している』」と述べた。また、「インドは近隣国に鉄鉱石を輸出し、中国から完成品を輸入している。そういう意味では、中国が生み出した付加価値の方がはるかに大きい」と指摘している。バヌムールティ氏は、インドの製造業が中国の水準に追いつくには、かなり長い道のりが必要だとみている。

インドのビジネス界は一息つく

中国の重要設備の輸入と投資を緩める措置については、依然としてインドの政界で一定の議論を呼んでいるものの、今回の政策調整はインドのビジネス界と学術界からは前向きな受け止めを得ている。

インドのビジネス分析機関Saraf and Partnersの上級パートナー、カハール氏は、インドの『今日のビジネス』紙の分析記事で次のように述べた。「歴史的に、多くのインドのスタートアップは、初期段階と成長段階において、中国のリスクキャピタルおよび戦略投資家に依存してきた」。『インディア・タイムズ』の報道では、致同会計事務所インド支部のパートナーであるラーフル・トゥルキ氏の分析として、投資の観点からは、中国企業を対象とする制限を緩和することは、最終的にインドのスタートアップやディープテック企業、ならびに電子部品や太陽光サプライチェーンなどの製造業の産業チェーンの存続に役立つと紹介している。スリヴァスタヴァ氏は、「インドが競争力のある国内の生産能力を築くか、サプライチェーンの実質的な多角化を実現しない限り、インドの中国など主要な製造業経済体に対する貿易赤字は根深いままだろうし、さらにインドが地域の産業チェーンの発展から得られる利益にも支障が出る」と分析している。

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