上場廃止の「赤線」に迫る*ST万方の株価が暴落

新快日報によると 記者トゥー・ボー（涂波）の報道 近頃、*ST万方（万方城鎮投資発展株式会社）が連日ストップ安となり、市場は動揺し、投資家のパニック売りがますます加速しています。4月1日時点で、同社の株価は1.27元/株、時価総額は3.95億元で、すでに13営業日連続で50億元を下回り、直近3か月で70％超の急落となっています。同社株が連続20営業日、いずれも終値ベースの時価総額が50億元を下回る場合、取引類の強制上場廃止に該当します。同社株は上場廃止整理期間に入りません。

資料によると、*ST万方の主要事業は軍需関連事業、農業事業、バイオ・ヘルス関連などです。1996年に深セン証券取引所に上場し、発行価格は8.38元/株で、現在は同社に実質的な支配者がいません。

取引類の強制上場廃止に加えて、*ST万方は財務類の上場廃止リスクおよび重大な違法による強制上場廃止リスクにも直面しています。これらは偶然ではなく、長期にわたる経営の失調とガバナンス不全が集中的に噴出したものです。同社の2025年業績予告では、通期の売上高見通しはわずか2億〜2.5億元であり、控除後の純利益は継続して赤字となっています。連続2年で「純利益がマイナスで、売上高が3億元未満」の上場廃止レッドラインに該当します。深セン証券取引所の新規則では、この指標を連続2年で発動すると、上場停止や復帰の余地なく、直接上場が終了となります。

さらに、同社の監査における非標準リスクも高い水準で懸念されています。2024年年次報告書では留保意見が付されており、1787万元の投資回収の不確実性が関係しています。2025年の財務諸表も大概率で非標準意見が再び付され、これにより規範類の上場廃止要件が直接発動します。加えて、情報開示違反により立件調査も受けています。2025年7月、*ST万方は情報開示における違法・不正の疑いにより、中国証券監督管理委員会（証監会）に立件されました。これ以前にも、重大な訴訟や、子会社の債務の期限遅れが適時に開示されなかったことを理由に、吉林省の証券監督当局から警告を受け、深セン証券取引所から批判的な通報を受けていました。重大な違法と認定されれば、上場廃止の進行が加速します。

上場廃止が見込まれるなか、*ST万方の株価は「断崖式」の下落を演じています。直近1年で株価は4.99元から1.27元へと下落し、下落率は74％超、市場価値は10億元超が蒸発しました。3月下旬以降、連続ストップ安となり、売買回転率（取引回転率）は高止まりしており、中小投資家が狂ったように逃げていることを反映しています。データによると、2025年9月30日時点で、*ST万方の株主数は2.15万人です。上海胡紫法律事務所のリュウ・ペン弁護士は、関連する法律・規則に基づき、2025年7月25日（当日を含む）までに購入し、2025年7月26日以降に売却した、または保有したままで損失を被った投資家；または2025年1月25日〜2025年4月18日（当日を含む）の期間に購入し、2025年4月19日以降に売却した、または保有したままで損失を被った投資家は、損害賠償を求めることができると述べています。

【出典：新快日報】