油価ショックの伝導調査：東莞プラスチック都市、一時は買い占めの波が発生、市場の喧騒が収まった後、冷静さを取り戻す

証券时报 記者 呉瞬

「ここ最近、確かに少し『本業に励んでいない』感じです。毎日時間を価格の変動の追跡に費やしているのと、顧客との値引き交渉という実のないコミュニケーションに付き合っているせいで、生産や事業への意欲のほうがかえって薄くなってしまいました。」原油価格の急騰が引き起こした下流の原材料市場の混乱について語ると、深圳佲華科技有限公司の責任者 徐高鋒は強い無力感をにじませた。

この混乱は、全国のプラスチック市場の「風見鶏」とも称される東莞樟木頭プラスチック城で、まさに遺憾なく表れていた。3月初旬、仕入れに来た貨物トラックがここに数キロにわたる長い列をつくり、商店の携帯は鳴りやまない。価格はその場で一時一変し、下流のメーカーは貨物が買えないことを恐れ、思いがけない「プラスチックの奪い合い」ブームが巻き起こった。

しかし、証券时报の記者が近日実地に取材したところ、この熱気は一瞬で去っていた。いまやプラスチック城はにぎやかさを失い、倉庫には在庫が十分にあるが、引き取りに来る車はほとんどいない。プラスチックの価格は依然として高値圏にあるものの、供給が十分なため現実の深刻な品薄は起きておらず、市場は静かに「見積価格は強気、取引は低調」という売買無き価格だけが高い膠着状態に陥っている。地政学的な対立が火をつけ、感情に駆動された短期の高揚は、結局は需給の基本に主導される理性的な綱引きへと戻っていった。

商社は1日に何十回もニュースをチェック

石油は、現代の工業の「血液」であるだけでなく、プラスチック、化繊、ゴムなど、ほぼすべての化学製品の基礎原料でもある。3月以来、中東の地政学的な対立が急激に激化し、国際原油価格が急騰したことで、石油の下流の中核となる主要ルートであるプラスチック原料市場が直撃され、直接引き金となって爆発させられた。

プラスチック原料の最終調達者として、徐高鋒は価格の変動に最も敏感だ。「私が仕入れるポリエチレンは、春節（旧正月）前の最低で1トン6200元くらいでしたが、いまの見積は基本的に9800元で、上昇率は50％を超えています。」市場に20数年携わる商社で、東莞市海誉塑胶原料有限公司の総経理である 谭云议は、記者に対し、彼が主力とする材料の1トン価格は、昨年の安値7800元から現在では1.3万元前後まで上がり、1トンあたり5000元超の上昇だと語った。

価格急騰の裏側には、商社の張り詰めた神経がある。記者の取材中、複数の商社の携帯画面で、原油先物の相場と地政学ニュースのプッシュ通知が交互に点滅しているのを目にした。「こちらは常に見ています。戦争当事者双方のちょっとした発言が、そのまま価格に直結します。価格が少し動くと、下流の調達意欲がすぐに変わるんです。」とある商社が率直に明かした。有時1日で何十回もニュースを見なければならず、重要情報を見落として判断を誤ることを恐れている。

倉庫は満載だが、顧客は少ない

価格の急上昇と「品物争奪の波」はほぼ同時に爆発した。谭云议は、3月初旬のあの数日を振り返る。当時、プラスチック城および周辺のいくつかの主要倉庫は通行止めのように詰まり、水も漏らさぬ状態だった。貨物トラックが長い隊列をつくった。「数十年見てきた中で、この光景は初めてです。プラスチックが欠乏したことなんて一度もありませんでした。」彼は今もなお、その不思議さに納得がいかない。

国内のプラスチック業界の某大手サプライヤーの担当者が記者に説明したところによれば、春節期間中は下流の工場が休みになる一方で、上流の石化工場は連続生産しており、通常は在庫が積み上がる。春節後の原料価格は往々にして下がる。過去1年、プラスチック価格は継続的に下落しており、下流メーカーは一般に「買いだめ」をする気にならなかった。そのため、春節後の稼働開始時の在庫水準は低い状態だった。「春節後は皆、材料の補充が必要で、それにちょうど原油が急騰した。価格が1日ごとに変わるので、下流は急いで少しでも奪い取るしかないんです。」

だが「奪い合いの波」は続かなかった。3月24日、記者がプラスチック城で見たところ、軒を並べた商店は整然と並んでいたが、顧客はほとんどいなかった。プラスチック城の入口にある倉庫には、貨物を積むためのトラックが2、3台しかなかった。積み込み作業員は記者にこう言った。「もう奪う必要なんてありません。物が多すぎて、来たらそのまま積んで運べます。」谭云议は、現時点の市場ではそもそもプラスチックが欠けておらず、周辺倉庫は基本的に満倉だと明かした。

「有価だが市がない」が共通の行き詰まりに

樟木頭から遠くない東莞黄江华南塑胶城でも、状況はまったく同じだった。ある商社は、原料価格が急騰した後、自社の総出荷量が30％から40％低下し、典型的な「有価だが市がない」という行き詰まり状態に陥ったと記者に語った。

「今の価格体系はとても健康的ではなく、上流にも下流にも不利です。」上記の商社は、原料価格は時に1日で700〜800元ほど上下し、そのような激しい変動のせいで通常の仕入れ準備ができないと述べた。下流の顧客もさらに難しい。「買いだめするのが怖いので、今できるのは下流の顧客が問い合わせをしてきたあと、最新価格を聞いて、相手が受け入れられるなら上流に発注することです。」

徐高鋒の工場の原料在庫は、現時点では1週間の生産を維持するのに足りるだけだ。「今の価格なら、買いだめはしません。基本的な需要をまかなうだけです。下流にどれだけ注文があるかで、その分だけ臨時に仕入れます。」と彼は記者に語った。

このような価格環境は、産業チェーン上の「契約不履行（違約）」のリスクも生み出している。複数のメーカーによれば、価格が急速に上がる局面では、信用度の低い一部の商社がさまざまな理由で発注を破棄することがあるという。たとえば、契約中の「不可抗力」条項を利用して、これまでの低価格での注文分を出荷することを拒む。「彼らは『中東の衝突が原因で原料価格が急騰したのは不可抗力だ』と言います。さらに、空の倉庫の写真を顧客に送ってしまえば、相手にはどうすることもできません。」とあるメーカーは述べた。

従事者が中長期市場

依然として

下流の最終メーカーにとっては、原料コストの割合が非常に高い。徐高鋒は、同社の製品がたとえばラップフィルムのようなものであり、プラスチック原料のコストは総コストの約9割を占めると説明する。「もともと原価8元の製品なら、原料が7元でした。原料が50％上がると、総コストは11.5元になります。1件作れば1件赤字です。」現在、彼自身も業界の同業者も、下流の顧客と値上げについて積極的にコミュニケーションしているが、一般にはうまくいかず、「大部分の顧客は値上げを受け入れません」。

プラスチック原料は、家電、自動車、おもちゃ、建材など多くの業界にとっての重要な材料であり、その価格変動は、産業チェーンを通じて段階的に伝播するはずだ。しかし現時点では、伝播はスムーズではない。ある物流企業の調達担当者は、同社が調達するプラスチック薄膜は全体コストに占める割合が非常に低く、値上げは受け入れられるが、燃料コストの割合のほうがより高いため、物流企業はすでに次々と運賃の引き上げを発表していると述べた。

「多くの下流メーカーはすでに新規注文を受けるのが怖くなっています。今受けられるのは受けられるだけマシで、受ければ受けるほど大変です。」と谭云议は観察した。いま稼働している注文の多くは、以前の原料在庫を使って完了させるものだ。これも「奪い合い」が起きた理由の一つである。つまり、いくつかのメーカーは前期の注文を必ず納品しなければならず、高値で材料を補充するしかない。

とはいえ、取材では、多くの従事者が中長期市場に依然として自信を持っていることも分かった。彼らは、現在の急騰急落はより多くが短期の感情的ショックだと考えている。「私たちは中東情勢を注視しています。全体としては緩和の兆しがあります。たとえ極端な事態が起きても、中国の原油輸入の調達先は非常に多元的で、油が不足することはなく、プラスチックも不足しません。さらに中国のエネルギー構造は多様で、代替可能性が高いので、この高値は長くは続かないはずです。」とある下流の最終メーカーは述べた。上流の石化工場はずっと正常に生産・出荷しており、サプライチェーンの土台はしっかりしている。

（編集：文静）

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