3月を振り返ると、市場が乱高下する中、証券会社の「金株」（優良株）全体のパフォーマンスは冴えなかったが、最も好調だった金株は単月で118%の大幅上昇だった。4月に入り、新たな証券会社の金株リスト（第新期）が発表された。電力設備、有色金属、医薬バイオは、証券会社の間でのコンセンサス（注目度）が最も高い領域となっており、特に医薬バイオはここ数カ月に比べて熱が大きく急上昇している。**3月の最強金株は118%上昇**M市APPのデータによると、3月の各証券会社の金株ポートフォリオ全体のパフォーマンスは振るわず、正のリターンを得たところはなかった。しかし、それでも一部の証券会社はベンチマーク指数（TOPを含む大盤指数）に対して超過収益を達成している。3月の相場を振り返ると、上海総合指数は6.51%下落、深セン成分指数は7.02%下落、創業板指は3.79%下落だった。M市APPの表示によれば、証券会社の金株ポートフォリオの中で3月の成績が最も良かったのは、国海証券の月次金株ポートフォリオで、下落幅は3.04%だった。2位は国泰海通の月次金株ポートフォリオで下落幅は4.14%。招商証券と華西証券の月次金株の単月下落幅も6%以内に収まった。個別銘柄では、M市APPのデータによると、国泰海通証券が推薦した香港株の銘柄「迅策」は、3月の上昇率が118.25%に達し、当月の最強金株となった。迅策は香港株の「トークン第一号株」と呼ばれており、最新の年次報告書によれば、同社は2025年に売上高12.85億元を実現し、前年同期比103.28%増だった。帰属純利益は9406.10万元の赤字だった。3月の上昇率2位の金株は、招商証券が推薦した「佛塑科技」で、単月上昇率は35.15%。また、太平洋証券、申万宏源、中原証券が共同で推薦した「源杰科技」は、3月に30.6%上昇した。さらに、3月の上昇率上位の金株には、アー翔（国信証券が推薦）、康方生物（華福証券が推薦）、宝豊エネルギー（東吳証券が推薦）なども含まれ、いずれも20%超の上昇だった。**電力設備の人気が最高、医薬の熱が急上昇**4月に入ってからも、証券会社の新しい金株リストが順次開示されている。M市APPのデータによると、現時点で公表されている証券会社の金株リストを見る限り、4月は電力設備、有色金属、医薬バイオが、証券会社のコンセンサス（注目度）が最も高い領域となっている。具体的には、電力設備セクターの人気が最も高い。中でも寧徳時代は、開源証券、華福証券などの証券会社から推薦を受けた。開源証券は、同社は世界的なリチウム電池のリーディングカンパニーで、強い収益の粘り強さを兼ね備えており、地政学的な撹乱による原油・ガス価格の上昇も相まって、ニューエネルギー戦略上の地位が引き上げられていると評価している。亿緯锂能は、中航証券、平安証券などの証券会社から推薦されており、推薦理由は主に、蓄エネルギー需要が継続的に上昇していることにある。さらに、少なくとも2社以上の証券会社から推薦を受けている銘柄には、中創新航（華安証券、国信証券が推薦）、科達利（華安証券、国聯民生が推薦）、天順風能（西部証券、国盛証券が推薦）なども含まれ、証券会社がニューエネルギー関連の産業チェーンを継続的に強く見込んでいることがうかがえる。有色金属の人気も依然として衰えず、推薦を得た金株の銘柄数は2位だった。中でも紫金鉱業は、銀河証券、西部証券、光大証券、長江証券などの複数の証券会社から同時に推薦されている。赤峰黄金は国信証券、国聯民生証券の推薦、赣锋锂業は華安証券、華福証券の2社推薦だった。加えて、北方稀土、洛陽鉬業、中国宏橋、国城鉱業、藏格鉱業などの銘柄も、一部の証券会社の金株リストに入っている。前の数カ月と比べると、医薬バイオ分野の熱は今月、直線的に急上昇しており、新薬およびCXO産業チェーンが主要な推薦方向になっている。中でも薬明康徳は、東北証券、中泰証券、開源証券、銀河証券など複数社から推薦を受けている。機関投資家の間では、同社は2025年の業績が倍増し、過去最高水準を更新すると見られており、CXO業界の高い景況感が追い風になるという見方が一般的だ。康诺亚-Bは国金証券、国信証券、太平洋証券によって金株リストに加えられ、康方生物は東北証券、華福証券などの証券会社から高い評価を受けている。データソース：M市APP**4月見通し：不確実性の中で確実性のある機会を掘り起こす**4月の市場見通しについて、証券会社各社は概ね、不確実性の中核は地政学情勢であり、慎重な（堅実な）配分戦略を取ることを推奨している。東吳証券は、現状の市場は地政学的な紛争をめぐって繰り返し綱引き（思惑の交錯）をしているが、大型株の指数は地政学のマクロ要因や原油の値動きに十分に連動・反応できておらず、原油価格は依然として資産パフォーマンスに影響する中核指標だと指摘する。4月は、配分構造を重点的に把握し、高値圏で、かつ業績の実現（見込みの達成）までの期間が長めのセクターを回避し、不確実性の中で中期的な好況と業績の確実性を持つ機会を掘り起こすべきで、「汎エネルギー+テクノロジー縮小（リスクヘッジ）」の対沖（ヘッジ）戦略を採ることを勧める。中原証券は、総合すると4月のA株市場は主に横ばい〜変動が大きい展開となり、指数の上振れ余地を制限する中核の変数は中東情勢の不確実性だと考えている。引き続き慎重な配分戦略を推奨し、配当（ボーナス）資産（銀行、交通運輸、公用事業）でボラティリティを耐えつつ、電力設備やニューエネルギー（リチウム電池、太陽光）といったエネルギー安全保障に関連する領域を組み入れるべきだとする。東海証券は、中東情勢の不確実性が現時点でも依然として強く、原油価格への影響には想定とのズレ（プライスインとの差）があるため、均衡配分の観点で、株式（エクイティ）側ではより多くの確実性を持つものを探すべきだと述べている。国内サプライチェーンの安定と、先進的な設備能力（先進的な生産能力）の価値の再評価が進むことを好感し、業界面では「両端（バリュー）に寄せる」配分を推奨し、バリュースタイルでは有色金属、石炭、化学を好み、成長スタイルでは大幅下落後の反発の予想があるAIアプリケーション側、ならびに低位・高位の切り替えが起きやすい革新薬セクターを好むとしている。国聯民生は、4月に入り、市場が決算（財報）シーズンを織り込み始めるが、これまでの経験から、4月の上旬〜中旬は上昇しやすく、4月の中下旬からはトレンドが下落に転じやすい。主因は、業績が予想を下回りやすい一部の企業が、4月下旬に集中して開示されやすいためだという。現在の市場環境では、市場のリスクが緩和され、ボラティリティが低下した後、市場はファンダメンタルズ（基本に戻る取引）に移行しつつある。業績が相対的に強いテクノロジーや景気循環系の一部セクターは、4月に一定の表れがある可能性がある。排版：楊喻程校對：高源
4月証券会社の推奨銘柄発表！電力設備が最も人気、医薬品の熱度急上昇
3月を振り返ると、市場が乱高下する中、証券会社の「金株」（優良株）全体のパフォーマンスは冴えなかったが、最も好調だった金株は単月で118%の大幅上昇だった。
4月に入り、新たな証券会社の金株リスト（第新期）が発表された。電力設備、有色金属、医薬バイオは、証券会社の間でのコンセンサス（注目度）が最も高い領域となっており、特に医薬バイオはここ数カ月に比べて熱が大きく急上昇している。
3月の最強金株は118%上昇
M市APPのデータによると、3月の各証券会社の金株ポートフォリオ全体のパフォーマンスは振るわず、正のリターンを得たところはなかった。しかし、それでも一部の証券会社はベンチマーク指数（TOPを含む大盤指数）に対して超過収益を達成している。
3月の相場を振り返ると、上海総合指数は6.51%下落、深セン成分指数は7.02%下落、創業板指は3.79%下落だった。M市APPの表示によれば、証券会社の金株ポートフォリオの中で3月の成績が最も良かったのは、国海証券の月次金株ポートフォリオで、下落幅は3.04%だった。2位は国泰海通の月次金株ポートフォリオで下落幅は4.14%。招商証券と華西証券の月次金株の単月下落幅も6%以内に収まった。
個別銘柄では、M市APPのデータによると、国泰海通証券が推薦した香港株の銘柄「迅策」は、3月の上昇率が118.25%に達し、当月の最強金株となった。迅策は香港株の「トークン第一号株」と呼ばれており、最新の年次報告書によれば、同社は2025年に売上高12.85億元を実現し、前年同期比103.28%増だった。帰属純利益は9406.10万元の赤字だった。
3月の上昇率2位の金株は、招商証券が推薦した「佛塑科技」で、単月上昇率は35.15%。また、太平洋証券、申万宏源、中原証券が共同で推薦した「源杰科技」は、3月に30.6%上昇した。さらに、3月の上昇率上位の金株には、アー翔（国信証券が推薦）、康方生物（華福証券が推薦）、宝豊エネルギー（東吳証券が推薦）なども含まれ、いずれも20%超の上昇だった。
電力設備の人気が最高、医薬の熱が急上昇
4月に入ってからも、証券会社の新しい金株リストが順次開示されている。
M市APPのデータによると、現時点で公表されている証券会社の金株リストを見る限り、4月は電力設備、有色金属、医薬バイオが、証券会社のコンセンサス（注目度）が最も高い領域となっている。
具体的には、電力設備セクターの人気が最も高い。中でも寧徳時代は、開源証券、華福証券などの証券会社から推薦を受けた。開源証券は、同社は世界的なリチウム電池のリーディングカンパニーで、強い収益の粘り強さを兼ね備えており、地政学的な撹乱による原油・ガス価格の上昇も相まって、ニューエネルギー戦略上の地位が引き上げられていると評価している。亿緯锂能は、中航証券、平安証券などの証券会社から推薦されており、推薦理由は主に、蓄エネルギー需要が継続的に上昇していることにある。
さらに、少なくとも2社以上の証券会社から推薦を受けている銘柄には、中創新航（華安証券、国信証券が推薦）、科達利（華安証券、国聯民生が推薦）、天順風能（西部証券、国盛証券が推薦）なども含まれ、証券会社がニューエネルギー関連の産業チェーンを継続的に強く見込んでいることがうかがえる。
有色金属の人気も依然として衰えず、推薦を得た金株の銘柄数は2位だった。中でも紫金鉱業は、銀河証券、西部証券、光大証券、長江証券などの複数の証券会社から同時に推薦されている。赤峰黄金は国信証券、国聯民生証券の推薦、赣锋锂業は華安証券、華福証券の2社推薦だった。加えて、北方稀土、洛陽鉬業、中国宏橋、国城鉱業、藏格鉱業などの銘柄も、一部の証券会社の金株リストに入っている。
前の数カ月と比べると、医薬バイオ分野の熱は今月、直線的に急上昇しており、新薬およびCXO産業チェーンが主要な推薦方向になっている。中でも薬明康徳は、東北証券、中泰証券、開源証券、銀河証券など複数社から推薦を受けている。機関投資家の間では、同社は2025年の業績が倍増し、過去最高水準を更新すると見られており、CXO業界の高い景況感が追い風になるという見方が一般的だ。康诺亚-Bは国金証券、国信証券、太平洋証券によって金株リストに加えられ、康方生物は東北証券、華福証券などの証券会社から高い評価を受けている。
データソース：M市APP
4月見通し：不確実性の中で確実性のある機会を掘り起こす
4月の市場見通しについて、証券会社各社は概ね、不確実性の中核は地政学情勢であり、慎重な（堅実な）配分戦略を取ることを推奨している。
東吳証券は、現状の市場は地政学的な紛争をめぐって繰り返し綱引き（思惑の交錯）をしているが、大型株の指数は地政学のマクロ要因や原油の値動きに十分に連動・反応できておらず、原油価格は依然として資産パフォーマンスに影響する中核指標だと指摘する。4月は、配分構造を重点的に把握し、高値圏で、かつ業績の実現（見込みの達成）までの期間が長めのセクターを回避し、不確実性の中で中期的な好況と業績の確実性を持つ機会を掘り起こすべきで、「汎エネルギー+テクノロジー縮小（リスクヘッジ）」の対沖（ヘッジ）戦略を採ることを勧める。
中原証券は、総合すると4月のA株市場は主に横ばい〜変動が大きい展開となり、指数の上振れ余地を制限する中核の変数は中東情勢の不確実性だと考えている。引き続き慎重な配分戦略を推奨し、配当（ボーナス）資産（銀行、交通運輸、公用事業）でボラティリティを耐えつつ、電力設備やニューエネルギー（リチウム電池、太陽光）といったエネルギー安全保障に関連する領域を組み入れるべきだとする。
東海証券は、中東情勢の不確実性が現時点でも依然として強く、原油価格への影響には想定とのズレ（プライスインとの差）があるため、均衡配分の観点で、株式（エクイティ）側ではより多くの確実性を持つものを探すべきだと述べている。国内サプライチェーンの安定と、先進的な設備能力（先進的な生産能力）の価値の再評価が進むことを好感し、業界面では「両端（バリュー）に寄せる」配分を推奨し、バリュースタイルでは有色金属、石炭、化学を好み、成長スタイルでは大幅下落後の反発の予想があるAIアプリケーション側、ならびに低位・高位の切り替えが起きやすい革新薬セクターを好むとしている。
国聯民生は、4月に入り、市場が決算（財報）シーズンを織り込み始めるが、これまでの経験から、4月の上旬〜中旬は上昇しやすく、4月の中下旬からはトレンドが下落に転じやすい。主因は、業績が予想を下回りやすい一部の企業が、4月下旬に集中して開示されやすいためだという。現在の市場環境では、市場のリスクが緩和され、ボラティリティが低下した後、市場はファンダメンタルズ（基本に戻る取引）に移行しつつある。業績が相対的に強いテクノロジーや景気循環系の一部セクターは、4月に一定の表れがある可能性がある。
排版：楊喻程
校對：高源