五大金融機関のチーフエコノミストが経済動向について熱く議論：第1四半期のGDP成長率は約5％に達する見込み

2026年は「第十五次五カ年計画」のスタート年です。今年に入って以来、わが国の各地域・各部門は、より積極的かつ実効性のあるマクロ政策を着実に実施し、既存政策と追加政策の統合的な効果を最大限に発揮させることに注力しています。経済運営の立ち上がりは力強く、好調なスタートを切っています。

『証券日報』記者の取材に応じた5人のチーフエコノミストの見解は概ね一致しており、第一四半期のGDP成長率は約5%に達すると見込まれ、中国経済は「好スタート」を切ることになります。マクロ政策は通年の目標・タスクにきめ細かく連動し、より積極的かつ協調的に正確な施策を展開します。

「わが国の経済は『力強い立ち上がりと良好なスタート』の状況を示しており、主要経済指標は全体として改善しています。」中信証券のチーフエコノミスト、明明氏は『証券日報』記者の取材に対し、1月から2月の規模以上工業付加価値は前年同期比6.3%増、固定資産投資は減少から増加に転じ、特にインフラ投資は前年同期比11.4%増と高い伸びを示しており、投資の持続的な改善傾向を反映しています。総合的に見て、第一四半期の経済は約5%の成長を達成する見込みです。

「2026年第一四半期のGDP成長は4.9%と予測しています。」財信金控のチーフエコノミスト、伍超明氏は記者に対し、年初の経済は力強く始まり、「生産旺盛、輸出好調、投資拡大、消費安定」の特徴を示していると述べました。景気の下支え政策の累積効果と外需の構造的成長が相まって、第一四半期の経済は「好スタート」を切る見込みです。

「第一四半期は春節（旧正月）の消費による押し上げで、市場需要がやや増加し、CPIは段階的に上昇、消費の伸びも同期して支えられ、国民経済全体は安定しています。第一四半期のGDP成長率は約5%になる見通しです。」前海開源ファンドのチーフエコノミスト、楊徳龍氏はこう述べました。

川財証券の専務執行役員（総裁補佐）兼チーフエコノミスト、研究所長の陳雳氏は、第一四半期のわが国のマクロ経済は力強く始まり、好調なスタートを切っており、主要指標は下げ止まり、構造は引き続き最適化され、市場の見通しも改善しています。工業生産は加速して回復し、設備製造業とハイテク製造業の勢いは強く、消費市場は着実に成長し、物価は穏やかに上昇、雇用と生活の保障も堅実です。新たな生産力の育成も加速しており、経済運営は「安定の中に前進し、質の向上を伴う進展」を示しています。これらの状況は、通年の成長目標達成に向けて堅固な基盤となります。

2026年の『政府活動報告』は、「今年の主要な発展目標は、経済成長率4.5%〜5%とし、実際の取り組みでより良い結果を追求する」とし、同時に「より積極的かつ実効性のあるマクロ政策を実施し、政策の先見性、的確性、協調性を高める」と明記しています。

陳雳氏は、マクロ政策は常に通年の目標・タスクに密接に連動し、より積極的かつ協調的に正確な施策を展開すると見込んでいます。財政政策は「加力して効率を高める」方針のもと、超長期の特別国債や政策性金融ツールの効果的な運用を促進し、有効投資を拡大し、消費の拡大を図ります。適度に緩和的な金融政策を維持し、タイミングを見て預金準備率や金利を引き下げ、流動性を十分に確保しつつ、総合的な資金調達コストを引き下げます。同時に、産業、科学技術、雇用、地域などの政策を連携させ、内需拡大、改革深化、リスク防止、期待改善に注力します。経済循環の障害点を解消し、既存政策と追加政策の相乗効果を高め、経済の安定的な成長基盤を全力で強化し、より良い発展を目指します。

明明氏は、財政面では特別債の実行を加速し、プロジェクト建設に充てる割合を引き上げ、「第十五次五カ年計画」の重要プロジェクトも前倒しで推進すると述べました。内需拡大については、都市・農村住民の所得増加計画を加速し、財政と金融の協調により内需促進のための資金を後押しします。金融政策は適度な緩和を維持し、適切なタイミングで預金準備率や金利を引き下げ、流動性を支援します。さらに、構造的金融政策ツールを通じて、内需や科学技術分野の発展を重点的に推進します。

民生銀行のチーフエコノミスト、温彬氏は、今年の財政支出は引き続き相当規模を維持し、構造的金融政策ツールの最適化と革新を進め、内需拡大への取り組みを一層強化すると予測しています。

（出所：証券日報）