証券タイムズ記者 程丹このほど、中国証券業協会は2026年の第2回・現場検査の対象企業として抽選された企業リストを公表し、2社がランダムに抽選されました。宇樹科技股份有限公司（以下「宇樹科技」）と中科宇航技術股份有限公司（以下「中科宇航」）で、それぞれA株「ヒューマノイド・ロボット第一号」を狙う有力企業、ならびに「商業宇宙第一号」を争う有力企業です。宇樹科技は、高性能汎用ヒューマノイドロボット、四足ロボット、ロボット部品、ならびに具現化インテリジェンス・モデルの研究開発、生産、販売に注力しており、世界的にいち早く高性能四足ロボットの公開販売と業界への導入を実現しました。中科宇航は、中国国内で最初の混合所有制の商業ロケット企業で、力箭シリーズの運搬ロケットに依拠した高い信頼性や大きな輸送能力などの総合的な優位性により、11回の打ち上げミッションを成功裏に完了し、累計で86基の衛星と1隻の宇宙船を所定の軌道へ投入し、打ち上げ搭載物の総質量は約16トンです。「現場検査は、新株発行制度の下での事前規制の主要な手段の一つであり、監督当局は原則として3か月ごとに抽選を実施します。新たに受理された企業については、20%の比率でランダムに検査対象を抽出し、申請の品質を確認しますが、抽選前に問題志向の検査対象としてリスト化されている場合は除外されます。」ある証券会社の投資銀行部門関係者はこう述べています。現場検査は主に、企業の財務の真実性、内部統制の規範性、情報開示の質、ならびに仲介機関（中介）の職務遂行の質などの面に焦点が当てられます。IPO現場検査などの参入前規制を全面的に強化することで、上場予定企業や中介機関に対するコンプライアンス面での抑止力を強め、発行・上場の申請をより慎重かつ適正に行わせ、「病気のまま申告する」リスクを低減できるのです。これまでに「一度検査したら撤回される」ケースが生じたこともあり、個別の発行体が発行申請を無断で撤回したり、検査対応に消極的だったりしました。「申告すれば責任を負う」という監督要請のもと、市場関係者の現場検査に対する認識はより明確になり、予想（見通し）はよりはっきりしたものとなり、「一度検査したら撤回される」などの状況は根本的に転換しました。2026年に抽選されて現場検査を受ける13社は、現在はいずれも通常の審査プロセスの中にあります。2025年には、IPO企業16社がランダムに抽選され、そのうち1社は申請を撤回し、7社は上場済み、2社は発行待ち、6社は審査中です。これに先立ち、中国証券監督管理委員会（証監会）は、現場検査で情報開示の質の欠陥が見つかった発行体について、批判処分を通報しています。証監会によると、一部の発行体には、個人の銀行カードで費用を立て替え払いすることで処理していること、重要事項の会計処理が不適切であること、あるいは支配株主や重要な関連当事者の開示漏れがあることなどの問題があり、また、企業によっては情報開示に規範性の瑕疵が存在し、たとえば連結財務諸表の範囲の区分が不適切であること、資産の減価償却年数の見積りが慎重でないことなども含まれており、証監会は発行体および中介機関に対して是正・改善を促したとしています。上記の投資銀行部門関係者は、情報開示の質の欠陥や規範性の瑕疵がある企業については、問題が見つかれば審査の進行ペースが乱れ、是正・改善が規範に沿って行われた後に限り審査プロセスを継続できると述べました。証監会はこれまで、公に、現場検査のカバー範囲と有効性について、さらに科学的に全体を調整し、リスク志向を堅持して重点を際立たせ、分類して処置するとし、実情に即した態度で、厳格でありながら有効で、厳格かつ方法が適切で、厳格さに度量を持たせ、上場予定企業の申告の質を継続的に高め、市場関係者の得られる利益と投資家の権利保護の水準を継続的に向上させるよう努力すると表明しています。
厳格にIPOの入口を管理 宇树科技中科宇航は現地検査を受ける
証券タイムズ記者 程丹
このほど、中国証券業協会は2026年の第2回・現場検査の対象企業として抽選された企業リストを公表し、2社がランダムに抽選されました。宇樹科技股份有限公司（以下「宇樹科技」）と中科宇航技術股份有限公司（以下「中科宇航」）で、それぞれA株「ヒューマノイド・ロボット第一号」を狙う有力企業、ならびに「商業宇宙第一号」を争う有力企業です。
宇樹科技は、高性能汎用ヒューマノイドロボット、四足ロボット、ロボット部品、ならびに具現化インテリジェンス・モデルの研究開発、生産、販売に注力しており、世界的にいち早く高性能四足ロボットの公開販売と業界への導入を実現しました。中科宇航は、中国国内で最初の混合所有制の商業ロケット企業で、力箭シリーズの運搬ロケットに依拠した高い信頼性や大きな輸送能力などの総合的な優位性により、11回の打ち上げミッションを成功裏に完了し、累計で86基の衛星と1隻の宇宙船を所定の軌道へ投入し、打ち上げ搭載物の総質量は約16トンです。
「現場検査は、新株発行制度の下での事前規制の主要な手段の一つであり、監督当局は原則として3か月ごとに抽選を実施します。新たに受理された企業については、20%の比率でランダムに検査対象を抽出し、申請の品質を確認しますが、抽選前に問題志向の検査対象としてリスト化されている場合は除外されます。」ある証券会社の投資銀行部門関係者はこう述べています。現場検査は主に、企業の財務の真実性、内部統制の規範性、情報開示の質、ならびに仲介機関（中介）の職務遂行の質などの面に焦点が当てられます。IPO現場検査などの参入前規制を全面的に強化することで、上場予定企業や中介機関に対するコンプライアンス面での抑止力を強め、発行・上場の申請をより慎重かつ適正に行わせ、「病気のまま申告する」リスクを低減できるのです。
これまでに「一度検査したら撤回される」ケースが生じたこともあり、個別の発行体が発行申請を無断で撤回したり、検査対応に消極的だったりしました。「申告すれば責任を負う」という監督要請のもと、市場関係者の現場検査に対する認識はより明確になり、予想（見通し）はよりはっきりしたものとなり、「一度検査したら撤回される」などの状況は根本的に転換しました。2026年に抽選されて現場検査を受ける13社は、現在はいずれも通常の審査プロセスの中にあります。2025年には、IPO企業16社がランダムに抽選され、そのうち1社は申請を撤回し、7社は上場済み、2社は発行待ち、6社は審査中です。
これに先立ち、中国証券監督管理委員会（証監会）は、現場検査で情報開示の質の欠陥が見つかった発行体について、批判処分を通報しています。証監会によると、一部の発行体には、個人の銀行カードで費用を立て替え払いすることで処理していること、重要事項の会計処理が不適切であること、あるいは支配株主や重要な関連当事者の開示漏れがあることなどの問題があり、また、企業によっては情報開示に規範性の瑕疵が存在し、たとえば連結財務諸表の範囲の区分が不適切であること、資産の減価償却年数の見積りが慎重でないことなども含まれており、証監会は発行体および中介機関に対して是正・改善を促したとしています。
上記の投資銀行部門関係者は、情報開示の質の欠陥や規範性の瑕疵がある企業については、問題が見つかれば審査の進行ペースが乱れ、是正・改善が規範に沿って行われた後に限り審査プロセスを継続できると述べました。
証監会はこれまで、公に、現場検査のカバー範囲と有効性について、さらに科学的に全体を調整し、リスク志向を堅持して重点を際立たせ、分類して処置するとし、実情に即した態度で、厳格でありながら有効で、厳格かつ方法が適切で、厳格さに度量を持たせ、上場予定企業の申告の質を継続的に高め、市場関係者の得られる利益と投資家の権利保護の水準を継続的に向上させるよう努力すると表明しています。