私たちは、いくつかのタイプの潜在顧客に特に注目しています。まず、成長性の高い新経済企業です。特に、創業当初からグローバル標準で展開し、国内市場にとどまらず、グローバル市場に専念する「生まれながらにしてグローバル化」した企業（Global Day One）です。こうした企業は、スマートホームやテクノロジー・イノベーションの分野で、強力な国際競争力を示しています。次に、テクノロジー・イノベーション企業です。中国が技術の自給自足と産業の高度化を推進する中、AI、半導体、グリーンエネルギーなどのハイテク分野が重要な成長エンジンとなります。私たちは、これらの企業に対し、初期資金調達から越境金融、上場、M&Aまでのライフサイクル全体をサポートする金融サービスを提供しています。最後に、グリーン転換に関わる企業です。中国と東南アジアの共同努力により、再生可能エネルギーや高炭素産業の低炭素化、都市のグリーンインフラ整備などの分野で大きな協力の可能性があります。
星展グループCEOインタビュー：中国企業のASEAN進出、新たな段階へ、三つの潜在顧客層が浮上
星展グループ最高経営責任者（CEO）チェン・シュシャン
南方财经21世紀経済報道記者鄭青亭 北京報道
「地政学と世界の貿易・経済変動の背景の中で、中国企業の『出海』による東南アジア進出は新たな段階に入っています。東南アジアは、その活気に満ちた経済、増え続けるFDI（外国直接投資）、そして拡大する国内市場により、中国企業にとって広大な成長の余地と戦略的機会を提供しています。」近日、東南アジア最大の銀行の舵取り役として、星展銀行（DBS）の最高経営責任者（CEO）であるチェン・シュシャンは、『21世紀経済報道』記者との独占インタビューで、中国企業の東南アジア『出海』の展望について前向きかつ楽観的な見解を示しました。
チェン・シュシャンは、DBSが重点的に注目している潜在顧客は主に3つのタイプだと明かしました。1つは、グローバル標準で展開し、成長性の高い新経済企業のうち、「生まれながらにしてグローバル化」した企業。2つは、人工知能や半導体などの分野におけるテクノロジー・イノベーション企業。3つは、グリーン転換に関連する企業です。さらに、中国企業における人民元建てのプロダクトやサービスの需要が継続的に増加していることを特に指摘しました。シンガポールの人民元クレジット・クリアリング銀行および人民元クロスボーダー決済システム（CIPS）の直接参加者として、DBS銀行は、貿易決済、クロスボーダー投資、デジタル人民元などの革新的ソリューションを通じて、貿易、サプライチェーン・ファイナンス、ウェルスマネジメントにおける人民元の活用を促進しています。
チェン・シュシャンは、ASEANがすでに6年連続で中国最大の貿易相手国となっており、二国間貿易額の継続的な増加、特に製造品やグリーン製品の分野での急速な成長は、双方の産業チェーンの深い融合と相互補完を十分に示していると述べました。これは、アジア地域の経済活力の象徴であると同時に、世界の不確実性の中で双方が示す戦略的協力のレジリエンスも表しています。こうした背景のもと、中国企業の東南アジア『出海』は、サプライチェーンのローカライゼーション、デジタル化・スマート化の深い融合、そして新エネルギーとグリーン技術が市場標準をリードするという3つの新たな潮流として現れています。
3月22日から23日にかけて、中国発展高層フォーラム2026年年次会合が北京で開催されます。チェン・シュシャンは、「高品質な発展を支える金融イノベーション」分科会で講演し、現在の世界情勢の激しい変動と、市場の不安定さ・不確実性が、ビジネスと経済の最も核心的なニーズであると指摘しました。中国は、安全で安定し、透明性の高いビジネス環境を備えており、企業の発展を強力に支えています。彼女は、中国経済の高品質な発展の未来を見通しており、グループは引き続き中国国内で深く事業を展開していくと述べました。
『21世紀経済報道』： 現在の複雑な地政学的環境の中で、東南アジア最大の銀行である星展銀行は、近年の中国とASEANの経済関係、特に産業チェーンにおける競合と協力についてどのように見ていますか？
チェン・シュシャン： 現在の複雑で変動の激しいグローバルな構造の中で、私たちは次のことを見ています。ASEANは6年連続で中国最大の貿易相手国となっており、二国間の貿易額は継続的に新たな高水準を更新しています。特に、製造品やグリーン製品の貿易の急速な伸びは、双方の産業チェーンの深い融合と相互補完を十分に示しています。これは、アジア地域の経済活力の重要な象徴であり、世界の不確実性の中での双方のレジリエンスと戦略的協力の証でもあります。
『21世紀経済報道』： 2026年のASEANの経済成長見通しについてどう予測しますか。主要な経済牽引国はどこですか？上向きと下向きのリスクは何ですか？
チェン・シュシャン： 2026年に向けて、私たちはASEANの経済成長について慎重ながらも楽観的な見方を持っています。東南アジアは投資の「黄金時代」を迎えつつあり、その背景には高いレジリエンス、豊富な資本、そして世界的なトレンドへの依存度を下げる動きがあります。私たちの予測では、2026年のアジア（ASEANを含む）の経済成長は、2025年をわずかに下回る程度になる見込みです。中国、インドネシア、マレーシア、ベトナムなどの国が、地域の主要な経済牽引国になると考えています。
主要な上向きリスクは、強力な外国直接投資（FDI）の流入により、東南アジアが「レジリエントな成長エンジン」となることです。特に、製造業やテクノロジー分野での効果が期待されます。技術革新と人工知能の普及も、地域の発展に新たな推進力をもたらすでしょう。さらに、域内貿易を深化させ、単一市場への過度な依存を減らす戦略（例：TOTUS）を通じて、地域経済のリスク耐性を高めることも可能です。
一方、下向きリスクも無視できません。貿易保護主義の台頭や、世界貿易環境の「行ったり来たり」が、課題をもたらす可能性があります。例えば、米国の関税がマレーシア、タイ、ベトナムなどの電子製品輸出に潜在的なマイナス影響を及ぼすことや、世界的な貿易の不確実性も警戒すべき点です。
『21世紀経済報道』： 地政学と世界の貿易・経済の変動の中で、星展銀行は中国企業の東南アジア進出の見通しをどう見ていますか。注目している分野や潜在顧客のタイプは何ですか？人民元建てのプロダクトやサービスの需要はさらに増えていますか？
チェン・シュシャン： 地政学と世界の貿易・経済の変動の中で、中国企業の東南アジアへの『出海』はすでに新たな段階に入っています。東南アジアは、その活発な経済、増え続けるFDI、拡大する国内市場により、中国企業にとって広大な発展の余地と戦略的機会を提供しています。私たちは、中国企業の東南アジア『出海』の見通しについて、前向きかつ楽観的です。
中国企業の東南アジア進出には、主に3つの新たな潮流が見られます。第一は、サプライチェーンのレジリエンスとローカライゼーションです。企業は、東南アジアで地域化したサプライチェーンを積極的に構築し、市場の多角化を図っています。第二は、デジタル化とスマート化の深い融合です。中国企業は、AIの応用経験と東南アジア市場のニーズを結びつけ、特に越境ECなどの分野で、AI技術を活用して運営効率を高め、市場の潜在力を引き出しています。第三は、新エネルギーとグリーン技術が市場標準をリードすることです。中国の「新三つのもの」（太陽光発電、リチウムイオン電池、新エネルギー車）は、技術協力を通じて地域産業の高度化を推進し、双方にとってのウィンウィンを実現しています。
私たちは、いくつかのタイプの潜在顧客に特に注目しています。まず、成長性の高い新経済企業です。特に、創業当初からグローバル標準で展開し、国内市場にとどまらず、グローバル市場に専念する「生まれながらにしてグローバル化」した企業（Global Day One）です。こうした企業は、スマートホームやテクノロジー・イノベーションの分野で、強力な国際競争力を示しています。次に、テクノロジー・イノベーション企業です。中国が技術の自給自足と産業の高度化を推進する中、AI、半導体、グリーンエネルギーなどのハイテク分野が重要な成長エンジンとなります。私たちは、これらの企業に対し、初期資金調達から越境金融、上場、M&Aまでのライフサイクル全体をサポートする金融サービスを提供しています。最後に、グリーン転換に関わる企業です。中国と東南アジアの共同努力により、再生可能エネルギーや高炭素産業の低炭素化、都市のグリーンインフラ整備などの分野で大きな協力の可能性があります。
注目すべきは、中国企業の人民元建てのプロダクトやサービスの需要が引き続き増加していることです。シンガポールの人民元クレジット・クリアリング銀行および人民元クロスボーダー決済システム（CIPS）の直接参加者として、DBS銀行は、貿易決済、外貨取引、クロスボーダー投資、デジタル人民元などの革新的ソリューションを通じて、越境人民元サービスの能力を継続的に向上させ、人民元の貿易、サプライチェーン・ファイナンス、ウェルスマネジメントにおける活用を促進し、人民元の国際化を後押ししています。
『21世紀経済報道』： 中国企業の東南アジア進出は、「プロダクトの海外展開」から「生産能力の海外展開」や「ブランドの海外展開」へと移行しています。この新たな段階において、DBSは企業が陥りやすい3つの誤りやリスクは何だと観察していますか？
チェン・シュシャン： 「出海」の新段階では、中国企業には次の3つの誤りやリスクがあると私たちは見ています。
まず、地政学・経済リスクの評価不足です。今年に入ってから、ラテンアメリカからヨーロッパ、中東からアジアまで、衝突の火種は次々と現れています。複雑な国際環境の中で、一部の企業は、貿易政策の変化、関税障壁、地政学的緊張がサプライチェーンや市場参入に与える影響を十分に見積もれていません。これにより、投資損失や、米国市場への輸出依存度の高いASEAN諸国の企業は関税の変動により影響を受けやすくなります。
次に、ローカライゼーション戦略の不徹底です。中国企業は「ブランドの海外展開」に向かっているものの、ターゲット市場の文化や消費者習慣、規制環境を深く理解できていない場合、ブランドの浸透や現地適応に失敗し、真のローカル融合や長期的な発展が難しくなります。
さらに、市場の変動や地域差を見落とすリスクもあります。東南アジア全体の経済見通しは楽観的ですが、各国の経済発展水準や構造には差異があり、一部の国では政治の不確実性や財政支出の減速、インフレ圧力などの課題もあります。中国企業がこうした地域特有のマクロ経済リスクを十分に考慮しないと、現地での投資リターンや事業の安定性に影響を及ぼす可能性があります。
『21世紀経済報道』： DBSは中国市場に根ざして30年以上の歴史があります。中国での発展の節目を簡潔に振り返ると何ですか？ DBSの中国市場におけるコア競争力は何ですか？中国市場をどう定義しますか？
チェン・シュシャン： DBSは中国に30年以上進出しており、全体としては中国の金融の対外開放の歩みに沿って段階的に進化してきました。最初は単純なクロスボーダー業務から始まり、次第に深くローカル化し、フルライセンスを取得し、総合的な外資系銀行へと成長しています。最初は外資系企業、クロスボーダー貿易、決済を中心に展開していましたが、その後、中国国内で法人銀行を設立し、支店や顧客も次第にローカル化が進みました。近年は、国家の対外開放のペースに合わせて、債券の主幹事（アンダーライター）、先物取引所の会員、人民元クレジット・クリアリング、各種クロスボーダー金融、デリバティブなど、多くの重要なライセンスを次々と取得しています。また、中国においてテクノロジー・研究開発センターを設置し、大湾区（グレーターベイエリア）に展開し、人民元のクロスボーダー業務も深化させています。現在では、中国において完全な体制と最も充実した業務資格を持つ外資系銀行の一つとなっています。
DBSの中国市場におけるコア競争力は、独自の「総合一体型の専門サービス」（One Bank）戦略にあります。アジア地域の経済に対する深い理解と広範なネットワークの優位性を活かし、企業銀行、個人銀行、投資銀行をカバーする全方位のソリューションを提供できます。特に、テクノロジー・イノベーション企業のライフサイクル全体にわたる金融サービスにおいて顕著な強みがあります。同時に、オフショアとオンショアの人民元市場をつなぐ重要な架け橋として、シンガポールの人民元クレジット・クリアリング銀行およびCIPSの直接参加者として、越境貿易と投資を促進し、人民元の国際化を支援しています。さらに、私たちはサステナブルな発展とトランジション（移行）ファイナンスの推進者でもあり、中国市場でグリーン金融商品を積極的に革新し、再生可能エネルギーや高炭素産業の転換、グリーンインフラの整備を支援しています。
私たちは常に、中国市場を戦略的に重要な市場と位置付けています。中国は、巨大な消費市場と生産拠点であるだけでなく、グローバルなイノベーションのハブでもあります。中国政府が「第十五次五カ年計画」で掲げた高品質な発展の目標や、テクノロジー・イノベーション、グリーン転換、高水準の対外開放に対する重視は、DBS銀行にとって大きな発展の機会をもたらしています。
『21世紀経済報道』： 近年、ますます多くの外資系銀行が中国での事業展開の道筋を再構築しています。『第十五次五カ年計画』期間中、DBS銀行は中国での展開をどのように調整しますか。主な方針は何ですか？投資をさらに拡大しますか？
チェン・シュシャン： DBSは現在、中国での発展と価値共創の新たな段階にあります。私たちは、中国経済の強いレジリエンスを十分に認識しています。将来的には、アジアの先進的な金融センターとしてのシンガポールの強みを引き続き発揮し、中国に根ざし、中国の実体経済のより高品質な発展を支援していきます。具体的な戦略は次のとおりです。
私たちは「新質生産力」に焦点を当て、テクノロジー・イノベーションや新経済企業を深く支援し、ライフサイクル全体にわたる金融サービスを提供します。『第十五次五カ年計画』では、技術革新、グリーン転換、高水準の対外開放を重点分野と位置付けています。これらの分野に対する政策支援や財政投資は、力強い勢いとなって企業に大きな発展機会をもたらすと見込まれます。中国は、人工知能、スマートカー、金融テクノロジー（SciTech）の分野で爆発的な成長期にあります。AI技術は自動運転を加速させ、産業の高度化を促進します。金融テクノロジーは、デジタル化による変革と効率的な普惠金融を支えます。DBS中国では、総局の下に新経済企業を支援する専門チームを新たに編成し、部門横断・地域横断の協力を通じて、さまざまな分野・段階にある科創企業に対し、ライフサイクル全体の金融サービスを提供し、中国の政策展開を的確に捉えています。
また、私たちはクロスボーダー金融の連携を深め、銀行間債券市場への参加を拡大し、パンダ債（中国本土発行の人民元建て債券）の主幹事としての地位を高め、「債券通」などの相互接続メカニズムを深化させ、国際投資家を引き付けて、国内外の資金の双方向の流れを促進します。さらに、ウェルスマネジメント市場も拡大します。上海国際ウェルスマネジメントセンターを拠点に、アジアの地域洞察とグローバル資産配分能力を活かし、高純資産顧客に対してカスタマイズされたウェルスマネジメントソリューションを提供し、中国においても国際的なウェルスマネジメントセンターの設立を計画しています。加えて、トランジション・ファイナンスの取り組みを深化させ、グリーン金融商品のラインナップを拡充し、転換融資などの革新的商品を通じて高炭素産業の低炭素化を支援し、航空や物流などの重要分野にも拡大します。
『21世紀経済報道』： 近年、中国は金融開放（例：外資の株式持ち分比率の引き上げや業務範囲の拡大）に関して多くの施策を打ち出しています。中国の金融開放の方向性と歩みをどう評価しますか。星展銀行はそこからどのような機会を得ていますか？
チェン・シュシャン： 近年、中国は金融開放に関して一連の先見的な施策を打ち出しています。例えば、外資の株式持ち分比率の緩和や業務範囲の拡大です。中国の金融開放の方向性と歩みは、着実かつ堅実であり、これにより外資系金融機関には前例のない発展の機会がもたらされています。
星展銀行はこれらの施策から多くの機会を得ています。より広い市場参入—外資の株式持ち分比率の緩和により、私たちは中国の金融市場により深く関与できるようになったこと。人民元の国際化に伴う業務拡大—これにより、越境人民元サービスの能力が大きく向上し、中国企業の増え続ける越境人民元商品・サービスのニーズに応えられること。債券市場の開放による恩恵—世界の投資家と中国の債券市場をより良くつなぐことができること。ウェルスマネジメント市場の潜在力—中国の高純資産顧客の多様なグローバル投資ニーズが継続的に拡大しており、私たちのウェルスマネジメント事業の拡大にとって肥沃な土壌となっています。さらに、グリーン金融の戦略的機会—中国のグリーン低炭素転換への取り組みは、DBSのサステナブルな発展の理念と高い整合性を持ち、グリーンファイナンスやトランジションファイナンスの分野で広範な協力の可能性を提供しています。
2021年、私たちは星展証券（中国）有限公司を設立しました。これは中国とシンガポールの合弁による最初の証券会社であり、2024年には持株比率を91％に引き上げ、当社の中国市場に対する揺るぎない信頼を示しています。
2021年には、戦略的に深圳農村商業銀行の13％の株式を引き受け、最大株主となり、2025年にはさらに増資して19.9％にしました。
また、2023年に広州中新广州知識城において、DBSの世界で3つ目のテクノロジー研究開発センターとなる—星展科技産業（中国）有限公司を設立し、人工知能技術の革新と応用開発に注力しています。これは、中国のイノベーション能力とテクノロジー人材への評価を示すものです。
2025年には、私たちはシンガポールの人民元クレジット・クリアリング銀行としての認可を受け、またCIPS（人民元クロスボーダー決済システム）の直接参加者となり、越境人民元決済の効率とサービス能力を大きく向上させました。
『21世紀経済報道』： 2023年、星展銀行は中新广州知識城内に世界で3つ目のテクノロジー研究開発センターを設立しました。この研究開発センターの使命は何ですか？なぜ広州を選んだのですか？どのような成果を上げましたか？
チェン・シュシャン： 星展銀行は中国に星展科技（中国）を設立しました。これは、私たちのテクノロジー・イノベーション戦略への戦略的投資の一環です。この研究開発センターの中核的使命は、先進的な金融テクノロジーの研究と導入を通じて、星展銀行の事業のレジリエンス、イノベーション、安全性、コスト効率のバランスを継続的に高めることにあります。AIを活用した銀行業務の運営とサービスの高度化を全面的に支援し、グローバルなデジタル競争力を向上させることも目的です。
広州を選んだ理由は、多面的な戦略的考慮によります。まず、広州および粤港澳大湾区には豊富なテクノロジー人材が集積しており、私たちの高素質な技術チームのニーズに合致しています。次に、中新广州知識城は良好なイノベーション・エコシステムと政策支援を提供しており、中国の活発なテクノロジー・イノベーション環境に深く浸透し、恩恵を享受できると考えています。最後に、戦略的な配置として、広州は大湾区の重要な拠点であり、中国市場の拡大とテクノロジー・イノベーションの深化を推進するための最適な選択です。これにより、大湾区内のテクノロジー・イノベーションのハブを目指します。
現在、このセンターは、完全な技術能力体系を構築し、DBS銀行のグローバルなデジタル化推進に大きく貢献しています。
『21世紀経済報道』： DBSはデジタル化で有名ですが、世界で最も競争の激しいデジタル金融エコシステムの中国において、何を学びましたか？また、中国発のデジタル化実践のうち、東南アジアに逆輸入（逆方向に展開）したものは何ですか？
チェン・シュシャン： DBS銀行は、中国という世界で最も競争力の高いデジタル金融エコシステムの中で、貴重なデジタル化の経験を蓄積してきました。中国市場の競争環境は刻々と変化しており、顧客の高まる多様なデジタル金融ニーズに応えるためには、自社のデジタル化とイノベーションを継続的に加速させる必要があります。中国のユーザーは、デジタル金融商品の利便性や体験に対して非常に高い要求を持っており、これが私たちをより顧客中心にし、極めて高品質なユーザー体験を追求させる原動力となっています。さらに、中国の巨大なユーザーデータと多彩なアプリケーションシーンは、データ分析やAIを活用して業務を最適化し、効率を高める絶好の機会を提供しています。
中国のデジタル化の実践は、東南アジアでの事業展開にも重要な示唆を与えています。中国のモバイル決済の先進例や、金融サービスを日常消費シーンに深く融合させたエコシステムモデルは、東南アジア市場で類似の革新的サービスを展開するうえで大きな参考となっています。中国のAI応用例—金融詐欺防止、スマートカスタマーサービス、リスク管理など—は、東南アジアの運営プロセスや効率化にも役立っています。さらに、中国の越境人民元決済やデジタル貿易の豊富な経験を活かし、より効率的で便利な越境デジタル金融商品を開発し、中国とASEAN間の貿易・投資の円滑化に寄与しています。