千億の時価総額級の成長株、その裏の仕掛け人が明らかに。 2025年の第4四半期から、衛星関連セクターが追い風のただ中に入り、中国衛星（チャイナ・サテライト）は主力銘柄として、わずか数か月のうちに株価が最高で2倍以上に急騰し、市場規模（時価総額）は一時1500億元に達しました。 3月30日に開示された中国衛星の2025年年次報告書によると、複数の「大口株主（いわゆる牛散）」が同社を集中して買い付けており、金額は数億元単位になることもあります。同時に、外資の巨頭であるUBSグループも巨額の買い増しを行いました。衛星関連セクター全体の動きを見ると、足元では継続的に値動きが荒い状況ですが、今後の投資価値はどうなるのでしょうか？ **裏の仕掛け人が明らかに** 「大口株主（いわゆる牛散）」が中国衛星に群がる。中国衛星が開示した2025年年次報告書によると、2025年末時点で余君波（ユー・ジュンボ）が中国衛星の947.81万株を保有しており、保有株数は2025年第3四半期末から54.6万株増加しています。余君波以外では、張新（チャン・シン）と曹啓華（ツァオ・チーホア）が中国衛星の新規で上位10大流通株主となり、それぞれ915.71万株、815.82万株を保有しています。 上記の3人の「大口株主（いわゆる牛散）」以外にも、機関投資家の手が頻繁に入っています。2025年末時点でUBSグループは、中国衛星の第2位の大流通株主として新たに加わり、保有株数は1314.36万株です。さらに、サー・ルー・ズィー550モモ私募ファンドや永勝ハイエンド装備（ユンイン・ハイエンド・イクイプメント）智選（チーシュエン）混合ファンドも、中国衛星の上位10大流通株主として新規参入しており、保有株数はそれぞれ1002.63万株、958.02万株です。 中国衛星の定期報告によると、2025年第3四半期末時点で第10位の大流通株主は317.96万株を保有していました。これは、2025年第4四半期に張新が少なくとも597万株を買い入れ、曹啓華が少なくとも498万株を買い入れたことを意味します。 中国衛星の株式市場の推移を見ると、2025年の下半期以降、衛星関連セクターの追い風となる良いニュースに刺激され、中国衛星は強い値動きを示しました。とりわけ2025年第4四半期には、同社の株価は156.69%上昇しました。2026年に入ると、株価は最高でさらに約30%上昇し、最高の時価総額は一時1500億元を超えました。 公開資料によると、中国衛星の主な事業は、小型衛星および超小型衛星の研究開発、ならびに衛星アプリケーション業務です。業績の面では、2025年の中国衛星の売上高は61.03億元で前年同期比18.35%増、上場会社株主に帰属する純利益は3555.67万元で前年同期比27.38%増でした。 **資金が押し寄せる衛星テーマETF** UBSグループは中国衛星を買い増すだけでなく、衛星テーマETFを複数、大規模に購入しました。 具体的には、2025年末時点でUBSグループは、永勝国証商用衛星ETFを4514.36万口保有しており、また富国中証衛星産業ETFや招商中証衛星産業ETFはいずれも2000万口超を保有しています。さらに広発中証衛星産業ETFは1300万口超を保有しています。 ファンドの定期レポートや上場取引の開示書類などの分析からは、UBSグループは昨年下半期に衛星テーマETFを集中して買い入れたことが主なようです。 永勝国証商用衛星ETFを例に挙げると、2025年6月末時点で、当該ETFの上位10名の保有者リストにUBSグループは登場しておらず、また第10位の保有者は75万口を保有していました。2025年末時点では、UBSグループが永勝国証商用衛星ETFを4514.36万口保有しています。 今年に入ってからの資金の流れを見ると、Choiceの試算によれば、4月1日時点で衛星テーマETFは年内の純流入が240億元超でした。そのうち、永勝国証商用衛星ETFの純流入は141.05億元で、富国中証衛星産業ETFの純流入は45億元超です。 **衛星セクターのチャンスは？** 衛星テーマETFは足元で継続的に調整しており、今後どのように展開されるのでしょうか？ 永勝基金（ヨンイン・ファンド）のファンドマネージャー、張璐（チャン・ルー）は、以下の5つの観点に重点を置くと述べています。 1つ目は、衛星インターネット業界そのものの開発進捗で、国内の2つの主要な衛星コンステレーションの入札進捗、打ち上げの頻度、衛星の打ち上げ品質などです； 2つ目は、回収可能なロケットの試験状況で、2026年には複数回の回収可能ロケットの試射が見られる可能性があり、国内の商業宇宙開発が低コストで高い信頼性という目標に向けて継続的に前進していることを示します； 3つ目は、需要側にブレークスルーがあるかどうかで、低高度飛行、スマホ、車、ロボットなどの端末領域では、今後重要な衛星アプリケーションのシーンが登場する可能性があります； 4つ目は、国内外の重要な商業宇宙企業のIPOの進捗で、関連企業の上場がセクターへの注目度を押し上げる可能性があります；そして5つ目は、宇宙コンピューティング能力（スペース・コンピューティング・パワー）を代表とする商業宇宙の新たな枝の進展で、成功すればセクターの将来価値の上限を引き上げる可能性があることです。 「商業宇宙は、明確な国家レベルの需要に牽引され、広大な商業的見通しが支え、技術の急速なイテレーションが成長性を駆動する業界です。」南方基金（ナンファン・ファンド）のファンドマネージャー、邹承原（ゾウ・チェンユェン）は述べており、その重点は産業チェーンにおける弱点部分と、供給不足（需要に対して供給が足りない）との関係に置いています。商業衛星の製造側では、ペイロードおよびプラットフォーム内のアンテナ、レーザー通信、電源システムに重点を置きます。 広発基金（ガーファ・ファンド）のファンドマネージャー、吕鑫（リュウ・シン）によると、2026年の衛星産業は、政策、需要、供給の3つの次元で同時に力が合う（共振する）ことが見込まれ、セクターに継続的な触媒作用を形成するとのことです。政策面では、衛星インターネットの免許発行、商業宇宙司の設立、「第15次5カ年計画」ではなく「第15五」の長期戦略などが、衛星産業の加速的な発展を後押ししています。供給面では、大出力の商業ロケットの成功打ち上げが将来の運用能力（運力）のボトルネックを切り開くことが期待されています。需要面では、衛星インターネットや宇宙コンピューティング能力などの商業化されたアプリケーションシーンが開けて、産業の長期的な成長余地を押し広げるとされています。 ただし、東財基金（ドンツァイ・ファンド）のファンドマネージャー、方一航（ファン・イーハン）は、短期的には、市場心理とセクターローテーションの影響で、商業宇宙関連銘柄は局所的なボラティリティ（段階的な値動きの荒さ）が生じる可能性があると注意しています。（出所：上海証券報）
倍倍牛株推手曝光 “牛散”が群がって買い入れ
千億の時価総額級の成長株、その裏の仕掛け人が明らかに。
2025年の第4四半期から、衛星関連セクターが追い風のただ中に入り、中国衛星（チャイナ・サテライト）は主力銘柄として、わずか数か月のうちに株価が最高で2倍以上に急騰し、市場規模（時価総額）は一時1500億元に達しました。
3月30日に開示された中国衛星の2025年年次報告書によると、複数の「大口株主（いわゆる牛散）」が同社を集中して買い付けており、金額は数億元単位になることもあります。同時に、外資の巨頭であるUBSグループも巨額の買い増しを行いました。衛星関連セクター全体の動きを見ると、足元では継続的に値動きが荒い状況ですが、今後の投資価値はどうなるのでしょうか？
裏の仕掛け人が明らかに
「大口株主（いわゆる牛散）」が中国衛星に群がる。中国衛星が開示した2025年年次報告書によると、2025年末時点で余君波（ユー・ジュンボ）が中国衛星の947.81万株を保有しており、保有株数は2025年第3四半期末から54.6万株増加しています。余君波以外では、張新（チャン・シン）と曹啓華（ツァオ・チーホア）が中国衛星の新規で上位10大流通株主となり、それぞれ915.71万株、815.82万株を保有しています。
上記の3人の「大口株主（いわゆる牛散）」以外にも、機関投資家の手が頻繁に入っています。2025年末時点でUBSグループは、中国衛星の第2位の大流通株主として新たに加わり、保有株数は1314.36万株です。さらに、サー・ルー・ズィー550モモ私募ファンドや永勝ハイエンド装備（ユンイン・ハイエンド・イクイプメント）智選（チーシュエン）混合ファンドも、中国衛星の上位10大流通株主として新規参入しており、保有株数はそれぞれ1002.63万株、958.02万株です。
中国衛星の定期報告によると、2025年第3四半期末時点で第10位の大流通株主は317.96万株を保有していました。これは、2025年第4四半期に張新が少なくとも597万株を買い入れ、曹啓華が少なくとも498万株を買い入れたことを意味します。
中国衛星の株式市場の推移を見ると、2025年の下半期以降、衛星関連セクターの追い風となる良いニュースに刺激され、中国衛星は強い値動きを示しました。とりわけ2025年第4四半期には、同社の株価は156.69%上昇しました。2026年に入ると、株価は最高でさらに約30%上昇し、最高の時価総額は一時1500億元を超えました。
公開資料によると、中国衛星の主な事業は、小型衛星および超小型衛星の研究開発、ならびに衛星アプリケーション業務です。業績の面では、2025年の中国衛星の売上高は61.03億元で前年同期比18.35%増、上場会社株主に帰属する純利益は3555.67万元で前年同期比27.38%増でした。
資金が押し寄せる衛星テーマETF
UBSグループは中国衛星を買い増すだけでなく、衛星テーマETFを複数、大規模に購入しました。
具体的には、2025年末時点でUBSグループは、永勝国証商用衛星ETFを4514.36万口保有しており、また富国中証衛星産業ETFや招商中証衛星産業ETFはいずれも2000万口超を保有しています。さらに広発中証衛星産業ETFは1300万口超を保有しています。
ファンドの定期レポートや上場取引の開示書類などの分析からは、UBSグループは昨年下半期に衛星テーマETFを集中して買い入れたことが主なようです。
永勝国証商用衛星ETFを例に挙げると、2025年6月末時点で、当該ETFの上位10名の保有者リストにUBSグループは登場しておらず、また第10位の保有者は75万口を保有していました。2025年末時点では、UBSグループが永勝国証商用衛星ETFを4514.36万口保有しています。
今年に入ってからの資金の流れを見ると、Choiceの試算によれば、4月1日時点で衛星テーマETFは年内の純流入が240億元超でした。そのうち、永勝国証商用衛星ETFの純流入は141.05億元で、富国中証衛星産業ETFの純流入は45億元超です。
衛星セクターのチャンスは？
衛星テーマETFは足元で継続的に調整しており、今後どのように展開されるのでしょうか？
永勝基金（ヨンイン・ファンド）のファンドマネージャー、張璐（チャン・ルー）は、以下の5つの観点に重点を置くと述べています。
1つ目は、衛星インターネット業界そのものの開発進捗で、国内の2つの主要な衛星コンステレーションの入札進捗、打ち上げの頻度、衛星の打ち上げ品質などです；
2つ目は、回収可能なロケットの試験状況で、2026年には複数回の回収可能ロケットの試射が見られる可能性があり、国内の商業宇宙開発が低コストで高い信頼性という目標に向けて継続的に前進していることを示します；
3つ目は、需要側にブレークスルーがあるかどうかで、低高度飛行、スマホ、車、ロボットなどの端末領域では、今後重要な衛星アプリケーションのシーンが登場する可能性があります；
4つ目は、国内外の重要な商業宇宙企業のIPOの進捗で、関連企業の上場がセクターへの注目度を押し上げる可能性があります；そして5つ目は、宇宙コンピューティング能力（スペース・コンピューティング・パワー）を代表とする商業宇宙の新たな枝の進展で、成功すればセクターの将来価値の上限を引き上げる可能性があることです。
「商業宇宙は、明確な国家レベルの需要に牽引され、広大な商業的見通しが支え、技術の急速なイテレーションが成長性を駆動する業界です。」南方基金（ナンファン・ファンド）のファンドマネージャー、邹承原（ゾウ・チェンユェン）は述べており、その重点は産業チェーンにおける弱点部分と、供給不足（需要に対して供給が足りない）との関係に置いています。商業衛星の製造側では、ペイロードおよびプラットフォーム内のアンテナ、レーザー通信、電源システムに重点を置きます。
広発基金（ガーファ・ファンド）のファンドマネージャー、吕鑫（リュウ・シン）によると、2026年の衛星産業は、政策、需要、供給の3つの次元で同時に力が合う（共振する）ことが見込まれ、セクターに継続的な触媒作用を形成するとのことです。政策面では、衛星インターネットの免許発行、商業宇宙司の設立、「第15次5カ年計画」ではなく「第15五」の長期戦略などが、衛星産業の加速的な発展を後押ししています。供給面では、大出力の商業ロケットの成功打ち上げが将来の運用能力（運力）のボトルネックを切り開くことが期待されています。需要面では、衛星インターネットや宇宙コンピューティング能力などの商業化されたアプリケーションシーンが開けて、産業の長期的な成長余地を押し広げるとされています。
ただし、東財基金（ドンツァイ・ファンド）のファンドマネージャー、方一航（ファン・イーハン）は、短期的には、市場心理とセクターローテーションの影響で、商業宇宙関連銘柄は局所的なボラティリティ（段階的な値動きの荒さ）が生じる可能性があると注意しています。
（出所：上海証券報）