豪鹏科技2025年報解読：非経常項目控除後純利益が158.95%増加、営業キャッシュフロー純額が61.44%増加

売上高：前年比14.84%増、通期の業績が四半期ごとに着実に開花

報告期間中、当社は売上高58.67億元を実現しており、2024年の51.08億元に比べ前年比14.84%増となり、連続3年の成長基調を維持しています（2023年は45.41億元）。四半期別に見ると、売上高は「前半低く後半高い」というリズムで推移しています。第1四半期の売上高は12.25億元、第2四半期は15.38億元に増加、第3四半期は通期のピークとなる16.29億元に到達し、第4四半期は14.75億元まで戻りました。全体として、当社のコンシューマーエレクトロニクスおよびAIエッジ側のエネルギーソリューション分野において、受注需要が安定的に解放されていることが示されています。

純利益：倍増の成長、収益の質が大幅に向上

2025年の上場会社株主に帰属する純利益は2.03億元で、2024年の0.91億元に比べて前年比で大幅に122.54%増加し、収益力が量的に飛躍しています。非経常損益を控除した純利益は1.93億元で、前年比増速は158.95%とさらに高く、純利益の増速を大きく上回っています。これは、当社の中核事業における利益貢献が継続的に強化されていること、非経常損益による利益への影響がさらに低下していること、そして収益の質が大幅に向上していることを示しています。

1株当たり利益：利益成長に連動して倍増

利益規模の大幅な成長が直接的に1株当たり利益の向上を牽引しています。2025年の基本1株当たり利益は2.47元/株で、2024年の1.16元/株に比べ前年比112.93%増です。非経常損益控除後の1株当たり利益は2.34元/株（非経常損益控除後の純利益を総株式数で割って計算）で、2024年の0.93元/株に比べ前年比151.61%増となっており、非経常損益控除後の純利益の高い増速と一致しています。これは、当社の利益成長が株主への還元を大きく厚くしていることを反映しています。

費用コントロール：研究開発投資を上積み、全体の構造を最適化

費用面を見ると、当社の2025年の期間費用全体の規模は売上高の伸びに連動して拡大したものの、構造としては研究開発投資への比重がより高くなっており、「技術主導」の戦略的指向を体現しています。

• 販売費用：報告期間中の販売費用は3.21億元で、2024年の2.87億元に比べ前年比11.85%増となり、増速は売上高の増速を下回っています。主な要因は、当社が主要顧客の戦略に集中しているため、販売リソースの投入がより精密になっていること、さらに規模の経済効果により1件当たりの販売コストがいくらか薄まっていることです。
• 管理費用：管理費用は2.76億元で、2024年の2.45億元に比べ前年比12.65%増です。増加の主因は、当社の事業規模拡大に伴う管理サービス需要の増加と、デジタル化された管理システム構築への投資です。
• 財務費用：財務費用は-0.32億元で、2024年の-0.18億元からさらに拡大しています。主な要因は、当社のキャッシュフローが十分で利息収入が増えたこと、ならびに為替の変動により為替差益が発生したことです。全体として財務コストはマイナスとなっており、当社の良好な資金管理能力を示しています。
• 研究開発費：研究開発費は4.12億元で、2024年の3.35億元に比べ前年比22.99%増となり、増速は売上高を大きく上回っています。当社は固体電池、AIエッジ側のエネルギーソリューションなどの最先端領域に継続的に投資を上積みし、通年の研究開発投資は売上高に占める割合が7.02%に達し、2024年の6.56%からさらに引き上げられました。

研究開発人員：高学歴チームが技術ブレークスルーを支える

2025年末時点で、当社の研究開発担当者の総数は892人で、従業員総数に占める割合は16.87%です。2024年末の785人からは13.63%増となり、チーム規模は継続的に拡大しています。修士課程以上の学歴を持つ研究開発担当者の割合は22.53%で、前年から3.12ポイント上昇し、研究開発チームの学歴構成がさらに最適化されています。当社は電気化学および人工知能の専門家、学士院の会員（院士）が率いる研究開発チームで、複数の学際的な技術方向性をカバーし、香港大学や中南大学などの大学と共同で重点研究に取り組んでいます。これにより、固体電池、AIエッジ側エネルギーなどの最先端技術におけるブレークスルーを、人材面で支えています。

キャッシュフロー：営業キャッシュフローが大幅に改善、造血能力が強化

2025年の当社のキャッシュフローは見事な結果であり、営業活動、投資活動、財務活動のキャッシュフローは「一つ増えて、一つ減って、一つ下がる」という構図を示しています：

• 営業活動によるキャッシュフロー：純額は7.57億元で、2024年の4.69億元に比べ前年比61.44%増です。主な要因は、当社の売上高の伸びが回収（入金）を押し上げたこと、ならびにサプライチェーン管理の最適化により支払いのタイミングがより合理的になったことです。営業キャッシュフローと純利益の比率は3.73で、2024年の5.14からは低下したものの、依然として高い水準を維持しています。利益のキャッシュ転換率は良好です。
• 投資活動によるキャッシュフロー：純額は-6.23億元で、2024年の-3.15億元に比べ前年比97.78%減です。主な要因は、当社が固体電池の量産ラインやAIインテリジェント製造装置に対する資本支出を増やしたこと、ならびに産業チェーンの上下流にある参画企業への投資・出資の配分を行う投資計画です。
• 財務活動によるキャッシュフロー：純額は-2.15億元で、2024年の0.87億元に比べ前年比大幅に347.13%減です。主に当年の配当、債務返済などの支出が増えたことによります。同時に、キャッシュフローが潤沢であることから外部からの資金調達が減少し、当社自身の造血能力が強化されたことで外部資金調達への依存度が低下していることが示されています。

リスク提示：3つの領域は継続的に注視が必要

当社は年次報告書の中で複数の事業リスクを提示しており、特に以下に注目する必要があります：

1. 技術イテレーションのリスク：AIエッジ側エネルギー、固体電池などの領域では技術更新のスピードが速いです。もし当社の研究開発の進捗が見込みを下回る、または顧客ニーズに対して適時にマッチできない場合、技術的優位性を失い、マーケットシェアに影響が出る可能性があります。
2. 市場競争のリスク：コンシューマーエレクトロニクスおよび蓄電（エネルギーストレージ）分野ではトップ企業の集中度が高まっています。一方、新規参入者も継続的に現れています。当社が製品競争力を継続的に高められない場合、受注の流出や粗利率の低下といったリスクに直面する可能性があります。
3. サプライチェーンの変動リスク：上流の原材料価格は、世界的な需給や政策などの要因の影響で変動が大きくなりがちです。もし当社が価格の転嫁、ヘッジ（保険的運用）などの手段で効果的に対応できない場合、収益水準に打撃を与える可能性があります。

役員報酬：中核の管理層の報酬は業績と連動

報告期間中、当社の中核管理層の税前報酬は、当社の利益成長と正の方向で連動しています：

• 取締役会長 潘党育：報告期間中、当社から得た税前報酬の総額は128.56万元で、2024年の98.23万元に比べ前年比30.88%増です。これは当社の純利益増速と一致しており、報酬と業績の結び付けメカニズムを示しています。
• 総経理 李文良：税前報酬の総額は116.89万元で、2024年の89.56万元に比べ前年比30.52%増です。当社全体の業績成長のリズムと一致しています。
• 副総経理：複数の副総経理の税前報酬総額は75-95万元の範囲にあり、平均すると2024年から約25%増で、当社の経営規模拡大と業績向上に適応しています。
• 財務総監 覃润琼：税前報酬の総額は82.45万元で、2024年の65.12万元に比べ前年比26.61%増です。これは、キャッシュフロー管理、資本運用などの面での財務チームの貢献を評価していることを反映しています。

公告原文を見るにはこちらをクリック>>

免責：市場にはリスクがあります。投資は慎重に。この記事はAIの大規模モデルが第三者のデータベースに基づき自動で配信するものであり、Sina Financeの見解を表すものではありません。この記事内で言及される情報はすべて参考情報であり、個人の投資助言を構成するものではありません。相違がある場合は、実際の公告を優先してください。不明点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。