現貨不足！即期ブレンド原油価格が140ドルを突破、WTI現貨プレミアムが史上最高を記録、先物決済価格が4年ぶりに110ドルを超えた

世界の実物原油価格ベンチマークが16年以上ぶりの高値まで急騰し、米国の原油市場での供給逼迫のシグナルも同時に危機的な様相を呈している。

4月2日木曜日、スポットのブレント原油価格（Dated Brent）が木曜日に1バレル141.37ドルに到達し、2008年以来の最高水準となり、前日の128ドル超から大きく跳ね上がった。

スポットのブレント原油は、世界で最も重要な原油の価格設定ベンチマークの1つで、世界の原油取引の約3分の2の価格設定を導くために広く使われている。

一方で、WTI原油5月限月の単日最高上昇率は13.8%に達し、米国原油の決済価格は2022年以来初めて1バレル110ドルを上回った。

華尔街见闻は、トランプが全米テレビでの演説で強硬なシグナルを放ち、それにより市場の「戦争がすぐに終結する」との見方に対する賭けが急速に反転したと伝えている。原油価格はその直後に急騰し、足元の原油供給の逼迫が今後も続くことへの強い懸念を引き起こした。

現物価格が140ドルを突破、WTIの期近と期先のスプレッドが史上最高記録

スポットのブレント原油価格は木曜日に1バレル141.37ドルまで上昇し、2022年のロシア・ウクライナ紛争におけるピーク水準を上回って、2008年以来の最高記録を更新した。

スポットのブレント原油とは、出荷日が確定しているブレント原油を指し、北海のスポット積み原油の実際の取引価格を反映している。

ホルムズ海峡は世界の石油・天然ガス輸送量の約4分の1を担っており、現在も通行が深刻な制約を受けている。米国原油市場の供給逼迫シグナルも同様に急激に強まっている。

WTI原油の期近スプレッド、すなわち直近の2つの満期契約の間の価格差は、木曜日に一時1バレル16ドル超まで拡大し、記録上最大のプレミアムとなった。

期近の契約価格が期先の契約価格を大幅に上回る場合、通常は市場が「足元の供給が非常に逼迫する」と予想していることを意味する。Buffalo Bayou Commoditiesのマクロ取引責任者Frank Monkamは次のように述べた。

トランプ演説後の戦争プレミアムは期近の契約に向けて集中的に織り込まれており、その結果期近スプレッドが急激に拡大した。

トレーダーによると、今回の大幅上昇には2つの力が働いたという。1つ目は、市場の「戦争が急速に収束する」との強気ではない見方に対するベット（売り/慎重な見方）が急速に損切り・反転したこと。2つ目は、アジアなどの地域の買い手が米国原油を大量に買い付け、今後数週間にわたり米国原油市場が大きく締まり込むとの見方が広がったこと。

年内はほぼ倍、インフレと成長の懸念がいっそう強まる

中東での戦争が続き世界のエネルギー市場を攪乱し、米国の原油価格は年初以来すでにほぼ倍になっている。

米国内のガソリン小売価格は1ガロン4ドルを超え、2022年以来の最高水準に達し、それに伴いインフレ圧力も上昇している。

原油価格の上昇が持続していることは、インフレの反発と経済成長の減速が同時に起こるのではないかという懸念を市場にもたらしており、投資家はより複雑なマクロ環境に直面することになる。

トランプの強硬なトーンが、市場の「戦いはまもなく終わる」という見通しを打ち破り、投資家に対して、供給途絶が長期化する可能性を改めて評価することを迫っている。

国際エネルギー機関（IEA）は今回の危機を「原油市場史上で最も深刻な供給ショック」に分類したが、その継続期間については現時点でなお見通しが立ちにくい。

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