中東地域の紛争は、ホルムズ海峡の航運をめぐる駆け引きから、コアとなる産業施設に対する直接的な物理攻撃へとエスカレートしている。 新華社による3月29日の報道によると、湾岸諸国のバーレーンとアラブ首長国連邦国内にある2つの大規模なアルミ工場が、いずれもイラン側による攻撃を受けたことを、近日それぞれ確認した。攻撃により負傷者が出て、財産の損失も発生した。 バーレーン・アルミニウム会社は29日、同社傘下の工場が28日にイラン側の攻撃を受け、軽傷を負った人が2人おり、同社は財産被害を評価していると述べた。同社およびその親会社は、これまでホルムズ海峡での航運阻害により「不可抗力」に該当するとして減産を約20%行っていた。 世界最大のアルミ生産企業の1つであるアラブ首長国連邦のグローバル・アルミニウム会社も28日、イラン側による攻撃を受けたことを確認した。同社がアブダビの工業地区に所有する工場が重大な損失を受けており、複数のインド籍およびパキスタン籍の労働者が負傷した。 イラン・イスラム革命防衛隊は29日、同防衛隊がミサイルおよび無人機によって、アラブ首長国連邦とバーレーン国内にある、米国の軍事および航空宇宙産業に関連する2つのアルミ工場を攻撃したとする声明を発表した。これは、米国・イスラエルによるイランの鉄鋼工場などの民生施設への攻撃への報復である。 航運の阻害とは異なり、コアとなる製錬施設への物理攻撃には尾を引く影響がある。国信先物のチーフアナリスト、グー・フェンユー氏は、仮に今後情勢が緩和しても、アルミ工場の復旧（再稼働）は容易ではなく、設備の点検修理、安全評価、そして生産能力の立ち上げ期間は、往々にして6〜12か月以上に及ぶと指摘した。 資料によると、アルミニウムは「現代の産業の骨格」と称され、世界の産業の「買い物かご」に含まれる重要な金属であり、中東の紛争で影響を受ける最大の非石油商品として挙げられている。アルミ供給の途絶は、先進製造業のサプライチェーンを引き締め、乗用車、航空宇宙、建設製造業の生産コストを押し上げる可能性がある。 一方、世界第3位の電解アルミの生産地域である中東の6か国（イラン、アラブ首長国連邦、バーレーン、サウジアラビア、カタール、オマーン）は、2025年に電解アルミの生産能力が705.1万トン/年に達し、生産量は世界の総生産量の約9%を占める。今回攻撃を受けた2社の合計生産能力は、世界の総生産能力の6%超を占める。 注目すべきは、中東地域のアルミニウム産業チェーンが、明確な「両端が外部依存」の構造を示している点だ。申銀万国は、この地域の酸化アルミニウムの総生産能力は449.2万トン/年にとどまり、自給率は34%未満であり、毎年約900万トンの酸化アルミニウムの不足は輸入に大きく依存している。原料補給のライフラインはホルムズ海峡の航運安全に完全に結び付いており、同時に地域内では原アルミの73%が輸出に回されているため、サプライチェーンのリスク耐性は生まれつき十分ではない。 実際のところ、2月28日にこのラウンドの米国・イラン紛争が勃発して以来、LMEアルミ価格は一時3546.5米ドル/トンまで上昇し、約4年ぶりの高値を更新した。上海先物取引所の沪アルミの主力限月もそれに連動して25000元/トンの水準を上回った。しかし、市場がインフレと景気の弱さのリスクを懸念し始めると、有色金属セクター全体のムードに押されて、有色金属価格は明らかに下落し、アルミ価格も有色金属全体の雰囲気の抑圧を受けて目立つ下げとなった。現時点では、LMEアルミ価格の年初来上昇率は9.59%である一方、沪アルミの主力限月の上昇率は3.99%だ。 今後について、中金公司は、中東の封鎖がQ2まで続き、原油価格が100-120米ドル/バレルの範囲で変動するなら、エネルギーと原材料の二重コストによる押し上げがアルミ・ニッケルの価格設定ロジックを作り替えると予測している。このシナリオでは、電解アルミの平均コストに占めるエネルギー比率が40-50%以上まで急上昇し、さらに中東の世界生産能力の約9%が、原料・エネルギー供給の阻害により予防的な操業停止を引き起こす可能性がある。一方で、需要の縮小の程度は相対的に限られるため、世界のアルミの需給バランスは依然として不足局面を維持し、アルミ価格のもみ合いながらの上昇を支えるだろう。 CITIC証券のリサーチレポートによると、伊以（イスラエル・イラン）紛争が再燃し、中東地域のアルミ産業の生産能力、航運能力、エネルギー供給のリスクが明らかに高まっている。今後、中東地域のアルミ産業チェーンにおける生産の攪乱、さらには海外での二次的なエネルギー危機のリスクは見過ごせない。2021〜2022年のエネルギー危機を振り返ると、アルミ価格とセクターの最大の上昇幅はそれぞれ60%/100%に達した。今後を展望すると、アルミ産業チェーンの供給面への懸念が高まることで、価格上昇はこれまでの見通しを上回る可能性がある。加えて、アルミ産業の中長期の需給ロジックが強いままであることから、アルミ・セクターの価格バリュエーションが一斉に上昇する局面が続くと考えており、引き続きアルミ板の価格の堅調な上昇を強く見込む。 実際に、国内ではすでに一部のアルミ企業がアルミ価格の上昇から実質的に恩恵を受けている。天山アルミニウムは3月29日に公告を出し、2026年第一四半期に上場会社の株主に帰属する純利益は22億元で、前年同期比107.92%増と見込むことを示した。非経常損益控除後の純利益は21.85億元で、前年同期比110.45%増だった。 同社によると、業績の増加の主な要因は、140万トンの電解アルミ・グリーン低炭素エネルギー効率向上プロジェクトの一部の生産能力が稼働に入ったことにより、電解アルミの生産販売量が前年同期比約10%増加したことだ。加えて、電解アルミ製品の販売価格も前年同期比約17%上昇し、数量と価格の両面での協調的な押し上げを実現した。 （注記：この記事の内容は参考目的に限られ、投資助言を構成するものではない。投資家がこれに基づいて行動する場合、リスクは自己負担とする。） 大量の情報、精緻な解説は新浪財経APPにて 担当：宋雅芳
中東最大アルミ企業が襲撃を受け、世界のサプライチェーンに影響、A株のこれらの企業に生産能力あり
中東地域の紛争は、ホルムズ海峡の航運をめぐる駆け引きから、コアとなる産業施設に対する直接的な物理攻撃へとエスカレートしている。
新華社による3月29日の報道によると、湾岸諸国のバーレーンとアラブ首長国連邦国内にある2つの大規模なアルミ工場が、いずれもイラン側による攻撃を受けたことを、近日それぞれ確認した。攻撃により負傷者が出て、財産の損失も発生した。
バーレーン・アルミニウム会社は29日、同社傘下の工場が28日にイラン側の攻撃を受け、軽傷を負った人が2人おり、同社は財産被害を評価していると述べた。同社およびその親会社は、これまでホルムズ海峡での航運阻害により「不可抗力」に該当するとして減産を約20%行っていた。
世界最大のアルミ生産企業の1つであるアラブ首長国連邦のグローバル・アルミニウム会社も28日、イラン側による攻撃を受けたことを確認した。同社がアブダビの工業地区に所有する工場が重大な損失を受けており、複数のインド籍およびパキスタン籍の労働者が負傷した。
イラン・イスラム革命防衛隊は29日、同防衛隊がミサイルおよび無人機によって、アラブ首長国連邦とバーレーン国内にある、米国の軍事および航空宇宙産業に関連する2つのアルミ工場を攻撃したとする声明を発表した。これは、米国・イスラエルによるイランの鉄鋼工場などの民生施設への攻撃への報復である。
航運の阻害とは異なり、コアとなる製錬施設への物理攻撃には尾を引く影響がある。国信先物のチーフアナリスト、グー・フェンユー氏は、仮に今後情勢が緩和しても、アルミ工場の復旧（再稼働）は容易ではなく、設備の点検修理、安全評価、そして生産能力の立ち上げ期間は、往々にして6〜12か月以上に及ぶと指摘した。
資料によると、アルミニウムは「現代の産業の骨格」と称され、世界の産業の「買い物かご」に含まれる重要な金属であり、中東の紛争で影響を受ける最大の非石油商品として挙げられている。アルミ供給の途絶は、先進製造業のサプライチェーンを引き締め、乗用車、航空宇宙、建設製造業の生産コストを押し上げる可能性がある。
一方、世界第3位の電解アルミの生産地域である中東の6か国（イラン、アラブ首長国連邦、バーレーン、サウジアラビア、カタール、オマーン）は、2025年に電解アルミの生産能力が705.1万トン/年に達し、生産量は世界の総生産量の約9%を占める。今回攻撃を受けた2社の合計生産能力は、世界の総生産能力の6%超を占める。
注目すべきは、中東地域のアルミニウム産業チェーンが、明確な「両端が外部依存」の構造を示している点だ。申銀万国は、この地域の酸化アルミニウムの総生産能力は449.2万トン/年にとどまり、自給率は34%未満であり、毎年約900万トンの酸化アルミニウムの不足は輸入に大きく依存している。原料補給のライフラインはホルムズ海峡の航運安全に完全に結び付いており、同時に地域内では原アルミの73%が輸出に回されているため、サプライチェーンのリスク耐性は生まれつき十分ではない。
実際のところ、2月28日にこのラウンドの米国・イラン紛争が勃発して以来、LMEアルミ価格は一時3546.5米ドル/トンまで上昇し、約4年ぶりの高値を更新した。上海先物取引所の沪アルミの主力限月もそれに連動して25000元/トンの水準を上回った。しかし、市場がインフレと景気の弱さのリスクを懸念し始めると、有色金属セクター全体のムードに押されて、有色金属価格は明らかに下落し、アルミ価格も有色金属全体の雰囲気の抑圧を受けて目立つ下げとなった。現時点では、LMEアルミ価格の年初来上昇率は9.59%である一方、沪アルミの主力限月の上昇率は3.99%だ。
今後について、中金公司は、中東の封鎖がQ2まで続き、原油価格が100-120米ドル/バレルの範囲で変動するなら、エネルギーと原材料の二重コストによる押し上げがアルミ・ニッケルの価格設定ロジックを作り替えると予測している。このシナリオでは、電解アルミの平均コストに占めるエネルギー比率が40-50%以上まで急上昇し、さらに中東の世界生産能力の約9%が、原料・エネルギー供給の阻害により予防的な操業停止を引き起こす可能性がある。一方で、需要の縮小の程度は相対的に限られるため、世界のアルミの需給バランスは依然として不足局面を維持し、アルミ価格のもみ合いながらの上昇を支えるだろう。
CITIC証券のリサーチレポートによると、伊以（イスラエル・イラン）紛争が再燃し、中東地域のアルミ産業の生産能力、航運能力、エネルギー供給のリスクが明らかに高まっている。今後、中東地域のアルミ産業チェーンにおける生産の攪乱、さらには海外での二次的なエネルギー危機のリスクは見過ごせない。2021〜2022年のエネルギー危機を振り返ると、アルミ価格とセクターの最大の上昇幅はそれぞれ60%/100%に達した。今後を展望すると、アルミ産業チェーンの供給面への懸念が高まることで、価格上昇はこれまでの見通しを上回る可能性がある。加えて、アルミ産業の中長期の需給ロジックが強いままであることから、アルミ・セクターの価格バリュエーションが一斉に上昇する局面が続くと考えており、引き続きアルミ板の価格の堅調な上昇を強く見込む。
実際に、国内ではすでに一部のアルミ企業がアルミ価格の上昇から実質的に恩恵を受けている。天山アルミニウムは3月29日に公告を出し、2026年第一四半期に上場会社の株主に帰属する純利益は22億元で、前年同期比107.92%増と見込むことを示した。非経常損益控除後の純利益は21.85億元で、前年同期比110.45%増だった。
同社によると、業績の増加の主な要因は、140万トンの電解アルミ・グリーン低炭素エネルギー効率向上プロジェクトの一部の生産能力が稼働に入ったことにより、電解アルミの生産販売量が前年同期比約10%増加したことだ。加えて、電解アルミ製品の販売価格も前年同期比約17%上昇し、数量と価格の両面での協調的な押し上げを実現した。
（注記：この記事の内容は参考目的に限られ、投資助言を構成するものではない。投資家がこれに基づいて行動する場合、リスクは自己負担とする。）
大量の情報、精緻な解説は新浪財経APPにて
担当：宋雅芳