JPMorgan、2026年の暗号通貨回復を促進する可能性のある要因を明らかに

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JPMorganのアナリストは、2026年の残りにかけて暗号資産市場に建設的な見通しを示しており、機関投資家からの資金流入が2025年に記録された過去最高の1300億ドルを上回る可能性があると予測しています。

年の出だしは不安定だったものの、同行は、次の回復局面は個人主導の思惑ではなく、規制された資本が主導すると見込んでいます。

本レポートは、2026年を移行期として位置づけており、年金、保険会社、資産運用会社による構造的な参加が、価格の方向性を形作る支配的な力になるとしています。

規制の触媒と機関投資家の参加

JPMorganは、Clarity Act（明確化法案）が可決される可能性を含む、米国での規制の明確化が重要な触媒になり得ると指摘しています。コンプライアンス面での不確実性のために慎重になってきた機関投資家の資本を解き放つ可能性がある、というのがその見立てです。より明確な枠組みが整えば、年金基金や保険会社が、規制されたビークルを通じてデジタル資産へ配分できるようになるかもしれません。

また同行は、2025年後半に強まったディレギング（リスク低減）活動が安定化しつつあることも報告しました。2026年2月のファンドフローのデータは、資本の引き揚げが鈍化しており、清算から統合への転換を示しているとしています。

この安定化は、マクロ条件が引き続き追い風である場合に、新たな配分の土台になります。

ビットコインの生産コストと市場フロアの力学

Nikolaos Panigirtzoglouに率いられたアナリストは、ビットコインの推定生産コストが約77,000ドルまで低下したと強調しました。この下落は、価格のボラティリティ後に起きたマイナーの投げ（降伏）と、運用面の調整に続いています。

歴史的に、生産コストの指標は、修正局面における潜在的な市場フロア（下値の受け）を測る基準として機能してきました。支えを保証するものではない一方で、均衡水準が低くなることで、市場環境が安定した場合に、持続的な下方向への圧力が弱まる可能性があります。

JPMorganは、ビットコインについて長期の目標を266,000ドルまで維持し続けており、分散ポートフォリオの中で価値の保存手段として、金と比べてもますます競争力のある資産になっていくと位置づけています。

                Bitcoinの新規投資家の資金流入がマイナスに転じ、資本が引き揚げられる

価格を超えた成長：ステーブルコインとトークン化

価格の方向性の予想を超えて、同行はステーブルコイン、トークン化された現実世界の資産、そしてカストディ（保管）インフラの拡大を見込んでいます。これらの領域は、純粋に投機的な縦の市場というよりも、金融効率のための基盤レイヤーとして捉えられています。

レポートは、トークン化された資産の発行の成長と、規制されたカストディのソリューションが、機関投資家の信頼を強め、より広範な資本参加につながると示唆しています。

ベンチャーキャピタルによる案件活動は2026年初めに鈍化したものの、JPMorganは、年内に暗号資産ネイティブのインフラ提供者による新たな資金調達の勢い、ならびに潜在的なIPO（新規株式公開）の活動が再燃することを見込んでいます。

2026年に向けた構造的な見通し

JPMorganは、2026年の総流入が2025年に記録された1300億ドルを上回る可能性があると見込んでおり、その原動力は主として、大型のデジタル資産や規制された投資商品への資金の振り替えです。

この見通しは、単なる循環的な反発というよりも、市場構成の変化を反映しています。機関投資家の採用が続き、規制の明確化が進むなら、同行は暗号資産市場が、エピソード的な個人の勢いではなく、継続的な資本流入を支えとする、よりインフラ主導の成長モデルへと移行していくと予想しています。