企業の暗号資産分野で深刻なガバナンス危機が進行しており、注目に値します。Empery Digitalは現在、ひどく打撃を受けており、その取締役会は怒れる株主からの圧力に直面しています。原因は、大規模なビットコインの treasury 投資が失敗に終わったことです。

何が起きたのか。Empery Digitalは約4,081 BTCを保有しており、平均取得価格は1コインあたり117,607ドルでした。現在、ビットコインは約67,000ドルで取引されているため、その保有資産の価値はおよそ$273 百万ドルですが、元の投資に対して43%の損失となっています。この損失に伴い、同社の株価も急落し、Emperyの時価総額はバランスシート上のビットコインの価値を下回る状況です。これは非常に厳しい立場です。

Tice P. Brownは、同社の株式のほぼ10%を所有しており、取締役会に対して厳しい書簡を送り、CEOのRyan Laneの解任とビットコインの清算・株主への返還を求めました。Brownは、取締役会が自己の利益を守るために株主価値よりも自己の利益を優先していると非難しています。さらに、経営陣が純資産価値で買収を提案したが、それは彼が会社を批判し続けることを条件としたものであり、Brownはこれを侮辱的だと拒否しました。

興味深いのは、これは孤立した事例ではないという点です。暗号資産企業の世界では、類似の権力闘争が他の企業でも展開されています。YZi Labsは、暗号資産 treasury 戦略をめぐる紛争に巻き込まれ、約$500 百万ドルを調達して大規模なデジタル資産の reserve を構築しましたが、どのコインを保有すべきかについて意見が対立し、株価は約87%下落しました。現在、取締役会の拡大を巡る争いが進行中で、規制当局の審査待ちの申請もあります。

この状況が示すのは、暗号資産 treasury モデルの勢いが失われつつある可能性です。機関投資家がボラティリティに苦しみ、戦略を巡る取締役会の対立や株主の反乱が見られます。それでも、いくつかの主要なビットコイン reserve 企業は、ディップを買い続けており、すべての投資家がこのモデルに失望しているわけではないことも示しています。

ここでの純資産の毀損は明らかであり、これらのガバナンス闘争はますます公然化し、醜くなっています。これは、企業のバランスシートに大量の暗号資産を保有することが、実行リスクやステークホルダー管理の課題を伴うことを改めて思い知らされる事例です。