AMDは最近の売り崩れで大きく下落し、過去1ヶ月で約14％下落しました。2月初旬に発表した決算は実際に堅調で、売上目標を上回り、中国での販売も好調だったことを考えると、かなり波乱です。でも、問題はウォール街の見方が分かれていることです。あるアナリストはホールドを推奨し、他の人は今後12ヶ月で$235 まで上昇すると考えています。平均目標株価は約286ドルと出ており、明らかにウォール街はまだ上昇余地を見込んでいます。

私が気になるのは、評価の計算が合わない点です。AMDは2027年の利益に対して25倍の高いPERで取引されており、他のAI関連銘柄と比べて割高です。AIが過熱しているとみられる中で、この水準は厳しい状況です。バーンスタインのStacy Rasgonは、「ポジションを維持しつつ、今年後半に反発を期待して良い」と言っていますが、すでにかなりのプレミアムが織り込まれていることを考えると、これはかなり楽観的な見方です。

ただし、ひとつの不確定要素は、Nvidiaがゲーミングハードウェアから撤退し、エンタープライズに注力する可能性です。もしそれが実現すれば、消費者向けゲーミング市場にギャップが生まれ、AMDがそこに入り込むチャンスとなるかもしれません。そのようなシルバーライントの価値が変わる可能性もあります。ただ、メモリ不足による生産コストの上昇もあり、AMDがそれを活かせるかどうかは不透明です。全体的にこの状況は不安定で、何か大きな動きをする前に明確な方向性を待っているような状態です。