2019年上半期の9か月間にかけて、当初の評価額が10億ドルを超える7つのバイオテクノロジー企業が取引を開始しました。全体として、これらの企業は好調でした。平均および中央値のリターンはそれぞれ13%と14%でした。これに対して SPDR S&P 500 ETF（NYSEARCA: SPY）および Fidelity Nasdaq Composite ETF（ONEQ 0.09%）は、リストにある最初のバイオテク企業がIPOした日からわずか8.5%しか返していませんでした。
UnsplashのM. B. M.による写真
Adaptive Biotechnologies（ADPT +1.11%）が最高成績で、IPO価格から55%のリターンを記録しました。免疫システムの複雑さを解き明かす同社の専門知識は、研究用途、臨床診断、創薬に活用できます。 NGM Biosciences（NGM +0.00%）および Alector（ALEC 9.49%）は、IPO後の株価パフォーマンスがそれぞれ-13%と-24%となり、最下位グループに回りました。
中間グループには Gossamer Bio（GOSS +3.31%）、BridgeBio（BBIO 0.58%）、そして最近上場した 10X Genomics（TXG +3.08%）が含まれます。同社は2018年に約1億5000万ドル、2019年上半期に1億0900万ドルを生み出した事業運営を行っています。デンマークに本社を置く Genmab（GMAB +0.15%）は、評価額が116億ドルで最高でした。ただし、これはコペンハーゲン証券取引所での主要上場に加えて、米国の資本市場へのアクセスを目的とした二次上場でした。
評価額が高い企業のプラスの株式リターンは、意外ではありません。まさに、クリームが一番上に上がってくるケースです。すべての企業が成功するわけではありませんが、これらの企業には、投資家が「所有するために」高い対価を払ってもよいと思える収益、技術、あるいは薬のパイプラインがあります。この結果を確認するために、同じ期間に公開したものの、当初の評価額が5億ドルから10億ドルの範囲にあったバイオテク企業を評価しました。
2019年には、評価額が5億ドルから10億ドルの7つのバイオテク企業が、IPOを無事に完了しました。しかし、このグループは、平均のIPO評価額が6億7200万ドルである一方、パフォーマンスはまちまちでした。IPOから9月30日までの中央値と平均のリターンはそれぞれ-14%と-2%でしたが、それでは全体像を伝えていません。
投資家がこのグループで成功するには、慎重な銘柄選別が重要でした。 Turning Point Therapeutics（TPTX +0.00%）は、IPO参加者に対して109%という大きなリターンをもたらしました。同社は、明確な遺伝的特徴を持つがん患者を対象にした標的治療薬を開発しています。Stoke Therapeutics（STOK 0.44%）は、重篤な遺伝性疾患向けの遺伝子サイレンシング薬の開発企業で、19%を返し、そして SpringWorks Therapeutics（SWTX +0.00%）は、がんおよび希少疾患の医薬品開発企業として投資家に対して20%のリターンを提供しました。
残り4社では投資家の損失が目立ちます。 Personalis（PSNL +1.37%）は、がんのためのゲノム配列決定と解析に注力する企業ですが、-14%のパフォーマンスに苦しみました。一方、遺伝子治療企業の Prevail Therapeutics（PRVL +0.00%）は投資家に28%の損失をもたらしました。Precision BioSciences（DTIL +5.45%）は、治療薬および食品向けのゲノム編集を行っており、IPO後に自社価値から48%を削り取りました。最下位に回ったのは Axcella Health（Nasdaq: AXLA）で、投資家が調整異常な代謝の治療を狙うパイプラインを所有したがっているようには見えないため、72%という惨憺たる下落です。
これらのデータは、バイオテクにおけるより高値のIPOほどパフォーマンスが良いことを示唆しています。より高い評価額だった群の平均リターンは13%で、次のティア（区分）では-2%でした。さらに、2019年のうち、市場規模が5億ドル未満の21のバイオテクIPOを分析しました。平均のIPO評価額が3億6200万ドルのこのグループは、横ばいのままでした。平均および中央値のリターンはそれぞれ-1%と0%でした。選別的な銘柄選びが、この小規模なコホートで投資家の成功につながった可能性があります。 NextCure（NXTC +0.14%）は唯一、100%超のリターンを上回り、他の4社は50%以上の損失でした。
投資家は、バイオテク企業の高いIPO評価額を恐れるべきではありません。上記のデータは、大きいバイオテク株に上乗せされるプレミアムが「品質」のためにあることを示しています。そのため、多くの場合、投資家にとって支払う価値があるのです。では、IPO評価額が5億ドルから10億ドルの中間グループの低調なパフォーマンスは何が原因だったのでしょうか？ 高評価企業の成功を見たことで、投資銀行家や企業自身が、結果的に維持できなかった過度に強気な評価額を追い求めることに、あまりに熱心になってしまったのかもしれません。
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2019年のバイオテクノロジーIPOの中に良い投資先はありますか？
2019年上半期の9か月間にかけて、当初の評価額が10億ドルを超える7つのバイオテクノロジー企業が取引を開始しました。全体として、これらの企業は好調でした。平均および中央値のリターンはそれぞれ13%と14%でした。これに対して SPDR S&P 500 ETF（NYSEARCA: SPY）および Fidelity Nasdaq Composite ETF（ONEQ 0.09%）は、リストにある最初のバイオテク企業がIPOした日からわずか8.5%しか返していませんでした。
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2019年の大型バイオテクIPOの多くはプラスのリターンを生み出した
Adaptive Biotechnologies（ADPT +1.11%）が最高成績で、IPO価格から55%のリターンを記録しました。免疫システムの複雑さを解き明かす同社の専門知識は、研究用途、臨床診断、創薬に活用できます。 NGM Biosciences（NGM +0.00%）および Alector（ALEC 9.49%）は、IPO後の株価パフォーマンスがそれぞれ-13%と-24%となり、最下位グループに回りました。
中間グループには Gossamer Bio（GOSS +3.31%）、BridgeBio（BBIO 0.58%）、そして最近上場した 10X Genomics（TXG +3.08%）が含まれます。同社は2018年に約1億5000万ドル、2019年上半期に1億0900万ドルを生み出した事業運営を行っています。デンマークに本社を置く Genmab（GMAB +0.15%）は、評価額が116億ドルで最高でした。ただし、これはコペンハーゲン証券取引所での主要上場に加えて、米国の資本市場へのアクセスを目的とした二次上場でした。
評価額が高い企業のプラスの株式リターンは、意外ではありません。まさに、クリームが一番上に上がってくるケースです。すべての企業が成功するわけではありませんが、これらの企業には、投資家が「所有するために」高い対価を払ってもよいと思える収益、技術、あるいは薬のパイプラインがあります。この結果を確認するために、同じ期間に公開したものの、当初の評価額が5億ドルから10億ドルの範囲にあったバイオテク企業を評価しました。
評価額が5億ドルから10億ドルの2019年のバイオテクIPOは苦戦した
2019年には、評価額が5億ドルから10億ドルの7つのバイオテク企業が、IPOを無事に完了しました。しかし、このグループは、平均のIPO評価額が6億7200万ドルである一方、パフォーマンスはまちまちでした。IPOから9月30日までの中央値と平均のリターンはそれぞれ-14%と-2%でしたが、それでは全体像を伝えていません。
投資家がこのグループで成功するには、慎重な銘柄選別が重要でした。 Turning Point Therapeutics（TPTX +0.00%）は、IPO参加者に対して109%という大きなリターンをもたらしました。同社は、明確な遺伝的特徴を持つがん患者を対象にした標的治療薬を開発しています。Stoke Therapeutics（STOK 0.44%）は、重篤な遺伝性疾患向けの遺伝子サイレンシング薬の開発企業で、19%を返し、そして SpringWorks Therapeutics（SWTX +0.00%）は、がんおよび希少疾患の医薬品開発企業として投資家に対して20%のリターンを提供しました。
残り4社では投資家の損失が目立ちます。 Personalis（PSNL +1.37%）は、がんのためのゲノム配列決定と解析に注力する企業ですが、-14%のパフォーマンスに苦しみました。一方、遺伝子治療企業の Prevail Therapeutics（PRVL +0.00%）は投資家に28%の損失をもたらしました。Precision BioSciences（DTIL +5.45%）は、治療薬および食品向けのゲノム編集を行っており、IPO後に自社価値から48%を削り取りました。最下位に回ったのは Axcella Health（Nasdaq: AXLA）で、投資家が調整異常な代謝の治療を狙うパイプラインを所有したがっているようには見えないため、72%という惨憺たる下落です。
評価額が10億ドル超のバイオテクIPOは、より低い評価額のものを上回った
これらのデータは、バイオテクにおけるより高値のIPOほどパフォーマンスが良いことを示唆しています。より高い評価額だった群の平均リターンは13%で、次のティア（区分）では-2%でした。さらに、2019年のうち、市場規模が5億ドル未満の21のバイオテクIPOを分析しました。平均のIPO評価額が3億6200万ドルのこのグループは、横ばいのままでした。平均および中央値のリターンはそれぞれ-1%と0%でした。選別的な銘柄選びが、この小規模なコホートで投資家の成功につながった可能性があります。 NextCure（NXTC +0.14%）は唯一、100%超のリターンを上回り、他の4社は50%以上の損失でした。
今年は大型バイオテクのほうが良かった
投資家は、バイオテク企業の高いIPO評価額を恐れるべきではありません。上記のデータは、大きいバイオテク株に上乗せされるプレミアムが「品質」のためにあることを示しています。そのため、多くの場合、投資家にとって支払う価値があるのです。では、IPO評価額が5億ドルから10億ドルの中間グループの低調なパフォーマンスは何が原因だったのでしょうか？ 高評価企業の成功を見たことで、投資銀行家や企業自身が、結果的に維持できなかった過度に強気な評価額を追い求めることに、あまりに熱心になってしまったのかもしれません。