テクノロジー株が金曜日の売りを主導し、暗号通貨が下落を続ける中、金と銀は急騰しています。

テクノロジー株は、より広範な市場の売りが強まったことを背景に、金曜日に下落した。米国とイランの間の地政学的緊張、上昇する米国債利回り、そしてAI支出への懸念の高まりが、すべてセンチメントに重しとなった。

マグニフィセント・セブンが下げを主導した。マイクロソフトはここ数週間で最も弱い値動きで、年初来で約24%下落し、金曜日はおよそ2%安だった。メタはこの日は約4.3%下落し、今年は約18%安。一方、エヌビディアは金曜日に1.9%下げ、年初来ではおよそ11%安だ。

アルファベットはこの日約2.4%下落し、今年はほぼ12%安。テスラはおよそ3%下落し、年初来では約17%安で、アマゾンは金曜日に約3.2%下落し、今年の損失はおよそ11%に達した。アップルは最も底堅く、年初来で約7%下落にとどまり、当日もわずかに下げた。

より広範な市場も弱含んだ。S&P 500は金曜日に約1.3%下落し、年初来ではおよそ6.5%下落。一方、ナスダック総合指数はこの日に1.8%下げ、今年はほぼ15%下がった。利回りが4.5%近辺で推移することで金融環境が引き締まり、リスク資産にとってハードルが高まっている。

3月初旬まで相対的に踏ん張っていた暗号資産も売りに加わった。ビットコインは$66,000を下回り、イーサリアムは$2,000を下回り、より広いアルトコインも下落した。これは、資産クラス全体でより「リスクオフ」な環境へと切り替わったことを反映している。

同時に、伝統的な安全資産は上昇した。金は約2.5%上昇して$4,500近辺へ。一方、銀はおよそ2%上げて約$70となった。強含みの一方で、両方の金属は依然としてより広い下落トレンドの中にあり、この動きは構造的な転換というより地政学リスクに対する短期的な反応であることを示唆している。

地政学は依然として重要なドライバーだ。イランは、世界の原油供給にとって重要なルートであるホルムズ海峡を通る交通を妨害する恐れがあると脅している。さらに、潜在的な交渉をめぐる米国とイラン当局の間の相反するシグナルが不確実性を増した。エスカレーションのリスクがエネルギー価格を押し上げ、インフレ懸念を強めている。

投資家はまた、攻勢的なAI支出がリターンにつながるのかをますます疑問視している。メタ、マイクロソフト、アマゾンを含む企業は、2026年に向けて資本的支出を増やすと見込まれており、投資対効果が顕在化するまで時間がかかるのではないかという懸念が高まっている。

コスト圧力はすでに人員に関する判断にも現れている。今週メタは、AI推進に関連する進行中のリストラの一環として、約700人の従業員を削減した。一方、アマゾンはこれまで、従業員数を約16,000のポジション分減らす計画を発表している。

相対的な例外のひとつはアップルだ。アナリストは、AI能力を完全に自社で構築するのではなく、OpenAIおよびGoogleとのパートナーシップに頼る同社の戦略を指摘している。これが足元の支出圧力を抑え、相対的な業績を下支えしているという。

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