CoinbaseはオンチェーンレンディングをXRP、ADA、LTC、DOGEに拡大

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Coinbaseは、ビットコインおよびイーサリアムに加えて主要な個人向けアルトコインを含めることで、自社のオンチェーンレンディングサービスを拡大しています。

対象となる米国のユーザーは、ニューヨーク州の居住者を除き、保有分を売却せずにXRP、Cardano（ADA）、Litecoin（LTC）、Dogecoin（DOGE）を担保に借り入れできるようになりました。

この動きにより、ユーザーは暗号資産の売却によって通常発生する即時の課税対象となるイベントを回避しつつ、流動性を解放できます。

レンディング・インフラがどのように機能するか

レンディング商品は分散型のMorphoプロトコルによって稼働し、Coinbaseのイーサリアムレイヤー2ネットワークであるBase上で動作します。Coinbaseはフロントエンドのインターフェースを提供しますが、ローンそのものはスマートコントラクトを通じて、許可不要でオンチェーン上で調達・管理されます。

新たに追加されたアルトコインについては、ユーザーはUSDCで最大$100,000まで借り入れできます。より大きい時価総額の資産に対する借入上限は引き続き高く設定されており、ビットコインに対して最大$5 million、イーサリアムに対して最大$1 millionが利用可能です。

場合によっては、Coinbaseは担保として資産のラップされた表現を使用します。たとえば、cbBTCはネイティブのビットコインそのものではなく、Morphoのスマートコントラクト内で担保資産として用いられます。

新たに追加されたアルトコインのリスクパラメーターは、それらのより高いボラティリティ特性を反映しています。最大のローン・トゥ・バリュー（LTV）比率は49%に設定されており、清算のしきい値は62.5%です。これは、借り手が、担保価値が借り入れたUSDCに対して大きく下落した場合に清算に直面することを意味します。

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市場の状況と金融規模

2025年1月に開始して以来、Coinbaseのオンチェーンレンディングサービスは累計で$1.9 billion超のローンを発行してきました。XRP、ADA、LTC、DOGEへの拡大は、2026年2月初旬における市場のボラティリティの高まりと、流動化（liquidations）の波に続くものです。

これらの資産を適格な担保として追加することで、Coinbaseは、より広範な市場の調整局面でしばしば急激な価格変動を経験する、個人投資家比率の高いトークンへの流動性へのアクセスを広げています。

構造的には、この更新は、中央集権的なユーザー体験と分散型の信用インフラを融合するというCoinbaseの戦略を強化します。従来のバランスシート型の貸し手として運営するのではなく、同プラットフォームはオンチェーンの流動性プールへ需要を振り向け、規制上の境界を維持しながら、直接的なカウンターパーティーリスクを低減します。

この4つの資産の追加は、オンチェーンでの借り入れがビットコインとイーサリアムを超えて、より広範なアルトコイン市場へと広がっていることを示しており、DeFiを活用したレンディングが、メインストリームの取引所プラットフォームのより統合された機能として位置づけられています。