先ほど面白い市場イベントを目にしました。LighterのARC永続契約は昨日、大きな変動を経験しました。ある巨額のホエールが数日間で大量のARCロングポジションを積み上げた結果、約600人の散户とマーケットメイカーのショートに逆に圧迫され、そのホエールは最終的に820万ドルの損失を出しました。この出来事は、Lighterの新導入されたLLP戦略システムの試練ともなりました。

Lighter公式によると、ARCの永続取引は高リスク戦略プールに割り当てられ、そこには75,000 USDCのみが配置されていました。ARC価格が下落し始めると、巨額ホエールのロングポジションは最初に約200万ドルの清算を受け、その後価格が0.071まで下落し、自動レバレッジ解消（自動去杠杆化）が発動しました。最終的にLLPの損失は75,000ドルの上限に抑えられ、これがLighterの新システムの設計のポイントです——リスクを資金プール全体ではなく、個々の戦略レベルで隔離する仕組みです。

当時のARCの価格はひどいもので、0.031ドルから一時0.025ドルまで急落し、その後0.0348ドルまで反発しましたが、事件の爪痕は明確に残っています。ある暗号評論家は、ARCが一夜にして80%下落し、取引量は約4億ドルに達したと指摘し、これはほぼ完全希薄化の10倍に相当し、操作の可能性も示唆しています。これにより、市場の信頼性についての議論も巻き起こっています。

現在のARCの動きを見ると、その事件からしばらく経ち、価格は0.06ドル付近にあります。過去最高値の0.62ドルからは90%以上下落していますが、最近は反発も見られます。今回の一連の出来事は、Lighterの新戦略システムにとっての真の試練となり、リスク隔離の設計が有効であることが証明されたようです。