**主要な財務指標：純利益は20%増だが規模は大幅に縮小**交銀施羅德経済ニュー・ダイナミクス・ミックス（Aクラス：519778；Cクラス：014096）2025年の年次報告書によると、当該ファンドは通年で純利益3.20億元（Aクラス3.18億元＋Cクラス0.02億元）を計上し、前年同期比で20.0%増加したものの、ファンド規模が顕著に縮小した。期末の純資産合計は18.07億元で、2024年末の28.62億元から36.86%減少した。報告期間中にファンドの総解約口数は5.10億口に達し、期末の受益権総額は5.35億口まで低下し、期首の9.90億口から45.96%減少した。**主要な会計データの変動**| 指標 || --- |2025年（Aクラス） |2024年（Aクラス） |変動額 |変動率 || --- | --- | --- | --- || 当期利益（元） |318,346,713.71 |265,983,778.44 |52,362,935.27 |19.69% || 期末ファンド純資産価値（元） |1,796,751,883.27 |2,815,340,758.54 |-1,018,588,875.27 |-36.18% || 期末ファンド受益権（口） |531,730,944.79 |973,318,498.49 |-441,587,553.70 |-45.37% || 加重平均純資産利益率 |14.44% |9.96% |4.48ポイント |44.98% |**基準価額のパフォーマンス：1年でベンチマークを5.93%上回る 長期は業績に圧力**ファンドAクラスの2025年の基準価額の上昇率は16.82%で、業績比較ベンチマーク（CSI 300指数×60%＋CS統合社債指数×40%）の10.89%を大きく上回り、超過収益は5.93ポイントとなった。しかし過去3年の基準価額の上昇率は14.60%で、ベンチマークの18.51%を下回り、3.91ポイント後れた。CクラスのパフォーマンスはAクラスと概ね一致し、通年の基準価額の上昇率は16.11%で、ベンチマークを5.22ポイント上回った。**異なる期間の基準価額パフォーマンス（Aクラス）**| 段階 || --- |受益権の基準価額上昇率 |業績ベンチマーク収益率 |超過収益 || --- | --- | --- || 過去1年 |16.82% |10.89% |5.93% || 過去3年 |14.60% |18.51% |-3.91% || 過去5年 |2.76% |3.45% |-0.69% |**投資戦略：AI産業チェーンとオーバーシーズの主軸に厚く配分 製造業の比率は81%超**ファンド運用会社は報告書の中で、2025年は半導体装置、リチウム電池、蓄電、算力、電力インフラ、資源、消費などの分野の個別銘柄に重点的に配分したと述べている。AI産業のトレンドに沿って、算力産業チェーン、エネルギー・電力の付帯、資源消費などの局面で構築を行った。同時に「過度な内巻き競争を抜け出すオーバーシーズの主軸」を重視し、蓄電需要（業界ベータ）およびオーバーシーズの消費財・資本財企業（個別アルファ）を配置した。業種配分を見ると、製造業の比率は81.72%と高く、そのうち電力設備、エレクトロニクス、機械設備が主要な配分方向である。鉱業（4.34%）、金融業（5.28%）が次いで続く。上位10銘柄の保有比率の合計はファンドの純資産価値の46.58%で、集中度は適度である。**上位10の主要保有銘柄の内訳**| 順位 || --- |株式コード |株式名称 |公正価値（元） |純資産比率 || --- | --- | --- | --- || 1 |300750 |寧徳時代 |128,908,260.00 |7.14% || 2 |605117 |德業股份 |122,808,191.80 |6.80% || 3 |002371 |北方華創 |90,666,004.60 |5.02% || 4 |002028 |思源電気 |86,959,193.85 |4.81% || 5 |300308 |中際旭創 |80,825,000.00 |4.47% || 6 |601899 |紫金鉱業 |73,607,238.00 |4.07% || 7 |300502 |新易盛 |72,129,312.00 |3.99% || 8 |601100 |恒立液圧 |60,395,545.00 |3.34% || 9 |600887 |伊利股份 |54,830,947.60 |3.03% || 10 |603766 |隆鑫通用 |48,595,815.00 |2.69% |**費用分析：管理費は規模に伴い17.6%減 取引手数料の集中度が高い**2025年における当該ファンドの当期管理費は2678.89万元で、2024年の3250.11万元から17.57%減少し、ファンドの純資産価値の縮小36.18%とほぼ整合している（管理費は前日の資産純額に対して年率1.2%で計上）。保管費は446.48万元で、前年同期比で17.58%減少した（年率0.2%）。取引費用の面では、通年の株式の売買に関する取引費用は686.03万元で、2024年の582.62万元から17.75%増加した。主因は株式の取引量が拡大したこと（売却株式の収入46.91億元で、前年同月比45.65%増）である。ファンドは15社の証券会社の取引ユニットを利用しており、そのうち中信建投（27.15%）と国金証券（20.55%）の2社で手数料の構成比合計47.7%に達し、一定の取引集中度リスクが存在する。**費用の変動状況**| 項目 || --- |2025年（元） |2024年（元） |変動率 || --- | --- | --- || 管理費 |26,788,856.04 |32,501,076.16 |-17.57% || 保管費 |4,464,809.37 |5,416,846.01 |-17.58% || 株式取引費用 |6,860,321.30 |5,826,237.55 |17.75% |**受益者構成：個人投資家の比率は99.28% 機関保有は1%未満**期末のファンド受益権保有者の総口数は8.34万口で、1口当たり保有数は6412口である。そのうち個人投資家が5.31億口を保有し、比率は99.28%。機関投資家はわずか386.05万口で、比率は0.72%にとどまり、受益者構成は極めて個人投資家中心である。ファンド運用会社の従業員合計は31.50万口を保有しており、ファンド総受益権の0.06%を占める。その中でファンドマネージャーが保有する受益権は0〜10万口の区間にある。**受益者構成の内訳**| 受益権クラス || --- |保有者の口数 |機関保有（口） |機関の比率 |個人保有（口） |個人の比率 || --- | --- | --- | --- | --- || Aクラス |82,779 |3,381,826.84 |0.64% |528,349,117.95 |99.36% || Cクラス |615 |478,671.84 |15.87% |2,537,295.23 |84.13% || 合計 |83,394 |3,860,498.68 |0.72% |530,886,413.18 |99.28% |**リスクの注意喚起と見通し：AI産業チェーンにはボラティリティのリスクもあり 産業サイクルの輪が巡ることに注目**運用会社は2026年の見通しとして、AIが市場に与える影響は産業チェーンから資源、インフレ、伝統産業の再構築などの領域へ拡散し、新たな産業ストーリーと主軸業界の新技術の反復（イテレーション）が投資の主要方向の2つだと指摘した。だが同時に、「産業には周期があり、市場にもそれがある」ため、大国間の競争、地政学、産業チェーンのボトルネックなどのリスクに注意が必要だと警告している。ファンド運用の観点では、2025年の株式投資収益は3.09億元（株式の売買による価格差収益）を実現し、2024年の-0.86億元から大幅に改善したが、期末時点でも1.21億元の第3階層の公正価値で測定する株式（主に譲渡制限株）を保有しており、評価の変動リスクが存在する。さらに、ファンド規模は1年内に36%超縮小しており、流動性管理に対する課題となる可能性がある。投資家は、AI産業チェーンのバリュエーションが高水準からの調整、製造業の設備過剰、地政学的な対立などの潜在リスクに注目する必要がある。同時に、算力、蓄電などの分野における細分領域での配置調整機会について、ファンドの動きを追跡できる。声明：市場にはリスクがあります。投資は慎重に行ってください。 本文はAI大型モデルが第三者のデータベースに基づいて自動的に配信するものであり、Sina財経の見解を代表するものではありません。本記事に登場するいかなる情報も、すべて参考情報にとどまり、個人の投資助言を構成しません。相違がある場合は、実際の公告に従ってください。不明点がある場合は、biz@staff.sina.com.cn までご連絡ください。 大量の情報、精密な解釈は、Sina財経APPへ 編集担当：小浪快報
交银経済新動力混合年報解読：純資産比率45%縮小、純資産36%減少、管理費17.6%同期低下
主要な財務指標：純利益は20%増だが規模は大幅に縮小
交銀施羅德経済ニュー・ダイナミクス・ミックス（Aクラス：519778；Cクラス：014096）2025年の年次報告書によると、当該ファンドは通年で純利益3.20億元（Aクラス3.18億元＋Cクラス0.02億元）を計上し、前年同期比で20.0%増加したものの、ファンド規模が顕著に縮小した。期末の純資産合計は18.07億元で、2024年末の28.62億元から36.86%減少した。報告期間中にファンドの総解約口数は5.10億口に達し、期末の受益権総額は5.35億口まで低下し、期首の9.90億口から45.96%減少した。
主要な会計データの変動
基準価額のパフォーマンス：1年でベンチマークを5.93%上回る 長期は業績に圧力
ファンドAクラスの2025年の基準価額の上昇率は16.82%で、業績比較ベンチマーク（CSI 300指数×60%＋CS統合社債指数×40%）の10.89%を大きく上回り、超過収益は5.93ポイントとなった。しかし過去3年の基準価額の上昇率は14.60%で、ベンチマークの18.51%を下回り、3.91ポイント後れた。CクラスのパフォーマンスはAクラスと概ね一致し、通年の基準価額の上昇率は16.11%で、ベンチマークを5.22ポイント上回った。
異なる期間の基準価額パフォーマンス（Aクラス）
投資戦略：AI産業チェーンとオーバーシーズの主軸に厚く配分 製造業の比率は81%超
ファンド運用会社は報告書の中で、2025年は半導体装置、リチウム電池、蓄電、算力、電力インフラ、資源、消費などの分野の個別銘柄に重点的に配分したと述べている。AI産業のトレンドに沿って、算力産業チェーン、エネルギー・電力の付帯、資源消費などの局面で構築を行った。同時に「過度な内巻き競争を抜け出すオーバーシーズの主軸」を重視し、蓄電需要（業界ベータ）およびオーバーシーズの消費財・資本財企業（個別アルファ）を配置した。
業種配分を見ると、製造業の比率は81.72%と高く、そのうち電力設備、エレクトロニクス、機械設備が主要な配分方向である。鉱業（4.34%）、金融業（5.28%）が次いで続く。上位10銘柄の保有比率の合計はファンドの純資産価値の46.58%で、集中度は適度である。
上位10の主要保有銘柄の内訳
費用分析：管理費は規模に伴い17.6%減 取引手数料の集中度が高い
2025年における当該ファンドの当期管理費は2678.89万元で、2024年の3250.11万元から17.57%減少し、ファンドの純資産価値の縮小36.18%とほぼ整合している（管理費は前日の資産純額に対して年率1.2%で計上）。保管費は446.48万元で、前年同期比で17.58%減少した（年率0.2%）。
取引費用の面では、通年の株式の売買に関する取引費用は686.03万元で、2024年の582.62万元から17.75%増加した。主因は株式の取引量が拡大したこと（売却株式の収入46.91億元で、前年同月比45.65%増）である。ファンドは15社の証券会社の取引ユニットを利用しており、そのうち中信建投（27.15%）と国金証券（20.55%）の2社で手数料の構成比合計47.7%に達し、一定の取引集中度リスクが存在する。
費用の変動状況
受益者構成：個人投資家の比率は99.28% 機関保有は1%未満
期末のファンド受益権保有者の総口数は8.34万口で、1口当たり保有数は6412口である。そのうち個人投資家が5.31億口を保有し、比率は99.28%。機関投資家はわずか386.05万口で、比率は0.72%にとどまり、受益者構成は極めて個人投資家中心である。ファンド運用会社の従業員合計は31.50万口を保有しており、ファンド総受益権の0.06%を占める。その中でファンドマネージャーが保有する受益権は0〜10万口の区間にある。
受益者構成の内訳
リスクの注意喚起と見通し：AI産業チェーンにはボラティリティのリスクもあり 産業サイクルの輪が巡ることに注目
運用会社は2026年の見通しとして、AIが市場に与える影響は産業チェーンから資源、インフレ、伝統産業の再構築などの領域へ拡散し、新たな産業ストーリーと主軸業界の新技術の反復（イテレーション）が投資の主要方向の2つだと指摘した。だが同時に、「産業には周期があり、市場にもそれがある」ため、大国間の競争、地政学、産業チェーンのボトルネックなどのリスクに注意が必要だと警告している。
ファンド運用の観点では、2025年の株式投資収益は3.09億元（株式の売買による価格差収益）を実現し、2024年の-0.86億元から大幅に改善したが、期末時点でも1.21億元の第3階層の公正価値で測定する株式（主に譲渡制限株）を保有しており、評価の変動リスクが存在する。さらに、ファンド規模は1年内に36%超縮小しており、流動性管理に対する課題となる可能性がある。
投資家は、AI産業チェーンのバリュエーションが高水準からの調整、製造業の設備過剰、地政学的な対立などの潜在リスクに注目する必要がある。同時に、算力、蓄電などの分野における細分領域での配置調整機会について、ファンドの動きを追跡できる。
声明：市場にはリスクがあります。投資は慎重に行ってください。 本文はAI大型モデルが第三者のデータベースに基づいて自動的に配信するものであり、Sina財経の見解を代表するものではありません。本記事に登場するいかなる情報も、すべて参考情報にとどまり、個人の投資助言を構成しません。相違がある場合は、実際の公告に従ってください。不明点がある場合は、biz@staff.sina.com.cn までご連絡ください。
大量の情報、精密な解釈は、Sina財経APPへ
編集担当：小浪快報