RWA発行者は二次市場の流動性よりも資金調達に注力

• 広告 -

2026年2月20日にトークン化プラットフォームのBrickkenが公表したレポートによると、実世界資産（RWA）の発行体は、即時のセカンダリー市場流動性を生み出すためではなく、資本形成を改善するために主としてブロックチェーン技術を活用している。

この調査結果は、トークン化が取引ソリューションというよりも、まず資金調達のインフラ手段として扱われていることを示唆している。

資本形成が主な推進力

2025年Q4に実施されたこの調査には、テクノロジー（31.6%）、エンターテインメント（15.8%）、プライベートクレジット（15.8%）などの分野の発行体が含まれた。

出典: https://drive.google.com/file/d/1FeoES838fzR1J59KsAgCCaZ8JGmFhcWr/view

結果によると、資産をトークン化する主な理由として53.8%が資本形成の改善と資金調達の効率化を挙げた。対照的に、流動性を主な動機としたのは15.4%にとどまった。

多くのプロジェクトにとって、流動性は現時点での優先事項ではないものの、期待は変化している。38.4%は現時点でセカンダリー市場へのアクセスを必要としていないと述べた一方、46.2%は今後6〜12か月以内に流動性が必要になると見込んでいる。

特筆すべきは、調査対象の発行体の69.2%がすでにトークン化プロセスを完了しており、現在稼働していることだ。

規制は依然として主な障壁

規制上の摩擦は、引き続き最大の課題である。実施段階で規制上のハードルに遭遇したと回答したのは、相当な84.6%だった。これに対し、最大の障害として技術または開発上の問題を挙げたのは13%のみだった。

Brickkenのチーフ・マーケティング・オフィサーであるJordi Esturiは、トークン化は「流行り言葉」にとどまらず、資本にアクセスするための中核となる金融インフラ層へとますます移行しているとコメントした。

                ミズーリ州ビットコイン戦略備蓄法案、委員会へ前進

資産タイプが拡大

初期のトークン化の取り組みは不動産に大きく集中していたが、資産ミックスは広がっている。現在、トークン化済みまたは計画中の資産の28.6%は株式または持分であり、続いて知的財産およびエンターテインメント資産が17.9%となっている。

この多様化は、トークン化が不動産市場を超えて、コーポレート・ファイナンスやクリエイティブ産業へ広がっていることを示している。

インフラが追いついてきている

発行インフラへのシフトは、NYSEやNasdaqのような伝統的な取引所が、トークン化資産の24/7取引モデルを検討していることによって起きている。こうした動きは、最終的には一次の資本形成と、より強固なセカンダリー市場の流動性を結びつける可能性がある。

ただし現時点では、データは多くの発行体がまずトークン化を資金調達の手段として見ており、流動性は即時の優先事項ではなく後の段階の目標として浮上していることを示唆している。