Base の成長のジレンマ：すべて正しく行ったのに、ユーザーは依然として離れていく

原文作者：Thejaswini M A

原文編译：Chopper，Foresight News

数日前、日本の哲学における概念として「場（basho）」を読みました。ざっくり訳すと「場所」ですが、哲学者の西田幾多郎がそこに込めた意味は、地理的な位置以上のものでした。むしろ、それはある種の「境遇」なのです。万物がその中でそれぞれ自身になり得るための場。言い換えれば、人は偶然としてどこかに現れるのではなく、そこにあるものとして場所に形づくられる。今日、私はこの理論を使って Base を読み解こうと思います。

先月、そのアクティブアドレス数は 18 か月ぶりの過去最安値まで落ち込みました。この現象を振り返って私は気づいたのです。Base が建てているのはただの「位置」であり、事物が育ち、形になる条件は一度も整えてこなかったのだ、と。

2023 年に Coinbase が Base を発表したとき、暗号ネイティブの界隈では珍しく「信仰」が生まれました。人々は、ついにイーサリアムの最も古い難題が解決されるのだと考えていたのです。インフラはどこにでもあるのに、実際のユーザーがいない。Coinbase は 1 億ユーザーと比類ない配信力を持っており、それは唯一無二の強みです。扉が開けば、ユーザーはとっくに門の外で待っているはずでした。

しばらくの間、この信頼は裏づけられたように見えました。Base の成長速度は、それまでのあらゆる Layer2 を上回っていました。2025 年 10 月には、その総ロック額（TVL）が 56 億ドルに到達し、手数料収入は L2 全体で誰にも負けていません。そこで 2025 年 9 月、Base はトークンの発行を確認しました。必ず成功する実験を予告するかのように。はい、ある場所が場（basho）へ変わりつつあるのです。

しかし、その後ユーザーは去りました。

データで見るとより直感的です。Base のアクティブアドレスは 2024 年 7 月の水準に戻りました。トークン発行への期待は、ちょうどエアドロップ勢のニーズを満たしました。最後の報酬を受け取って、それで終わり。

Base は 2025 年にクリエイター・エコノミーへ賭けましたが、うまくいきませんでした。その核心は Zora プロトコルで、デフォルトでコンテンツをトークン化します。年末までに Base 上で Zora によって発行されたのは、652 万枚のクリエイター／コンテンツ・トークン。しかし年間を通して継続的にアクティブだったのはわずか 17,800 枚で、割合は 0.3%。残りの 99.7% は誰にも顧みられていません。

Base の日次アクティブは 2025 年 6 月にピークの 172 万まで達しました。2026 年 3 月には 45.8 万しか残っておらず、ピークから 73% も急落しています。Armstrong が 2025 年 9 月に Base がトークン発行を検討していると発表した後、わずか 6 か月でアクティブアドレスは 54% 減少しました。これは投機資金が完全に撤退したことを意味します。

社会学者の Ray Oldenburg は、どうすれば人が報酬を求めることなく、繰り返し同じ場所に戻ってくるのかを研究しました。彼はそれを「第三の場所」と呼びます。たとえばバー、理髪店、都市の広場などです。それらは効率的な生産空間ではありませんが、インセンティブとは無関係な「戻る理由」を人に与えます。核心はここにあります。戻りたいという意志は、人為的には作れず、場所が長期的に提供し続ける可能性の中から自然に育っていくしかない。暗号通貨業界が場を設計する目的はユーザーを搾り取ることなのに、それでも「なぜ誰も残らないのか」を不思議がっている。

これが「場（basho）」のない場所です。人は通り過ぎ、必要なものを持っていって、そして離れます。離れるコストがないからです。ここにはアイデンティティが形成されず、他の場所で三週間以内に複製できない能力も築かれません。離れることが損失になるようなものは何もありません。このチェーン上には、唯一無二の関係が存在するのでしょうか？私たちはこれまで、その発想で何かを構築してきたでしょうか？

金融インセンティブで場（basho）を作ることはできません。インセンティブは人をドアの中に引き入れることはできますが、人が「残りたい」と思うようにはできない。残りたいという渇望は、場所が長い時間をかけて孕み続ける可能性からしか生まれません。西田幾多郎はそれを「場所の論理」と呼びます。関係の場が、その中に立ち現れる事物をどう形づくるかを指します。暗号業界は搾取のために場を設計し、最後になって「生まれたのは搾取だけだった」ことに驚いている。

Brian Armstrong は公に、Base App は今 Coinbase のセルフカストディー（自主管理）と、取引のバージョンになることに注力していると述べています。

かつての、ソーシャルの粘着性を生み出し、ユーザーがチェーン上で守る価値のあるアイデンティティを築くようにする、というソーシャル／クリエイターのビジョンは消えました。データを見る限り、これは合理的な判断ですが、それでも認めざるを得ません。そうしたビジョンは、実際には決して形にならなかった。Base には「場所」があります。今は過去のユーザーにサービスすることだけに注力している。それが Base が提供できるものだからです。

1 本のチェーン、1 つのレール

Base は、L2 モデル全体の中でも最も象徴的な縮図です。

2025 年 6 月以降、中小の L2 の利用率は全体として 61% 下落しています。上位 3 つ以外の多くのチェーンは「ゾンビチェーン」になってしまいました。稼働停止するほどではないが、ひっそりとしていて重要ではない。L2 の L1 に対する日次アクティブ比率は、2024 年中頃の 15 倍から、いまは 10〜11 倍へと落ち込みました。大半の新しい L2 はインセンティブ・フェーズが終わった直後、利用率がそのまま崩れ落ちます。L2 エコシステム全体が冷めているのは、Base だけではありません。

ロールアップを中心にしたロードマップは、かつてユーザー採用に関する理論のセットでした。参加コストを下げる → ユーザーが流入する → エコシステムが形成される → 複利的な成長。イーサリアム財団は今年、イーサリアムの今後の方向性を述べる 38 ページのビジョン文書を公開しました。そして最大規模の L2 のアクティブは底を打って OP Stack を離れ、2 番目に大きい L2 は成長が止まっています。

参入コストを下げることは、事物が形になる条件を作ることと同じではありません。業界は「参入」の問題を解決しましたが、「帰属意識」はそれに自動的に付随してくると決めつけていました。帰属意識は自動では出てこないのです。帰属意識は、デプロイできる機能ではありません。

Farcaster は、暗号の世界で「場（basho）」を構築することに最も近いプロダクトです。というのも、特定の人々がそこに集まり、特定の文化を作っているからです。開発者が作品を共有し、イーサリアムについて議論し、数か月の間に互いについての見方が形成されていく。これは時間を要し、競合はより高い報酬で同じことを複製できません。Friend.tech はインセンティブによって同じことを試しました。1 週間で首位に立ち、1 か月で消滅。まったく同じ仕組みであっても、文化は形成されなかった。違いはプロダクトではなく、誰かが十分に長く留まって、何かが本当に形になるかどうかです。

誰が人を留めるのか？

厳冬の中でユーザーを留めるチェーンは、より潤沢なインセンティブに頼りません。

Arbitrum の日次アクティブアドレスは 2024 年 6 月に 74 万のピークに達しましたが、いまは 15.7 万です。同様に 79% も急落しています。2 つのチェーンはいずれも下がっていますが、根底のロジックはまったく違います。

Base のユーザーは上がる（onboard）目的が取引です。取引量が落ちると、彼らは離れていきます。対して Arbitrum のユーザーは、手数料水準の影響を受けません。ユーザー数と手数料収入の相関はほとんどゼロです。Base が呼び込むのは観光客ですが、Arbitrum はなぜかユーザーを留めています。

Hyperliquid が踏みとどまれているのは、取引体験が他と比べて唯一無二だからです。コミュニティが形成され、他所にはないアイデンティティの納得感が生まれています。トークン・インセンティブはほとんど重要ではありません。そこにいること自体が、彼らの行動とアイデンティティの一部になっているのです。事物がユーザーを形づくり、逆にユーザーが事物を形づくる。

暗号業界はまだ「どうやって人を呼ぶか」を最適化していますが、「どうやって境遇を整えるか」という問題は、データが崩壊した後にようやく思い出されるだけで、チェーン設計の最初から考慮されたことはありません。

私は、Base は史上最強の配信（distribution）能力を持っていて、どのチェーンよりもこの問題をうまく解けた可能性があると思います。

いまそれは取引アプリです。これは合理的なプロダクトの方向性ですが、同じことをもう 40 本以上のプロダクトがとっくにやっています。取引アプリでは場（basho）は生まれません。生まれるのは単なる会話（セッション）だけです。ユーザーが取引ニーズを持ったときに入ってきて、用事を済ませたら出ていく。

本当に成功するアプリになるには、継続的なつながりを作る必要があります。ユーザーが訪れるたびに、ある関係が構築され、次の訪問が「到達」ではなく「回帰」に感じられるようでなければならない。

Armstrong の転換は、大きな部分で Base がデータから学んだ教訓に基づいています。ソーシャル層、クリエイター・エコノミー、オンチェーンのアイデンティティ――これらは Base を「使われる」から「住まわれる」へ変えるはずのものでしたが、忍耐が必要であり、システムには忍耐を報いる仕組みがありません。

イーサリアム・エコシステムにとって Base は、取引の場であるだけでは足りません。L2 という物語の根底は、チェーンが人々の生活を支える基盤インフラになり得ることにあります。もし暗号史上最も強い配信力を持つ L2 が、最終的により速い Coinbase をやることに甘んじるなら、この物語自体が成り立たなくなります。

西田幾多郎は、最も深い場（basho）とは「自己」と「場所」の境界が溶け始めるところにあると考えました。「あなたは誰か」と「あなたがどこに形づくられているか」を完全に切り離すことはできません。これは抽象的に聞こえるかもしれませんが、これをパブリックチェーンに当てはめると意味がこうなります。あるユーザーは、そのチェーンを離れた後の金融生活を想像できない。ある開発者のツール一式は、あるエコシステムに基づいている。彼らのアイデンティティは、他所ではほとんど存在しえない。

私の知る限り、こうしたものはどの L2 にも構築されたことがありません。そもそも、インセンティブ計画の下で構築できないのかもしれません。

たとえ 1 億人の潜在ユーザーを抱えていても、残るに足る何かがなければ、結局は人去りの状態になります。Base はいまそれを理解したのです。