「ステーブルコインの上場第一号」として知られるCircleは、2025年の第2四半期決算で最新の布陣を明らかにしました。Arcという名称のブロックチェーンがあり、しかもステーブルコイン専用のLayer1です。競合のTetherにおけるPlasmaやStableに明確に対標しています。Arcは今年の秋にパブリック・テストネットを公開予定です。Circleの最新作の技術的な特徴を一緒に見ていきましょう。まず、Arcは、ステーブルコインの金融および資産のトークン化のために設計された、EVM互換のLayer-1ブロックチェーンで、インターネット上のプログラマブルな通貨のための基盤となる決済レイヤーを提供します。特にグローバルな決済、外為（FX）、資本市場などのシーンに適しています。目的は、既存のパブリックチェーンが企業や機関での活用において直面する障害を解消することです。例えば、取引手数料の変動、決済の不確実性、プライバシーの欠如などです。ここで言えるのは、Arcは決済との関連が非常に強いということです。さらに注目すべきなのは、Arcはどうやらto Cではないようだ、という点です。### Arc の主な技術的特徴#### USDCをネイティブGasおよびステーブル費用メカニズムとして使用ArcはUSDCを取引手数料（Gas）の支払いのネイティブ資産として用い、イーサリアムのEIP-1559に着想を得た料金市場メカニズムを採用しています。ただし、ブロック利用率の指数加重移動平均値を用いて基礎手数料を更新することで短期的な変動をならし、取引コストを継続的に低水準に保ちます。USDCに加えて、Arcは専用の「Paymaster」（支払いチャネルの一種）を通じて、他のステーブルコインやトークン化された法定通貨にGas費用の支払い対応を提供する計画です。#### 非常に高い性能Arcは、Tendermint BFTプロトコルに基づく高性能コンセンサスエンジン「Malachite」を採用しています。これにより、決定的な決済のファイナリティを実現でき、取引は1秒未満で確認され、かつ不可逆になります。もちろん検証者もおり、ネットワークの安全性は、有限で、許可制で、地理的に分散した著名機関の検証者セットによって担保されます。これらの検証者の身元は公開され、厳格な説明責任と運用面の保証を遵守する必要があります。これは、かつてのLibraを思い起こさせるのは簡単です。20の地理分散された検証ノードを用いたテスト設定では、Arcは毎秒約3,000件の取引（TPS）を処理でき、ファイナリティ確認時間は350ミリ秒未満です。検証ノードを4つにすると、スループットは10,000 TPSを超え、ファイナリティ時間は100ミリ秒未満になります。#### 選択式のプライバシー保護機能Arcのプライバシーのロードマップは「秘匿送信」機能から始まります。この機能は取引金額を暗号化し、一般に見られないようにしますが、取引当事者のアドレスは引き続き公開されます。これは非常にto Bな機能で、ビジネス上の機微情報を保護します。さらに完全に規制のために、Arcのプライバシーモデルでは「閲覧キー」などのメカニズムによって選択的な開示が可能です。これはMoneroのように、取引にはプライバシー性がある一方で、第三者（たとえば監査や規制当局）に対して特定の取引データへのアクセスを許可できます。機関側は常に自社の顧客の取引を完全に確認でき、取引モニタリングやトラベル・ルールなどの規制要件を満たします。プライバシー機能はモジュール化されたバックエンドにより実装されます。初期段階では、暗号化データの処理にTrusted Execution Environment（TEE）技術を採用し、将来的にはマルチパーティ計算（MPC）、完全同態暗号（FHE）、ゼロ知識証明など、より先進的な技術の統合を計画しています。#### MEVの緩和ロードマップArcは、すべてのMEVが有害であるわけではないと考えています。MEVを「建設的」（ステーブルコインの価格発見を助ける裁定取引など）と「有害性」（サンドイッチ攻撃など）の2種類に分類します。MEVの問題を緩和するために、Arcのロードマップには暗号化されたメモリプール、バッチ取引処理、多提案者などの技術の導入が含まれており、略奪的な取引行為を抑制しつつ、有益な裁定活動は維持します。ChainCatcherの求人募集をチェックおすすめの読み物：Oppenheimerの執行取締役に聞く：Coinbase Q2の取引収益は予想に届かず、どの事業が新たな成長ポイントになるのか？TD Cowenの調査責任者に聞く：StrategyのQ2決算を深掘りすると、100億の純収益の背後にある重要な鍵は何か？
Circle 公链 Arc：Libra + モナーコイン + コンソーシアムチェーンによる新たなLayer1革命
「ステーブルコインの上場第一号」として知られるCircleは、2025年の第2四半期決算で最新の布陣を明らかにしました。Arcという名称のブロックチェーンがあり、しかもステーブルコイン専用のLayer1です。競合のTetherにおけるPlasmaやStableに明確に対標しています。Arcは今年の秋にパブリック・テストネットを公開予定です。Circleの最新作の技術的な特徴を一緒に見ていきましょう。
まず、Arcは、ステーブルコインの金融および資産のトークン化のために設計された、EVM互換のLayer-1ブロックチェーンで、インターネット上のプログラマブルな通貨のための基盤となる決済レイヤーを提供します。特にグローバルな決済、外為（FX）、資本市場などのシーンに適しています。目的は、既存のパブリックチェーンが企業や機関での活用において直面する障害を解消することです。例えば、取引手数料の変動、決済の不確実性、プライバシーの欠如などです。ここで言えるのは、Arcは決済との関連が非常に強いということです。さらに注目すべきなのは、Arcはどうやらto Cではないようだ、という点です。
Arc の主な技術的特徴
USDCをネイティブGasおよびステーブル費用メカニズムとして使用
ArcはUSDCを取引手数料（Gas）の支払いのネイティブ資産として用い、イーサリアムのEIP-1559に着想を得た料金市場メカニズムを採用しています。ただし、ブロック利用率の指数加重移動平均値を用いて基礎手数料を更新することで短期的な変動をならし、取引コストを継続的に低水準に保ちます。
USDCに加えて、Arcは専用の「Paymaster」（支払いチャネルの一種）を通じて、他のステーブルコインやトークン化された法定通貨にGas費用の支払い対応を提供する計画です。
非常に高い性能
Arcは、Tendermint BFTプロトコルに基づく高性能コンセンサスエンジン「Malachite」を採用しています。これにより、決定的な決済のファイナリティを実現でき、取引は1秒未満で確認され、かつ不可逆になります。
もちろん検証者もおり、ネットワークの安全性は、有限で、許可制で、地理的に分散した著名機関の検証者セットによって担保されます。これらの検証者の身元は公開され、厳格な説明責任と運用面の保証を遵守する必要があります。これは、かつてのLibraを思い起こさせるのは簡単です。
20の地理分散された検証ノードを用いたテスト設定では、Arcは毎秒約3,000件の取引（TPS）を処理でき、ファイナリティ確認時間は350ミリ秒未満です。検証ノードを4つにすると、スループットは10,000 TPSを超え、ファイナリティ時間は100ミリ秒未満になります。
選択式のプライバシー保護機能
Arcのプライバシーのロードマップは「秘匿送信」機能から始まります。この機能は取引金額を暗号化し、一般に見られないようにしますが、取引当事者のアドレスは引き続き公開されます。これは非常にto Bな機能で、ビジネス上の機微情報を保護します。
さらに完全に規制のために、Arcのプライバシーモデルでは「閲覧キー」などのメカニズムによって選択的な開示が可能です。これはMoneroのように、取引にはプライバシー性がある一方で、第三者（たとえば監査や規制当局）に対して特定の取引データへのアクセスを許可できます。機関側は常に自社の顧客の取引を完全に確認でき、取引モニタリングやトラベル・ルールなどの規制要件を満たします。
プライバシー機能はモジュール化されたバックエンドにより実装されます。初期段階では、暗号化データの処理にTrusted Execution Environment（TEE）技術を採用し、将来的にはマルチパーティ計算（MPC）、完全同態暗号（FHE）、ゼロ知識証明など、より先進的な技術の統合を計画しています。
MEVの緩和ロードマップ
Arcは、すべてのMEVが有害であるわけではないと考えています。MEVを「建設的」（ステーブルコインの価格発見を助ける裁定取引など）と「有害性」（サンドイッチ攻撃など）の2種類に分類します。
MEVの問題を緩和するために、Arcのロードマップには暗号化されたメモリプール、バッチ取引処理、多提案者などの技術の導入が含まれており、略奪的な取引行為を抑制しつつ、有益な裁定活動は維持します。
ChainCatcherの求人募集をチェック
おすすめの読み物：
Oppenheimerの執行取締役に聞く：Coinbase Q2の取引収益は予想に届かず、どの事業が新たな成長ポイントになるのか？
TD Cowenの調査責任者に聞く：StrategyのQ2決算を深掘りすると、100億の純収益の背後にある重要な鍵は何か？