本誌記者 彭 妍国有6大行が開示した2025年の年次報告書によると、中間業務収入（手数料およびコミッションの純収入）はいずれも前年同期比で増加を達成し、明確な持ち直しの動きが見られる。取材に応じた専門家は、中間業務収入は軽資本であり、景気循環への耐性があるという特徴があり、銀行が「規模拡大」から「価値成長」への転換を図るうえでの重要な手がかりだと述べた。純金利マージンが歴史的な低水準にとどまる背景のもと、国有6大行の中間業務収入はいずれも前年同期比で増加している。これは、各行自身の収益の粘り強さを高めるだけでなく、銀行業界の収益構造の最適化を後押しし、高品質な発展の実現にも資する。今後は、金融テクノロジーによる後押しが継続的に深化し、総合的な金融サービス能力が不断に向上していくことで、中間業務は国有大手行の売上高成長における「第2の成長曲線」になることが期待される。中間業務収入が全面的に増加中間業務収入は、国有大手行における業績成長の重要な原動力となっている。寄与する部門を見ると、ウェルスマネジメント業務（理財、投信の販売代行など）が中核部門である。投資銀行業務、特に債券引受も重要な成長源となっている。貴金属販売の代理業務は、特定の市場環境下で収入に対し顕著な押し上げ効果をもたらしている。具体的には、農業銀行と郵政貯蓄銀行が16%超の伸び率で首位に立っている。農業銀行は2025年に手数料およびコミッションの純収入880.85億元を計上し、前年同期比16.6%増となった。このうち、代理業務は87.8%増であり、主に同行がウェルスマネジメント業務の転換を深く推進したことにより、理財および販売代行ファンドの収入が増加したことが要因だ。郵政貯蓄銀行は2025年に手数料およびコミッションの純収入293.65億元を計上し、前年同期比16.15%増となった。内訳では、理財業務の手数料収入53.73億元が前年同期比35.99%増、投資銀行業務の手数料収入45.96億元が前年同期比38.52%増である。主に「商業銀行＋投資銀行」の連携による運営モデルに依拠し、シンジケートローン、財務アドバイザリーなどの業務収入が急速に増加した。さらに、工商銀行、交通銀行に関連する収入は緩やかに回復し、建設銀行、中国銀行は安定した増加を維持している。交通銀行は2025年に手数料およびコミッションの純収入381.83億元を計上し、前年同期比3.44%増となった。ウェルスマネジメント業務の取り組みが強化され、理財および販売代行ファンドの収入が着実に伸びたことが後押しした。工商銀行は2025年に手数料およびコミッションの純収入1111.71億元を計上し、前年同期比1.6%増となった。主な要因は、貴金属の代理販売、ファンド、理財、証券など関連業務の収入が増加したことによる。建設銀行は2025年に手数料およびコミッションの純収入1103.07億元を計上し、前年同期比5.13%増となった。このうち、資産運用業務の収入153.41億元が前年同期比78.78%増であり、主に理財商品および投信管理費収入の増加によって牽引された。代理業務の手数料収入153.04億元は前年同期比6.19%増であり、主に販売代行ファンド、債券引受などの収入の増加によって牽引された。中国銀行は2025年に手数料およびコミッションの純収入822.37億元を計上し、前年同期比7.37%増となった。成長の原動力は継続的に放出される国有6大行の中間業務収入が持ち直したことの中核的な駆動要因について、蘇商銀行の特約研究員である薛洪言氏は『証券日報』の記者に対し、まず2025年の資本市場が引き続き改善し、ウェルスマネジメント業務がその恩恵を受けて持ち直したことで、中間業務収入の成長における重要なエンジンとなった点を挙げた。次に、これまでの手数料引下げ・減免の政策の影響が徐々に落ち着き、中間業務に回復的な成長の余地がもたらされた。最後に、国有大手行が従来の強み分野で継続して力を入れ、票据（手形）、カストディ（保管・保全）などの業務が新たな動力を形成したことに加え、デジタル化への転換が深く推進され、マクロ政策の支援と相まって、中間業務の修復を共同で後押ししたのだとした。上海金融・法律研究院の研究員である楊海平氏は『証券日報』の記者に対し、利ざやが引き続き厳しい圧力にさらされる背景のもと、商業銀行は概して非利息収入の拡大を戦略上の重点としており、資源投入や業績評価面で傾斜をかけることで、体系的な支えを形成している。とりわけ、ウェルスマネジメント業務の急速な成長を後押ししていると述べた。薛洪言氏はさらに分析を進め、「利ざやが継続して縮小している業界環境のもと、中間業務収入による銀行の収益支援の重要性が日増しに際立ってきており、補完的な収入から収益構造における重要な柱へと変わってきた。長期的には、中間業務は軽資本で高い粘着性（高い継続性・固定化の特徴）を持つため、ウェルスマネジメント、投資銀行業務、決済カストディなどの分野で引き続き注力し、銀行が『顧客中心』『テクノロジー駆動』『業務の多元化』という精緻な経営モデルへと転換することを後押しするだろうと考えている。今後の銀行業界の競争における中核的な焦点は、ウェルスマネジメント能力、デジタル化転換の深度、顧客に対する総合的なサービス能力に集中し、中間業務収入の構成比が、銀行の転換の成果を測る重要な指標になるはずだ」と述べた。2026年を見据え、薛洪言氏は、「マクロ経済政策は引き続き力を入れており、財政・金融政策が協調して実体経済を支える。同時に、住民の資産配分が非預金型の金融資産へと加速して移っていくことで、ウェルスマネジメント業務の成長に対する持続的な原動力となる。銀行自身も概して中間業務収入の引き上げ計画を実施しており、軽資本で高い粘着性のある業務を重点的に発展させる。このような背景のもと、国有6大行の中間業務収入は成長基調を維持する見通しだ」とした。 （編集：銭暁睿） 主要キーワード：
国有六大行の中間業務収入が昨年回復しました
本誌記者 彭 妍
国有6大行が開示した2025年の年次報告書によると、中間業務収入（手数料およびコミッションの純収入）はいずれも前年同期比で増加を達成し、明確な持ち直しの動きが見られる。
取材に応じた専門家は、中間業務収入は軽資本であり、景気循環への耐性があるという特徴があり、銀行が「規模拡大」から「価値成長」への転換を図るうえでの重要な手がかりだと述べた。純金利マージンが歴史的な低水準にとどまる背景のもと、国有6大行の中間業務収入はいずれも前年同期比で増加している。これは、各行自身の収益の粘り強さを高めるだけでなく、銀行業界の収益構造の最適化を後押しし、高品質な発展の実現にも資する。今後は、金融テクノロジーによる後押しが継続的に深化し、総合的な金融サービス能力が不断に向上していくことで、中間業務は国有大手行の売上高成長における「第2の成長曲線」になることが期待される。
中間業務収入が全面的に増加
中間業務収入は、国有大手行における業績成長の重要な原動力となっている。寄与する部門を見ると、ウェルスマネジメント業務（理財、投信の販売代行など）が中核部門である。投資銀行業務、特に債券引受も重要な成長源となっている。貴金属販売の代理業務は、特定の市場環境下で収入に対し顕著な押し上げ効果をもたらしている。
具体的には、農業銀行と郵政貯蓄銀行が16%超の伸び率で首位に立っている。農業銀行は2025年に手数料およびコミッションの純収入880.85億元を計上し、前年同期比16.6%増となった。このうち、代理業務は87.8%増であり、主に同行がウェルスマネジメント業務の転換を深く推進したことにより、理財および販売代行ファンドの収入が増加したことが要因だ。郵政貯蓄銀行は2025年に手数料およびコミッションの純収入293.65億元を計上し、前年同期比16.15%増となった。内訳では、理財業務の手数料収入53.73億元が前年同期比35.99%増、投資銀行業務の手数料収入45.96億元が前年同期比38.52%増である。主に「商業銀行＋投資銀行」の連携による運営モデルに依拠し、シンジケートローン、財務アドバイザリーなどの業務収入が急速に増加した。
さらに、工商銀行、交通銀行に関連する収入は緩やかに回復し、建設銀行、中国銀行は安定した増加を維持している。交通銀行は2025年に手数料およびコミッションの純収入381.83億元を計上し、前年同期比3.44%増となった。ウェルスマネジメント業務の取り組みが強化され、理財および販売代行ファンドの収入が着実に伸びたことが後押しした。工商銀行は2025年に手数料およびコミッションの純収入1111.71億元を計上し、前年同期比1.6%増となった。主な要因は、貴金属の代理販売、ファンド、理財、証券など関連業務の収入が増加したことによる。
建設銀行は2025年に手数料およびコミッションの純収入1103.07億元を計上し、前年同期比5.13%増となった。このうち、資産運用業務の収入153.41億元が前年同期比78.78%増であり、主に理財商品および投信管理費収入の増加によって牽引された。代理業務の手数料収入153.04億元は前年同期比6.19%増であり、主に販売代行ファンド、債券引受などの収入の増加によって牽引された。中国銀行は2025年に手数料およびコミッションの純収入822.37億元を計上し、前年同期比7.37%増となった。
成長の原動力は継続的に放出される
国有6大行の中間業務収入が持ち直したことの中核的な駆動要因について、蘇商銀行の特約研究員である薛洪言氏は『証券日報』の記者に対し、まず2025年の資本市場が引き続き改善し、ウェルスマネジメント業務がその恩恵を受けて持ち直したことで、中間業務収入の成長における重要なエンジンとなった点を挙げた。次に、これまでの手数料引下げ・減免の政策の影響が徐々に落ち着き、中間業務に回復的な成長の余地がもたらされた。最後に、国有大手行が従来の強み分野で継続して力を入れ、票据（手形）、カストディ（保管・保全）などの業務が新たな動力を形成したことに加え、デジタル化への転換が深く推進され、マクロ政策の支援と相まって、中間業務の修復を共同で後押ししたのだとした。
上海金融・法律研究院の研究員である楊海平氏は『証券日報』の記者に対し、利ざやが引き続き厳しい圧力にさらされる背景のもと、商業銀行は概して非利息収入の拡大を戦略上の重点としており、資源投入や業績評価面で傾斜をかけることで、体系的な支えを形成している。とりわけ、ウェルスマネジメント業務の急速な成長を後押ししていると述べた。
薛洪言氏はさらに分析を進め、「利ざやが継続して縮小している業界環境のもと、中間業務収入による銀行の収益支援の重要性が日増しに際立ってきており、補完的な収入から収益構造における重要な柱へと変わってきた。長期的には、中間業務は軽資本で高い粘着性（高い継続性・固定化の特徴）を持つため、ウェルスマネジメント、投資銀行業務、決済カストディなどの分野で引き続き注力し、銀行が『顧客中心』『テクノロジー駆動』『業務の多元化』という精緻な経営モデルへと転換することを後押しするだろうと考えている。今後の銀行業界の競争における中核的な焦点は、ウェルスマネジメント能力、デジタル化転換の深度、顧客に対する総合的なサービス能力に集中し、中間業務収入の構成比が、銀行の転換の成果を測る重要な指標になるはずだ」と述べた。
2026年を見据え、薛洪言氏は、「マクロ経済政策は引き続き力を入れており、財政・金融政策が協調して実体経済を支える。同時に、住民の資産配分が非預金型の金融資産へと加速して移っていくことで、ウェルスマネジメント業務の成長に対する持続的な原動力となる。銀行自身も概して中間業務収入の引き上げ計画を実施しており、軽資本で高い粘着性のある業務を重点的に発展させる。このような背景のもと、国有6大行の中間業務収入は成長基調を維持する見通しだ」とした。
（編集：銭暁睿）
主要キーワード：