AIに聞く・国有6大行の純利益成長の裏で、不良債権がなぜ同時に増加しているのか？国有6大行の2025年の合計で日次利益は40億人民元超。国有6大銀行（工商銀行、農業銀行、中国銀行、建設銀行、郵賃貯蓄銀行、交通銀行）が2025年の成績表を提出し終えた。合計で株主に帰属する純利益（以下同）が合計14245.56億元となり、2024年の14014.29億元からさらに増加した。資産の質については、2025年末の国有6大行の不良債権残高はすべて2024年より増加しており、5行の不良債権比率は引き続きわずかに低下した。**売上高は集団的にプラス成長を達成**国有6大行の2025年の純利益・売上高の状況稼ぐ力では、「宇宙一のメガバンク」と称される工商銀行が依然として最強で、2025年の同銀行の株主に帰属する純利益は3685.62億元。次いで建設銀行（3389.06億元）で、2025年の農業銀行と中国銀行はそれぞれ2910.41億元と2430.21億元の純利益を計上し、交通銀行と郵賃貯蓄銀行はそれぞれ956.22億元と874.04億元を実現した。2025年、国有6大行はいずれも純利益と営業収入でプラス成長を達成したが、2024年には工商銀行と建設銀行は純利益がわずかに増えた一方、営業収入は前年同期比で下がっていた。純利益の伸び率では、農業銀行（3.2%）の2025年の純利益の伸び率が最も高く、中国銀行（2.18%）と交通銀行（2.18%）が続いた。工商銀行、建設銀行、郵賃貯蓄銀行の2025年の親会社株主に帰属する純利益の伸び率はそれぞれ0.74%、0.99%、1.07%で、いずれも2024年を上回った。**不良債権残高が集団的に上昇**資産の質の面では、国有6大行の不良債権残高が集団的に増加した。郵賃貯蓄銀行を除く5行は不良債権比率がわずかに低下しており、動きは2024年と一致している。国有6大行の2025年の不良債権の状況2025年、不良債権の増加幅が最大の国有大銀行は農業銀行で、通年で不良債権残高が212.91億元増えて3434.56億元に達した。工商銀行、建設銀行、中国銀行の不良債権はいずれも昨年の増加規模がほぼ同程度で、それぞれ195.55億元、192.91億元、192.55億元増加し、3990.13億元、3639.82億元、2880.36億元に達した。郵賃貯蓄銀行は、昨年唯一「不良債権」が二度上がった（増えた）国有大銀行だった。2025年末時点で、郵賃貯蓄銀行の不良債権残高は915.24億元で、2024年末から112.05億元増加した。不良債権比率は0.95%で、前年末から0.05パーセントポイント上昇した。同行の副行長兼最高リスク責任者の姚紅は業績会見で、郵賃貯蓄銀行は個人および中小企業向け融資の資産の質をめぐる管理に関する施策が堅実に有効であり、リスク顧客の構成の持続的な最適化に加え、今後の国家の一連の政策効果が徐々に顕在化し、マクロ環境が落ち着きつつあることから、住民および企業の返済能力が回復し、向上しているとの見通しを示した。これを踏まえ、2026年の郵賃貯蓄銀行の個人および中小企業向け融資の不良債権の発生スピードは、安定化して改善すると判断している。業績発表会では、複数の大手行が、市場の関心が高いリテール融資のリスク問題に回答した。工商銀行の副行長である王景武は業績会見で、工商銀行の個人向け融資の資産の質はこれまで一貫して良好であると述べた。ただしここ2年は、経済の転換による成長、住宅市場の調整、段階的な需給のアンバランスなどの複合要因の影響を受け、不良債権比率が短期的に上向く局面に入った。これは全業界のトレンドと基本的に一致している。一方で、中国経済の基盤は安定していてレジリエンスが強く、潜在力も大きい。長期的に良好な方向を支える条件と基本的なトレンドは変わっておらず、今後の個人向け融資のリスクはコントロール可能だ。建設銀行の副行長の李建江は、近年リテール分野でリスク上昇の局面が見られる中で、同行は積極的に状況に応じて対応し、変化に即して求めるという姿勢で、リテール業務の信用リスク管理メカニズムを大いに最適化し、与信プロセスの重要な局面におけるリスクの均衡制御を強化し、リテールの信用業務における集約的なリスク管理の実施を推進したと述べた。2025年には、多重のリスク管理措置の効果が見え、個人向け貸出の不良債権比率の上昇幅は前年同期比で縮小した（不良債権比率1.19%、年初から0.21パーセントポイント上昇、前年同期比では0.11パーセントポイントの上昇が少なかった）。足元の運用状況を見ると、リテール分野におけるリスクの防止と管理は引き続き業務の重点の1つになる見込みだ。各種の管理メカニズムや統制措置がさらに実装され、より細部まで落とし込まれるにつれ、資産の質は総じて安定を維持できる可能性がある。**純金利マージンの低下幅が縮小**国有6大行の2025年の純金利マージンは、さらに低下した。2025年末における国有6大銀行（工商銀行、建設銀行、農業銀行、中国銀行、郵賃貯蓄銀行、交通銀行）の純金利収益率はそれぞれ1.28%、1.34%、1.28%、1.26%、1.66%、1.20%で、いずれもそれぞれ14BP、17BP、14BP、14BP、21BP、7BP低下した。2024年には、上記6大行の純金利マージンはいずれも19BP、19BP、18BP、19BP、14BP、1BP低下した。工商銀行の副行長の姚明德は業績発表会で、基本的な判断として2026年の息差はおそらく「L字型」の推移を示す見込みだと述べた。2025年の工商銀行の純金利マージンは1.28%で、2024年から14BP低下。下落トレンドは徐々に縮小し、前年同期比の低下幅も5BP縮小した。下落はしているものの、低下幅は鈍化しており、このトレンドは継続可能だ。たとえばLPRや預金の店頭表示金利のさらなる大幅な調整を考慮しない場合、今年の工商銀行の利息純収入は前年同期比でプラスに転じ、転換点を迎える見通しであり、純金利マージンの低下幅も2025年よりさらに収斂すると予想される。2025年の建設銀行の純金利マージンは1.34%で、前年から17ベーシスポイント低下。年間の低下幅は前年同期比で2ベーシスポイント縮小し、四半期ベースでも限界的に低下幅が縮小する傾向が見られた。建設銀行のチーフ財務官である生柳荣は、2026年の息差（NIM）の推移は、マクロとミクロの2つの角度から見られると指摘した。マクロの観点では、中国人民銀行が公表した2025年第四半期の「中国の金融政策の執行状況に関する報告」で、市場化された金利の形成・伝導メカニズムを整備し、市場金利のターム付けにおける自己律のメカニズムの役割を発揮させ、金利政策の実行と監督を強化し、銀行の負債コストを引き下げる必要があると述べられている。ミクロの観点では、建設銀行は資産と負債の構成を継続的に最適化し、顧客セグメント別のプライシング管理能力を継続的に高め、経営管理の有効性を引き続き向上させる。建設銀行は、良好な能動的運営を通じて、引き続き比較可能な同業の中でNIMのリーディング優位を維持できるとの自信を示している。
国有六大行は昨年1日あたり39億元を超える収益を上げ、5行の不良債権比率は引き続きわずかに低下しています。
AIに聞く・国有6大行の純利益成長の裏で、不良債権がなぜ同時に増加しているのか？
国有6大行の2025年の合計で日次利益は40億人民元超。
国有6大銀行（工商銀行、農業銀行、中国銀行、建設銀行、郵賃貯蓄銀行、交通銀行）が2025年の成績表を提出し終えた。合計で株主に帰属する純利益（以下同）が合計14245.56億元となり、2024年の14014.29億元からさらに増加した。
資産の質については、2025年末の国有6大行の不良債権残高はすべて2024年より増加しており、5行の不良債権比率は引き続きわずかに低下した。
売上高は集団的にプラス成長を達成
国有6大行の2025年の純利益・売上高の状況
稼ぐ力では、「宇宙一のメガバンク」と称される工商銀行が依然として最強で、2025年の同銀行の株主に帰属する純利益は3685.62億元。次いで建設銀行（3389.06億元）で、2025年の農業銀行と中国銀行はそれぞれ2910.41億元と2430.21億元の純利益を計上し、交通銀行と郵賃貯蓄銀行はそれぞれ956.22億元と874.04億元を実現した。
2025年、国有6大行はいずれも純利益と営業収入でプラス成長を達成したが、2024年には工商銀行と建設銀行は純利益がわずかに増えた一方、営業収入は前年同期比で下がっていた。
純利益の伸び率では、農業銀行（3.2%）の2025年の純利益の伸び率が最も高く、中国銀行（2.18%）と交通銀行（2.18%）が続いた。工商銀行、建設銀行、郵賃貯蓄銀行の2025年の親会社株主に帰属する純利益の伸び率はそれぞれ0.74%、0.99%、1.07%で、いずれも2024年を上回った。
不良債権残高が集団的に上昇
資産の質の面では、国有6大行の不良債権残高が集団的に増加した。郵賃貯蓄銀行を除く5行は不良債権比率がわずかに低下しており、動きは2024年と一致している。
国有6大行の2025年の不良債権の状況
2025年、不良債権の増加幅が最大の国有大銀行は農業銀行で、通年で不良債権残高が212.91億元増えて3434.56億元に達した。工商銀行、建設銀行、中国銀行の不良債権はいずれも昨年の増加規模がほぼ同程度で、それぞれ195.55億元、192.91億元、192.55億元増加し、3990.13億元、3639.82億元、2880.36億元に達した。
郵賃貯蓄銀行は、昨年唯一「不良債権」が二度上がった（増えた）国有大銀行だった。2025年末時点で、郵賃貯蓄銀行の不良債権残高は915.24億元で、2024年末から112.05億元増加した。不良債権比率は0.95%で、前年末から0.05パーセントポイント上昇した。
同行の副行長兼最高リスク責任者の姚紅は業績会見で、郵賃貯蓄銀行は個人および中小企業向け融資の資産の質をめぐる管理に関する施策が堅実に有効であり、リスク顧客の構成の持続的な最適化に加え、今後の国家の一連の政策効果が徐々に顕在化し、マクロ環境が落ち着きつつあることから、住民および企業の返済能力が回復し、向上しているとの見通しを示した。これを踏まえ、2026年の郵賃貯蓄銀行の個人および中小企業向け融資の不良債権の発生スピードは、安定化して改善すると判断している。
業績発表会では、複数の大手行が、市場の関心が高いリテール融資のリスク問題に回答した。
工商銀行の副行長である王景武は業績会見で、工商銀行の個人向け融資の資産の質はこれまで一貫して良好であると述べた。ただしここ2年は、経済の転換による成長、住宅市場の調整、段階的な需給のアンバランスなどの複合要因の影響を受け、不良債権比率が短期的に上向く局面に入った。これは全業界のトレンドと基本的に一致している。一方で、中国経済の基盤は安定していてレジリエンスが強く、潜在力も大きい。長期的に良好な方向を支える条件と基本的なトレンドは変わっておらず、今後の個人向け融資のリスクはコントロール可能だ。
建設銀行の副行長の李建江は、近年リテール分野でリスク上昇の局面が見られる中で、同行は積極的に状況に応じて対応し、変化に即して求めるという姿勢で、リテール業務の信用リスク管理メカニズムを大いに最適化し、与信プロセスの重要な局面におけるリスクの均衡制御を強化し、リテールの信用業務における集約的なリスク管理の実施を推進したと述べた。2025年には、多重のリスク管理措置の効果が見え、個人向け貸出の不良債権比率の上昇幅は前年同期比で縮小した（不良債権比率1.19%、年初から0.21パーセントポイント上昇、前年同期比では0.11パーセントポイントの上昇が少なかった）。足元の運用状況を見ると、リテール分野におけるリスクの防止と管理は引き続き業務の重点の1つになる見込みだ。各種の管理メカニズムや統制措置がさらに実装され、より細部まで落とし込まれるにつれ、資産の質は総じて安定を維持できる可能性がある。
純金利マージンの低下幅が縮小
国有6大行の2025年の純金利マージンは、さらに低下した。
2025年末における国有6大銀行（工商銀行、建設銀行、農業銀行、中国銀行、郵賃貯蓄銀行、交通銀行）の純金利収益率はそれぞれ1.28%、1.34%、1.28%、1.26%、1.66%、1.20%で、いずれもそれぞれ14BP、17BP、14BP、14BP、21BP、7BP低下した。2024年には、上記6大行の純金利マージンはいずれも19BP、19BP、18BP、19BP、14BP、1BP低下した。
工商銀行の副行長の姚明德は業績発表会で、基本的な判断として2026年の息差はおそらく「L字型」の推移を示す見込みだと述べた。2025年の工商銀行の純金利マージンは1.28%で、2024年から14BP低下。下落トレンドは徐々に縮小し、前年同期比の低下幅も5BP縮小した。下落はしているものの、低下幅は鈍化しており、このトレンドは継続可能だ。たとえばLPRや預金の店頭表示金利のさらなる大幅な調整を考慮しない場合、今年の工商銀行の利息純収入は前年同期比でプラスに転じ、転換点を迎える見通しであり、純金利マージンの低下幅も2025年よりさらに収斂すると予想される。
2025年の建設銀行の純金利マージンは1.34%で、前年から17ベーシスポイント低下。年間の低下幅は前年同期比で2ベーシスポイント縮小し、四半期ベースでも限界的に低下幅が縮小する傾向が見られた。
建設銀行のチーフ財務官である生柳荣は、2026年の息差（NIM）の推移は、マクロとミクロの2つの角度から見られると指摘した。マクロの観点では、中国人民銀行が公表した2025年第四半期の「中国の金融政策の執行状況に関する報告」で、市場化された金利の形成・伝導メカニズムを整備し、市場金利のターム付けにおける自己律のメカニズムの役割を発揮させ、金利政策の実行と監督を強化し、銀行の負債コストを引き下げる必要があると述べられている。ミクロの観点では、建設銀行は資産と負債の構成を継続的に最適化し、顧客セグメント別のプライシング管理能力を継続的に高め、経営管理の有効性を引き続き向上させる。建設銀行は、良好な能動的運営を通じて、引き続き比較可能な同業の中でNIMのリーディング優位を維持できるとの自信を示している。