◎記者 馬慜分化と転換は、株式会社制銀行が近年発展するうえでのキーワードだ。過去1年、挑戦的な経営環境の中で、株式行の「体感」は大筋で似通っていた――市場シェアの低下、純金利マージン（NIM）への圧力、リスク面の懸念がなお残る。しかし、同じ設問に対する答え合わせにもかかわらず、経営結果は大きく異なっている。A株上場の9行ある株式会社制銀行のうち、招商銀行（チャオシャン銀行）、興業銀行、浦発銀行など3行だけが、売上高・純利益（いずれも増加）をともに伸ばした。一方、平安銀行、光大銀行、華夏銀行、浙商銀行はいずれも売上高・純利益が減少した。「対公（法人向け）3傑」がお互いを追いかける規模の大小で見ると、招商銀行、興業銀行、中信銀行、浦発銀行が株式行のトップ層の座を堅く守っており、いずれも資産規模は10兆億元以上――招商銀行はリテールの優位性で「一番手」のポジションを固め、興業銀行・中信銀行・浦発銀行は「対公3傑」で互いに追いかけ合っている。規模の面では、興業銀行は2024年の第4四半期に10兆億元を突破した。1年の間を置いて、中信銀行と浦発銀行は2025年の第4四半期に10兆億元を突破した。ちょうど2025年の第3四半期末時点で、浦発銀行と中信銀行の資産規模の差は59億元しかなかったが、第4四半期には、その差は492億元まで拡大した。創出収益の面では、招商銀行が3375.32億元の売上高で引き続き「首位」を走っている。対して中信銀行と興業銀行の2025年の営業収入は、それぞれ2124.75億元と2127.41億元で、差はわずか2.66億元にすぎない。しかし各種費用支出を差し引くと、興業銀行の帰属純利益は68.51億元上回っている。つまり、コスト削減と効率化の強化は必須の選択肢であり、銀行がどうしても「削り出さざるを得ない」利益の源泉になっているのだ。トップ層の争いと鮮烈に対照的なのは、最下層の株式行で、まだ泥沼でもがいており、それぞれにも悩みがある。過去の負担が比較的重いことから、民生銀行は引当金の積み増し（引当計上）を強化した。同行の売上高は前年比で4.82%増えたにもかかわらず、帰属純利益は依然として5.37%減少した。さらに、平安銀行、光大銀行、華夏銀行、浙商銀行では売上高・純利益ともに前年比で下落しており、規模・収益性の双方で「良性の成長軌道」に回帰できていない。非利息収入が勝敗を決める低金利環境では、主要な収益指標である純金利マージン（NIM）が継続的に下落し、銀行の利息収入という基本部分は安定しにくい。「量で価格を埋める」という論理も持続しにくくなり、非利息収入が勝敗の決め手になっている。現状、純金利マージンの下落という大勢は変わっていない。たとえば、2025年末時点で、光大銀行と中信銀行の純金利収益率は前年比でそれぞれ14ベーシスポイント低下しており、下げ幅が大きい。主な要因は資産収益率の下落の影響だ。ただし、一部の銀行では純金利マージンが下げ止まりに転じる兆しもある。2025年末時点で、浦発銀行の純金利マージンは2024年初めと同水準。民生銀行は純金利マージンが「逆風下で」1ベーシスポイント上昇しており、主に負債サイドのコスト管理によるものだ。非利息収入の面では、中信銀行はすでに連続6年でプラス成長を達成している。中信銀行の董事長・方合英は業績説明会で、過去5年間で同行の非利息収入の構成比が9.3パーセンテージポイント上昇したと説明した。ウェルスマネジメント業務に力を入れて中間収入を補うことは、有効な手段であると同時に、銀行の「軽資本運営」の水準も試すものだ。リテールの信用需要が継続的に弱い中でも、招商銀行はリテールの「堀（護城河）」を堅持している。2025年の手数料・コンサルティング等の純収入は前年比4.39%増で、そのうちウェルスマネジメントに係る手数料・コンサル収入は前年比21.39%と高い伸びを示した。純金利マージンも同業の高水準である1.87%を維持している。平安銀行はリテール転換で「痛み」を経験したものの、同行は「トンネルの先に光が見えてきた」としている。転換の進捗が70%に達するにつれ、リテール金融の純利益の寄与が底打ちし、回復に転じている。しかし、非利息収入が投資収益のみに依存すると、金融市場の変動の影響を受けやすい。平安銀行もこの影響を受け、債券投資などの業務における非利息純収入が減少した。どうやって景気循環（周期）を乗り越えるのか資産の質の面では、株式行全体としては堅実だ。過去1年、株式行は一般に、不良資産の処理を強化した。ただし2025年末時点で、興業銀行、光大銀行、民生銀行の不良貸出比率はいずれも2024年末より上昇している。さらに複数の株式行では個人向け融資の不良率も上向きになっており、消費者ローンや住宅ローンのリスク負担を看過できない。引当金カバー率という、利益の「ため池（蓄水池）」は、しばしば「財務技（財技）」を用いて決算表を見栄えよくすることで実現できる。注意すべき点として、2025年末時点で華夏銀行の引当金カバー率は143.30%まで低下しており、2024年末から18.59パーセンテージポイント減った。浙商銀行は引当金カバー率155.37%で、2024年末の178.67%から23.30パーセンテージポイント低下している。両者ともに、150%の「警戒ライン」近くでとどまっている。近年、株式業界の業績成長のスピードはいくらか鈍化しており、「隙間（はざま）で生き延びる」状況といえる。これは、前には国有の大手行が「下方（顧客層を下げて）入り込み、先取りする」動きをし、後ろには地元密着の強みで城商行（都市商業銀行）が追い上げてくるという「両端からの圧迫」の下で、株式行の市場占有率が年々低下しているためだ。今年の経営見通しについて、複数の株式行は率直に「楽観とは言い難い」「課題はなお残る」と認めている。とはいえ、直近の業績発表会での公開情報を見ると、株式行の戦略的な打ち手にも新たな考え方が出てきているようだ。招商銀行は「リテールを再スタート」を主力にし、平安銀行は「成長への回帰」を誓い、興業銀行は一歩踏み出して「バリューバンク（価値銀行）」へ……。株式行は概して、「循環（周期）を乗り越える力とは何か」を考え始めており、今後の経営にどのような影響を与えるのか。期待して見届けよう。 （編集：錢晓睿） キーワード：
非息收入成为勝負の鍵 株式銀行2025年「強者競争、尾部の苦闘」
◎記者 馬慜
分化と転換は、株式会社制銀行が近年発展するうえでのキーワードだ。
過去1年、挑戦的な経営環境の中で、株式行の「体感」は大筋で似通っていた――市場シェアの低下、純金利マージン（NIM）への圧力、リスク面の懸念がなお残る。しかし、同じ設問に対する答え合わせにもかかわらず、経営結果は大きく異なっている。
A株上場の9行ある株式会社制銀行のうち、招商銀行（チャオシャン銀行）、興業銀行、浦発銀行など3行だけが、売上高・純利益（いずれも増加）をともに伸ばした。一方、平安銀行、光大銀行、華夏銀行、浙商銀行はいずれも売上高・純利益が減少した。
「対公（法人向け）3傑」がお互いを追いかける
規模の大小で見ると、招商銀行、興業銀行、中信銀行、浦発銀行が株式行のトップ層の座を堅く守っており、いずれも資産規模は10兆億元以上――招商銀行はリテールの優位性で「一番手」のポジションを固め、興業銀行・中信銀行・浦発銀行は「対公3傑」で互いに追いかけ合っている。
規模の面では、興業銀行は2024年の第4四半期に10兆億元を突破した。1年の間を置いて、中信銀行と浦発銀行は2025年の第4四半期に10兆億元を突破した。ちょうど2025年の第3四半期末時点で、浦発銀行と中信銀行の資産規模の差は59億元しかなかったが、第4四半期には、その差は492億元まで拡大した。
創出収益の面では、招商銀行が3375.32億元の売上高で引き続き「首位」を走っている。対して中信銀行と興業銀行の2025年の営業収入は、それぞれ2124.75億元と2127.41億元で、差はわずか2.66億元にすぎない。しかし各種費用支出を差し引くと、興業銀行の帰属純利益は68.51億元上回っている。つまり、コスト削減と効率化の強化は必須の選択肢であり、銀行がどうしても「削り出さざるを得ない」利益の源泉になっているのだ。
トップ層の争いと鮮烈に対照的なのは、最下層の株式行で、まだ泥沼でもがいており、それぞれにも悩みがある。
過去の負担が比較的重いことから、民生銀行は引当金の積み増し（引当計上）を強化した。同行の売上高は前年比で4.82%増えたにもかかわらず、帰属純利益は依然として5.37%減少した。
さらに、平安銀行、光大銀行、華夏銀行、浙商銀行では売上高・純利益ともに前年比で下落しており、規模・収益性の双方で「良性の成長軌道」に回帰できていない。
非利息収入が勝敗を決める
低金利環境では、主要な収益指標である純金利マージン（NIM）が継続的に下落し、銀行の利息収入という基本部分は安定しにくい。「量で価格を埋める」という論理も持続しにくくなり、非利息収入が勝敗の決め手になっている。
現状、純金利マージンの下落という大勢は変わっていない。たとえば、2025年末時点で、光大銀行と中信銀行の純金利収益率は前年比でそれぞれ14ベーシスポイント低下しており、下げ幅が大きい。主な要因は資産収益率の下落の影響だ。
ただし、一部の銀行では純金利マージンが下げ止まりに転じる兆しもある。2025年末時点で、浦発銀行の純金利マージンは2024年初めと同水準。民生銀行は純金利マージンが「逆風下で」1ベーシスポイント上昇しており、主に負債サイドのコスト管理によるものだ。
非利息収入の面では、中信銀行はすでに連続6年でプラス成長を達成している。中信銀行の董事長・方合英は業績説明会で、過去5年間で同行の非利息収入の構成比が9.3パーセンテージポイント上昇したと説明した。
ウェルスマネジメント業務に力を入れて中間収入を補うことは、有効な手段であると同時に、銀行の「軽資本運営」の水準も試すものだ。
リテールの信用需要が継続的に弱い中でも、招商銀行はリテールの「堀（護城河）」を堅持している。2025年の手数料・コンサルティング等の純収入は前年比4.39%増で、そのうちウェルスマネジメントに係る手数料・コンサル収入は前年比21.39%と高い伸びを示した。純金利マージンも同業の高水準である1.87%を維持している。
平安銀行はリテール転換で「痛み」を経験したものの、同行は「トンネルの先に光が見えてきた」としている。転換の進捗が70%に達するにつれ、リテール金融の純利益の寄与が底打ちし、回復に転じている。
しかし、非利息収入が投資収益のみに依存すると、金融市場の変動の影響を受けやすい。平安銀行もこの影響を受け、債券投資などの業務における非利息純収入が減少した。
どうやって景気循環（周期）を乗り越えるのか
資産の質の面では、株式行全体としては堅実だ。
過去1年、株式行は一般に、不良資産の処理を強化した。ただし2025年末時点で、興業銀行、光大銀行、民生銀行の不良貸出比率はいずれも2024年末より上昇している。さらに複数の株式行では個人向け融資の不良率も上向きになっており、消費者ローンや住宅ローンのリスク負担を看過できない。
引当金カバー率という、利益の「ため池（蓄水池）」は、しばしば「財務技（財技）」を用いて決算表を見栄えよくすることで実現できる。注意すべき点として、2025年末時点で華夏銀行の引当金カバー率は143.30%まで低下しており、2024年末から18.59パーセンテージポイント減った。浙商銀行は引当金カバー率155.37%で、2024年末の178.67%から23.30パーセンテージポイント低下している。両者ともに、150%の「警戒ライン」近くでとどまっている。
近年、株式業界の業績成長のスピードはいくらか鈍化しており、「隙間（はざま）で生き延びる」状況といえる。これは、前には国有の大手行が「下方（顧客層を下げて）入り込み、先取りする」動きをし、後ろには地元密着の強みで城商行（都市商業銀行）が追い上げてくるという「両端からの圧迫」の下で、株式行の市場占有率が年々低下しているためだ。
今年の経営見通しについて、複数の株式行は率直に「楽観とは言い難い」「課題はなお残る」と認めている。
とはいえ、直近の業績発表会での公開情報を見ると、株式行の戦略的な打ち手にも新たな考え方が出てきているようだ。招商銀行は「リテールを再スタート」を主力にし、平安銀行は「成長への回帰」を誓い、興業銀行は一歩踏み出して「バリューバンク（価値銀行）」へ……。株式行は概して、「循環（周期）を乗り越える力とは何か」を考え始めており、今後の経営にどのような影響を与えるのか。期待して見届けよう。
（編集：錢晓睿）
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