### 信頼できる理由  正確性、関連性、そして公平性に焦点を当てた厳格な編集方針 業界の専門家によって作成され、細部まで精密に審査済み 報道と出版における最高水準 ##### 私たちのニュースはどのように作られるか 正確性、関連性、そして公平性に焦点を当てた厳格な編集方針 ##### 広告の免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. JPMorganは、イラン戦争が異例の市場分断を生んだと述べています。ビットコインは安全資産としての需要の兆しを見せている一方で、金と銀――伝統的な地政学的ヘッジ――は、流出の圧力、利益確定、そして流動性の悪化の下で弱くなっています。3月26日付のリポートで、ニコラオス・パニギルツォグルと彼のチームは、紛争がエスカレートしてからビットコインは貴金属よりも持ちこたえていると述べました。同銀行によると、今月の金は約15%下落している一方で、ゴールドETFは3月最初の3週間で約110億ドルの流出を記録しました。銀もまた圧力にさらされており、JPMorganは、ビットコイン・ファンドが同じ期間を通じて純流入を継続しているにもかかわらず、ETFの流入は昨年の夏以降に構築されたものがいまは巻き戻されたと述べています。ビットコインは安全資産としての需要を示す-------------------------------このズレは単なる価格の物語ではありません。JPMorganは、それがポジショニングと市場構造にも表れていると主張しています。金と銀は、今年序盤に金が1オンスあたり$5,500に、銀が1オンスあたり$120近くまで押し上げられた後、大幅に過密な取引になっていました。 関連リーディング---------------  #### ビットコインの底は近いが、$60,000を下回るクラッシュはまだ残っている（Glassnodeが警告） 6日前 金利が上昇し、ドルが強まり、投資家がリスクを下げる動きに移ったことで、そうしたポジションは解消され始めました。CMEベースのポジショニングは、1月以降の金と銀のエクスポージャーが大きく減少したことを示している一方で、ビットコイン先物の保有はここ数週間では比較的安定したままだと示しています。銀行側の説明は、「ビットコインが金の代わりになった」という単純な物語よりも、より微妙なものです。ビットコインは当初、戦争が勃発したときに他のリスク資産とともに売られ、いったん低い$60,000台まで下落したものの、その後は$60,000台後半から$70,000台前半の範囲へと落ち着きました。JPMorganの見解は、ビットコインは最初のショック局面では典型的なシェルター（避難先）として振る舞ったわけではないが、資金が戻ってきたことで回復した一方、金と銀は支持を失い続けているというものです。 関連リーディング---------------  #### ビットコインの回復には重要な要素が欠けている。Glassnodeが警告 1週間前 JPMorganはまた、その相対的な強靭さを、緊迫した法域における暗号のユーティリティに結び付けました。「金の流動性環境の悪化により、その市場の裾野（ブレッドスルー）は現時点でビットコインを下回る水準にまで低下している」と銀行は書いています。同じリポートの別の要約では、JPMorganは「イランの暗号活動の急増は、経済・金融の不安定さと地政学的な緊張を抱える国々において、暗号資産が安全資産として果たす役割を浮き彫りにしている」と述べています。銀行はChainalysisのデータを引用し、戦争勃発後にイランで暗号資産の活動が増加しており、国内取引所からセルフカストディ（自己保管）ウォレットや国際プラットフォームへの送金が含まれていることを示しました。国境を越えた決済、セルフカストディ、そして24時間365日の取引が、この銀行の主張の中心にあります。売り圧力が和らいでいる可能性を示唆する形で、オーバーソールド領域に落ち込んでいたビットコインのモメンタム指標は、いま中立方向へと戻りつつあるとJPMorganは述べています。一方で、金と銀のモメンタムは、買われすぎから中立を下回る水準へと振れました。銀行の流動性に関する分析も同じ方向を指しています。金の市場の裾野は現在ビットコインを下回っており、また銀は薄い板（デプス）で下落がさらに激しくなっているためです。 報道時点で、BTCは $68,597 で取引されていました。ビットコインは$74,500を上回ってブレイクする必要がある（1週足チャート） | 出典：TradingView.comのBTCUSDTDALL.Eで作成された注目画像、TradingView.comのチャート
JPMorganは、イラン戦争中にビットコインが金や銀を上回っていると述べています
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JPMorganは、イラン戦争が異例の市場分断を生んだと述べています。ビットコインは安全資産としての需要の兆しを見せている一方で、金と銀――伝統的な地政学的ヘッジ――は、流出の圧力、利益確定、そして流動性の悪化の下で弱くなっています。
3月26日付のリポートで、ニコラオス・パニギルツォグルと彼のチームは、紛争がエスカレートしてからビットコインは貴金属よりも持ちこたえていると述べました。同銀行によると、今月の金は約15%下落している一方で、ゴールドETFは3月最初の3週間で約110億ドルの流出を記録しました。銀もまた圧力にさらされており、JPMorganは、ビットコイン・ファンドが同じ期間を通じて純流入を継続しているにもかかわらず、ETFの流入は昨年の夏以降に構築されたものがいまは巻き戻されたと述べています。
ビットコインは安全資産としての需要を示す
このズレは単なる価格の物語ではありません。JPMorganは、それがポジショニングと市場構造にも表れていると主張しています。金と銀は、今年序盤に金が1オンスあたり$5,500に、銀が1オンスあたり$120近くまで押し上げられた後、大幅に過密な取引になっていました。
関連リーディング
ビットコインの底は近いが、$60,000を下回るクラッシュはまだ残っている（Glassnodeが警告）
金利が上昇し、ドルが強まり、投資家がリスクを下げる動きに移ったことで、そうしたポジションは解消され始めました。CMEベースのポジショニングは、1月以降の金と銀のエクスポージャーが大きく減少したことを示している一方で、ビットコイン先物の保有はここ数週間では比較的安定したままだと示しています。
銀行側の説明は、「ビットコインが金の代わりになった」という単純な物語よりも、より微妙なものです。ビットコインは当初、戦争が勃発したときに他のリスク資産とともに売られ、いったん低い$60,000台まで下落したものの、その後は$60,000台後半から$70,000台前半の範囲へと落ち着きました。JPMorganの見解は、ビットコインは最初のショック局面では典型的なシェルター（避難先）として振る舞ったわけではないが、資金が戻ってきたことで回復した一方、金と銀は支持を失い続けているというものです。
関連リーディング
ビットコインの回復には重要な要素が欠けている。Glassnodeが警告
JPMorganはまた、その相対的な強靭さを、緊迫した法域における暗号のユーティリティに結び付けました。「金の流動性環境の悪化により、その市場の裾野（ブレッドスルー）は現時点でビットコインを下回る水準にまで低下している」と銀行は書いています。
同じリポートの別の要約では、JPMorganは「イランの暗号活動の急増は、経済・金融の不安定さと地政学的な緊張を抱える国々において、暗号資産が安全資産として果たす役割を浮き彫りにしている」と述べています。銀行はChainalysisのデータを引用し、戦争勃発後にイランで暗号資産の活動が増加しており、国内取引所からセルフカストディ（自己保管）ウォレットや国際プラットフォームへの送金が含まれていることを示しました。
国境を越えた決済、セルフカストディ、そして24時間365日の取引が、この銀行の主張の中心にあります。売り圧力が和らいでいる可能性を示唆する形で、オーバーソールド領域に落ち込んでいたビットコインのモメンタム指標は、いま中立方向へと戻りつつあるとJPMorganは述べています。
一方で、金と銀のモメンタムは、買われすぎから中立を下回る水準へと振れました。銀行の流動性に関する分析も同じ方向を指しています。金の市場の裾野は現在ビットコインを下回っており、また銀は薄い板（デプス）で下落がさらに激しくなっているためです。
報道時点で、BTCは $68,597 で取引されていました。
ビットコインは$74,500を上回ってブレイクする必要がある（1週足チャート） | 出典：TradingView.comのBTCUSDT
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