今日、陽光電源(300274)の株価は大幅に下落し、寄付き直後から急落（ダイブ）の値動きとなった。日中には131元まで下落し、下落率は一時13.1%を超えた。正午時点の引けでは下落率が10.72%に達し、時価総額は2791億元となっている。そして今回の株価の急激な調整の直接の引き金は、同社が3月31日の取引終了後に公表した2025年通期年次報告書だ。報告書によると、陽光電源の通年業績は堅調な増加を維持している一方で、昨年の第4四半期は単四半期の売上高と純利益がともに大幅に下滑し、収益面の実績は市場予想を大きく下回ったことが、株価が弱含む主因となった。単独で示された2025年の第4四半期の中核業績データを見ると、同社の単四半期の利益は明確に悪化し、前年同期比、前四半期比の増減率はいずれもマイナスとなっており、上期3四半期までの成長基調とは鮮明な対照を成している。データによれば、2025年第4四半期の陽光電源の売上高は227.82億元で、前年同期比で18.37%減、前四半期比では0.38%の微減にとどまったものの、売上規模全体は縮小している。親会社帰属の純利益は15.80億元で、前年同期比で54.02%大幅に減少し、ほぼ半減の水準となり、前四半期比でも61.90%の急減となった。同時に、単四半期の総利益率は22.95%まで低下し、前年同期比で4.53ポイント下落、前四半期比では12.91ポイントの下落となった。純利益率も歩調を合わせて低下し、6.93%となっており、前年同期比・前四半期比はいずれもそれぞれ5.75ポイント、11.11ポイント下落している。通年業績については、陽光電源の2025年の全体的な事業運営は引き続き増加基調を維持している。通年の営業収入は891.84億元で前年同期比14.55%増、親会社帰属の純利益は134.61億元で前年同期比21.97%増となり、売上と純利益はいずれもプラス成長を実現しており、大手企業としての基盤の粘り強さが示された。ただし第4四半期の業績が通年の伸びを押し下げ、市場が抱いていた同社の継続的な高成長に対する見通しを崩した。同社の年次報告書で開示された情報を踏まえると、第4四半期に業績が大幅に下落したのは、業界環境、市場需要のタイミング、および会計上の計上（引当・計上）など複数の要因が重なった結果だ。海外市場の面では、アメリカは先に関税の引き上げ政策を発表しており、これにより海外顧客がコスト増加リスクを回避するため、2025年の第3四半期に集中して前倒しで据付（抢装）・出荷を行った。これが第4四半期のアメリカ市場における需要を大きく先食いし、同社の海外出荷量は前四半期比で顕著に落ち込んだ。さらに、2024年の第4四半期に同社がサウジアラビア、英国などの大型の蓄電（エネルギー貯蔵）プロジェクトの収益を集中して計上し、高い比較基数を形成していたため、2025年同時期の前年同期比での下落圧力がさらに強まった。国内市場の局面では、第4四半期はそもそも蓄電池業界の伝統的な閑散期であり、加えて太陽光発電所関連の政策調整も重なったことで、国内プロジェクトの着工率が低下した。これに伴い、国内事業の収入も同時に低下した。さらに一部の海外の大型プロジェクトでは物流輸送や検収プロセスの遅れにより、収入が第4四半期に計上できず、2026年の第1四半期に繰り延べられた結果、当該四半期の売上規模が一段と縮小した。校正：冉燕青
2000億A株巨頭、株価が10%以上急落！昨年第4四半期の業績は前年同期比・前期比ともに減少
今日、陽光電源(300274)の株価は大幅に下落し、寄付き直後から急落（ダイブ）の値動きとなった。日中には131元まで下落し、下落率は一時13.1%を超えた。正午時点の引けでは下落率が10.72%に達し、時価総額は2791億元となっている。
そして今回の株価の急激な調整の直接の引き金は、同社が3月31日の取引終了後に公表した2025年通期年次報告書だ。報告書によると、陽光電源の通年業績は堅調な増加を維持している一方で、昨年の第4四半期は単四半期の売上高と純利益がともに大幅に下滑し、収益面の実績は市場予想を大きく下回ったことが、株価が弱含む主因となった。
単独で示された2025年の第4四半期の中核業績データを見ると、同社の単四半期の利益は明確に悪化し、前年同期比、前四半期比の増減率はいずれもマイナスとなっており、上期3四半期までの成長基調とは鮮明な対照を成している。データによれば、2025年第4四半期の陽光電源の売上高は227.82億元で、前年同期比で18.37%減、前四半期比では0.38%の微減にとどまったものの、売上規模全体は縮小している。親会社帰属の純利益は15.80億元で、前年同期比で54.02%大幅に減少し、ほぼ半減の水準となり、前四半期比でも61.90%の急減となった。同時に、単四半期の総利益率は22.95%まで低下し、前年同期比で4.53ポイント下落、前四半期比では12.91ポイントの下落となった。純利益率も歩調を合わせて低下し、6.93%となっており、前年同期比・前四半期比はいずれもそれぞれ5.75ポイント、11.11ポイント下落している。
通年業績については、陽光電源の2025年の全体的な事業運営は引き続き増加基調を維持している。通年の営業収入は891.84億元で前年同期比14.55%増、親会社帰属の純利益は134.61億元で前年同期比21.97%増となり、売上と純利益はいずれもプラス成長を実現しており、大手企業としての基盤の粘り強さが示された。ただし第4四半期の業績が通年の伸びを押し下げ、市場が抱いていた同社の継続的な高成長に対する見通しを崩した。
同社の年次報告書で開示された情報を踏まえると、第4四半期に業績が大幅に下落したのは、業界環境、市場需要のタイミング、および会計上の計上（引当・計上）など複数の要因が重なった結果だ。
海外市場の面では、アメリカは先に関税の引き上げ政策を発表しており、これにより海外顧客がコスト増加リスクを回避するため、2025年の第3四半期に集中して前倒しで据付（抢装）・出荷を行った。これが第4四半期のアメリカ市場における需要を大きく先食いし、同社の海外出荷量は前四半期比で顕著に落ち込んだ。さらに、2024年の第4四半期に同社がサウジアラビア、英国などの大型の蓄電（エネルギー貯蔵）プロジェクトの収益を集中して計上し、高い比較基数を形成していたため、2025年同時期の前年同期比での下落圧力がさらに強まった。
国内市場の局面では、第4四半期はそもそも蓄電池業界の伝統的な閑散期であり、加えて太陽光発電所関連の政策調整も重なったことで、国内プロジェクトの着工率が低下した。これに伴い、国内事業の収入も同時に低下した。さらに一部の海外の大型プロジェクトでは物流輸送や検収プロセスの遅れにより、収入が第4四半期に計上できず、2026年の第1四半期に繰り延べられた結果、当該四半期の売上規模が一段と縮小した。
校正：冉燕青