過去数週間、銀の動きを注意深く見てきましたが、正直言って非常に激しいです。パニック売りにより価格が60台後半まで下落したのが、ほぼ24時間以内に70台中頃まで戻るという展開でした。1日で9%以上の振幅を記録することも珍しくありません—これは通常の取引ではなく、清算領域に入り、その後急反発している状態です。

全体の流れとしては、銀は昨年末に見られた$120 レベルから急落し、約73ドルまで下落しました。これは30%の激しい動きです。ドルの逼迫、コモディティ全体のリスクオフムード、さまざまな要因が重なっています。しかし私の目を引いたのは、その$72-$73 ゾーンからの反発の速さです。私がフォローしているアナリストの一人は、「銀は熱狂からパニックへと移行し、今はその中間段階にある。どちらに動くか誰も確信を持てない状態だ」と完璧に表現していました。

テクニカル的には、その$72-$73 サポートは非常に重要です。このリバウンド中に何度も試されており、これは実は良い兆候です。ただし、1回の反発だけで崩壊が解決したわけではありません。このレベルを維持し、$92 抵抗線を突破できるかどうかが、状況を大きく変えるポイントです。もし$92 が決定的にブレイクすれば、ターゲットは86ドルから94ドルの範囲に向かう可能性があります。そこを再び割ると、最悪の売りがあった$60 レベルを再テストする展開も考えられます。

SLV ETFも興味深い動きを見せています。2025年にほぼ280%の急騰を見せた後、ピークから完全に崩壊しました。現在は約70ドル付近に落ち着いており、RSIが40付近で売られ過ぎを示唆している一方、MACDは一部の強気ダイバージェンスを示しています。最近の反発時の出来高も堅調で、実際の資金流入があることを示しています。これは単なるショートカバーではなく、実質的な買いが入っている証拠です。

マクロ経済的には、FRBの政策期待と実質金利が引き続き主要なドライバーです。銀は貴金属のヘッジとしてだけでなく、工業用資源としても二面性を持ち、インフレや経済成長のシグナルに敏感に反応します。太陽光発電、電子機器、グリーンエネルギーなどの長期的な需要も堅調であり、短期的なボラティリティがあっても銀の価格予測の議論は続きます。

今のところ、注目しているのは二つです：$72を維持できるか、そしてより重要なことは$92を持続的に突破できるかです。どちらかが達成されるまでは、乱高下と複数回のテストが続くと予想されます。これはトレンドの動きよりも調整局面に近いため、これらの重要レベル付近で慎重にポジションを取るのが賢明です。