予測市場における規制をめぐる攻防。寄稿：Yash Roy、ブルームバーグ翻訳：Saoirse、Foresight Newsこれは米国の予測市場プラットフォームKalshiが、3月にワシントンのバス停で出した広告で、「私たちは死の市場は扱わない」をスローガンに、自社が連邦当局の規制に基づくコンプライアンスに則っていることを強調し、それによって競合相手のPolymarketによる海外での無規制運営や、軍事的な紛争に関わるセンシティブなスマートコントラクトを攻撃している。写真：ダニエル・ホイル / ブルームバーグ予測市場業界の競争がますます激化するなか、加えてこの新興分野がワシントン側から厳格な規制審査を受け始めていることもあり、Kalshi社とPolymarketは互いに大型の非難を投げ合い、激しい応酬を繰り広げている。両社はこれまでにも頻繁に対立してきたが、最近の矛盾は完全に段階を引き上げた――Kalshiが非常に狙いを定めた広告攻勢を仕掛け、同社の従業員も公に投稿してPolymarketを批判し、双方の言葉は火薬のように一気に険悪さを増している。Kalshiで政治・選挙市場の業務を担当するBenjamin Freemanは月曜、ソーシャルメディアへの投稿で次のように述べた。「Polymarketは無責任で危険であり、違反の疑いのある行為が、米国の合法的な予測市場の存続スペースを脅かしている。」こうした非難は、すぐに両社の激しい応酬を引き起こした。Polymarketは声明で「競争は歓迎するが、議論は事実に基づくべきだ。世論を誤らせることは、業界全体と参加者双方の利益を損なうだけだ」と反論した。一方、Kalshiの広報担当者Elisabeth Dianaは、さらに強く切り返した。「その発言は、取引量の大半が海外で規制されず、プラットフォームのルールや、さらには『死の市場』の存在までもが認められている会社の口から出てくるとは、あまりにも滑稽です。」（注：Death Markets（死の市場）は、予測市場業界において、直接／間接的に人の死亡、軍事的な紛争、暗殺など生命に関わる出来事を賭けの対象とする取引契約の総称で、いわゆる「暗殺市場」とも呼ばれている）この内紛が勃発する最中こそ、まさにPolymarketとKalshiが成長の速い予測市場業界のリーダー的地位を奪い合う上での重要な局面だ。こうした業界は、米国の人々に対して、スポーツイベント、選挙結果など各種の出来事に賭けるためのまったく新しい手段を提供している。Dune Analytics上のユーザーがまとめたデータによれば、両社の新興企業は直近で相次いで週次取引高の過去最高を更新し、直近の合計名目取引高はすでに約60億ドルに近づいている。**予測市場の取引規模は数十億**PolymarketとKalshiの週次名目取引高。注：データは3月9日までの当週分、出所：Dune Analytics上の@datadashboards双方の争点の核心は、取引プラットフォームの設置方式と運営ルールに根本的な違いがある点にある。Kalshiのプラットフォーム本社は米国にあり、米国商品先物取引委員会（CFTC）の規制下にある。一方、Polymarketの主な取引プラットフォームは海外にある。Polymarketは海外での運営上の優位性を活用し、軍事的な紛争に関連する契約――イランに関する戦闘など――を上場した。Kalshiは、この種の製品は既に倫理的でも合法的でもないと直截に指摘している。Kalshiのある広告には率直にこう書かれている。「私たちは死の市場は扱わない。」今週初めから、Kalshiの「プラットフォーム・ルール一覧」を形式にしたマーケティング広告が、ワシントンのバス停や地下鉄駅に登場し始めた。そのうちの一つには、「ルール1：私たちはインサイダー取引を固く禁じます。Kalshiは連邦政府の規制を受ける米国の取引所だからです」と書かれている。業界の観察者の目には、この文言の含意は明白だ。Polymarketの主プラットフォームは、米国の規制当局の管轄下にない。「BETS OFF法案」表示、下院議員Greg Casarおよび上院議員Chris Murphyが、「不適切な運営および連邦機能活動の取引（BETS OFF）法案」に関する記者発表で発言している。写真：スティファニー・レイノルズ / ブルームバーグこれに先立ち、ある人物がインサイダー情報を使って、米国によるイランやベネズエラでの軍事行動に不適切に賭けを行ったという指摘があり、議会は予測市場におけるインサイダー取引の問題へと焦点を移している。これに対しKalshiはより強硬で、違反行為があると見なしたユーザーに対して罰金、取引停止などの処分を科えている。Polymarketは比較的放任してきたが、監督への関心が高まるにつれて、同プラットフォームも直近で自社のインサイダー取引ルールを公表している。Kalshiの広報担当者Dianaは「私たちは、こうした重要な違いをはっきりと説明したい。現在、市場には多くの人がKalshiとPolymarketを混同していて、さらに私たち二社の規制面におけるコンプライアンス上の異なる道筋も取り違えている」と述べた。海外の主プラットフォームとは別に、Polymarketには米国の規制下にあるプラットフォームもあり、現時点ではまだテスト段階にある。同社は声明で「両方のプラットフォームは、『インサイダー取引や市場操作の禁止を含む』同様に厳格な市場の完全性基準を実施し、取引を積極的に監視し、規制当局や法執行当局と継続的に連携・協力している」としている。Polymarketのウェブサイトには、イスラエルの領土がフーシ派に襲撃されるかどうかに関する取引がある。写真：ガビー・ジョーンズ / ブルームバーグ数か月前には、Kalshiの共同創業者Luana Lopes Laraですら、両社のライバル同士の緊張関係を和らげようとしたことがある。彼女は昨年10月のソーシャルメディア投稿で、業界が「破壊的な内紛」を抜け出し、協力して発展していけることを望んでいると述べた。しかし、いま見れば、そのような構想はほぼ実現していないようだ。とりわけ、Kalshiの顧問であり、元米国商品先物取引委員会委員のBrian Quintenzが論争に加わって以降、矛盾はさらに調整しにくくなっている。検察官がインサイダー取引を調査しているとの報道を受けて、Brian Quintenzは今週、ソーシャルメディア上で関連調査はPolymarketに重点を置くべきだと示唆する形で公に暗にほのめかした。ブルームバーグ・ニュースが彼に連絡した際、彼はそれ以上のコメントを拒否した。
予測市場の巨頭が激しく争う、KalshiとPolymarketの競争が白熱化
予測市場における規制をめぐる攻防。
寄稿：Yash Roy、ブルームバーグ
翻訳：Saoirse、Foresight News
これは米国の予測市場プラットフォームKalshiが、3月にワシントンのバス停で出した広告で、「私たちは死の市場は扱わない」をスローガンに、自社が連邦当局の規制に基づくコンプライアンスに則っていることを強調し、それによって競合相手のPolymarketによる海外での無規制運営や、軍事的な紛争に関わるセンシティブなスマートコントラクトを攻撃している。写真：ダニエル・ホイル / ブルームバーグ
予測市場業界の競争がますます激化するなか、加えてこの新興分野がワシントン側から厳格な規制審査を受け始めていることもあり、Kalshi社とPolymarketは互いに大型の非難を投げ合い、激しい応酬を繰り広げている。
両社はこれまでにも頻繁に対立してきたが、最近の矛盾は完全に段階を引き上げた――Kalshiが非常に狙いを定めた広告攻勢を仕掛け、同社の従業員も公に投稿してPolymarketを批判し、双方の言葉は火薬のように一気に険悪さを増している。
Kalshiで政治・選挙市場の業務を担当するBenjamin Freemanは月曜、ソーシャルメディアへの投稿で次のように述べた。「Polymarketは無責任で危険であり、違反の疑いのある行為が、米国の合法的な予測市場の存続スペースを脅かしている。」
こうした非難は、すぐに両社の激しい応酬を引き起こした。
Polymarketは声明で「競争は歓迎するが、議論は事実に基づくべきだ。世論を誤らせることは、業界全体と参加者双方の利益を損なうだけだ」と反論した。
一方、Kalshiの広報担当者Elisabeth Dianaは、さらに強く切り返した。「その発言は、取引量の大半が海外で規制されず、プラットフォームのルールや、さらには『死の市場』の存在までもが認められている会社の口から出てくるとは、あまりにも滑稽です。」
（注：Death Markets（死の市場）は、予測市場業界において、直接／間接的に人の死亡、軍事的な紛争、暗殺など生命に関わる出来事を賭けの対象とする取引契約の総称で、いわゆる「暗殺市場」とも呼ばれている）
この内紛が勃発する最中こそ、まさにPolymarketとKalshiが成長の速い予測市場業界のリーダー的地位を奪い合う上での重要な局面だ。こうした業界は、米国の人々に対して、スポーツイベント、選挙結果など各種の出来事に賭けるためのまったく新しい手段を提供している。Dune Analytics上のユーザーがまとめたデータによれば、両社の新興企業は直近で相次いで週次取引高の過去最高を更新し、直近の合計名目取引高はすでに約60億ドルに近づいている。
予測市場の取引規模は数十億
PolymarketとKalshiの週次名目取引高。注：データは3月9日までの当週分、出所：Dune Analytics上の@datadashboards
双方の争点の核心は、取引プラットフォームの設置方式と運営ルールに根本的な違いがある点にある。Kalshiのプラットフォーム本社は米国にあり、米国商品先物取引委員会（CFTC）の規制下にある。一方、Polymarketの主な取引プラットフォームは海外にある。
Polymarketは海外での運営上の優位性を活用し、軍事的な紛争に関連する契約――イランに関する戦闘など――を上場した。Kalshiは、この種の製品は既に倫理的でも合法的でもないと直截に指摘している。
Kalshiのある広告には率直にこう書かれている。「私たちは死の市場は扱わない。」
今週初めから、Kalshiの「プラットフォーム・ルール一覧」を形式にしたマーケティング広告が、ワシントンのバス停や地下鉄駅に登場し始めた。
そのうちの一つには、「ルール1：私たちはインサイダー取引を固く禁じます。Kalshiは連邦政府の規制を受ける米国の取引所だからです」と書かれている。業界の観察者の目には、この文言の含意は明白だ。Polymarketの主プラットフォームは、米国の規制当局の管轄下にない。
「BETS OFF法案」表示、下院議員Greg Casarおよび上院議員Chris Murphyが、「不適切な運営および連邦機能活動の取引（BETS OFF）法案」に関する記者発表で発言している。写真：スティファニー・レイノルズ / ブルームバーグ
これに先立ち、ある人物がインサイダー情報を使って、米国によるイランやベネズエラでの軍事行動に不適切に賭けを行ったという指摘があり、議会は予測市場におけるインサイダー取引の問題へと焦点を移している。これに対しKalshiはより強硬で、違反行為があると見なしたユーザーに対して罰金、取引停止などの処分を科えている。Polymarketは比較的放任してきたが、監督への関心が高まるにつれて、同プラットフォームも直近で自社のインサイダー取引ルールを公表している。
Kalshiの広報担当者Dianaは「私たちは、こうした重要な違いをはっきりと説明したい。現在、市場には多くの人がKalshiとPolymarketを混同していて、さらに私たち二社の規制面におけるコンプライアンス上の異なる道筋も取り違えている」と述べた。
海外の主プラットフォームとは別に、Polymarketには米国の規制下にあるプラットフォームもあり、現時点ではまだテスト段階にある。同社は声明で「両方のプラットフォームは、『インサイダー取引や市場操作の禁止を含む』同様に厳格な市場の完全性基準を実施し、取引を積極的に監視し、規制当局や法執行当局と継続的に連携・協力している」としている。
Polymarketのウェブサイトには、イスラエルの領土がフーシ派に襲撃されるかどうかに関する取引がある。写真：ガビー・ジョーンズ / ブルームバーグ
数か月前には、Kalshiの共同創業者Luana Lopes Laraですら、両社のライバル同士の緊張関係を和らげようとしたことがある。彼女は昨年10月のソーシャルメディア投稿で、業界が「破壊的な内紛」を抜け出し、協力して発展していけることを望んでいると述べた。
しかし、いま見れば、そのような構想はほぼ実現していないようだ。
とりわけ、Kalshiの顧問であり、元米国商品先物取引委員会委員のBrian Quintenzが論争に加わって以降、矛盾はさらに調整しにくくなっている。検察官がインサイダー取引を調査しているとの報道を受けて、Brian Quintenzは今週、ソーシャルメディア上で関連調査はPolymarketに重点を置くべきだと示唆する形で公に暗にほのめかした。ブルームバーグ・ニュースが彼に連絡した際、彼はそれ以上のコメントを拒否した。