この記事の出典：時代ビジネス研究院 著者：時代ビジネス研究院画像出典：図虫クリエイティブ出典|時代ビジネス研究院著者|インターン チェン・ジャチェ編集|チェン・リン2026年3月24日、浙江可勝技術株式会社（以下「可勝技術」）は再び香港証券取引所にメインボード上場申請を提出し、独占主幹事は中信建投国際である。目論見書によると、可勝技術の中核事業は、溶融塩タワー式太陽熱発電プロジェクトに対し、集光集熱システムおよび蓄熱・熱交換システムを中核とするトータルソリューションとサービスを提供することにある。太陽熱発電（CSP）は、太陽エネルギーを利用して熱エネルギーを生み出し、その後発電する技術であり、その中核的な優位性は、付帯する溶融塩蓄熱システムによって、安定的で調整可能な電力出力を実現できる点にある。風力発電や太陽光発電などの間欠的な再生可能エネルギーの不足を効果的に補うことができ、新しい電力システムを構築するための重要なピーク調整用電源だと見なされている。目論見書で開示された内容によれば、可勝技術の業界におけるリーディングポジションは顕著である。2024年の収入ベースで、同社は中国の集光集熱システム市場におけるトップサプライヤーであり、市場シェアは45.5%に達し、他の競合他社を大きく上回っている。2021年から2024年までに中国で供給先が確定している20のタワー式太陽熱プロジェクトのうち、同社はその11件に集光集熱システムを提供しており、設備容量ベースでもプロジェクト数ベースでも、市占率はいずれも55%を超えている。さらに、フロスト＆サリバンのレポートによれば、最終的に実行可能な期日（最終実行可能日）時点で、同社は1GW超の溶融塩タワー式太陽熱発電プロジェクトの経験を持つ世界で唯一の企業でもある。財務実績の面では、可勝技術は力強い成長と収益性を示している。政策主導により、中国の太陽熱発電業界は規模化発展の段階に入っており、同社の売上高は2023年の8.58億元から2025年の21.93億元へ急増した。さらに注目すべきは利益水準であり、同期の純利益は2.48億元から5.68億元へ跳ね上がった。毛利率は一貫して30%以上を維持し、2025年には37.7%に達しており、技術プレミアムおよび良好なコスト管理能力を裏付けている。可勝技術のビジネスモデルは「軽資産運営」を採用し、コア技術の研究開発、システム設計・統合、品質管理に注力する一方で、標準コンポーネントの製造は適格なサプライヤーへ外注している。顧客の主な対象は、大型の国有エネルギーグループおよび先導的な民間エネルギー企業である。レポート対象期間中、顧客の集中度は高い。2023年から2025年にかけて、上位5社からの売上比率はそれぞれ99.9%、88.5%、98.5%である。研究開発に関して、2023年から2025年までの可勝技術の研究開発支出はそれぞれ3786.5万元、6236.3万元、7876.1万元であり、継続的な増加傾向を示している。2025年末時点で、同社は267件の特許（うち185件が発明特許）および60件のソフトウェア著作権を保有しており、研究開発チームは計116人で、従業員総数の約32%を占めている。今回の香港上場は、中国の太陽熱発電業界が最上位レベルの政策から強力な支援を受ける重要な局面にちょうど重なっている。2025年12月、国家発展改革委員会および国家エネルギー局は共同で「太陽熱発電の規模化促進に関する若干の意見」を公布し、太陽熱発電のアプリケーション市場を積極的に育成すること、さらに新しい電力システムにおける太陽熱発電の支えと調整機能を十分に発揮することを明確にし、2030年までに設備容量1500万キロワットに到達する目標を設定した。今回の資金調達は、可勝技術が技術的優位性を強固にし、溶融塩蓄熱の他の産業分野での応用（第2の成長曲線）を拡大し、ならびに納入（デリバリー）能力を高めるための資金的裏付けを提供することにつながる可能性がある。もちろん、可勝技術は業界の政策依存度が高いこと、顧客集中度が高いこと、プロジェクトの実行が複雑な環境やサプライチェーンの影響を受けること、ならびに資金調達ニーズが大きいことなどのリスクにも直面している。しかし、同業界内における絶対的リーダーとして、可勝技術が上場に成功すれば、投資家が中国の長時間蓄エネルギーおよびクリーンエネルギーのピーク調整用電源の分野に投資する際の希少な対象となるだろう。その後の発展、特に格爾木350MWタワー式太陽熱発電プロジェクトの進捗は、同社の業界での規模化導入の進行状況を観察するうえで重要な参考となる。免責事項：本レポートは時代ビジネス研究院の顧客のみに向けたものです。本社は、受領者が本レポートを受け取ったことをもって、その受領者を顧客とみなすものではありません。本レポートは、本社が信頼できると判断し、かつ公表済みの情報に基づいて作成されていますが、本社は当該情報の正確性および完全性について一切保証しません。本レポートに記載された意見、評価および予測は、レポートが発行された当日の見解および判断のみを反映しています。本社は、本レポートに含まれる情報が最新の状態に維持されることを保証しません。本社は、本レポートに含まれる情報を、予告なしに変更する場合があります。投資家は、関連する更新または変更について自ら注意を払うべきです。本社はレポート内容の客観性・公正性を追求していますが、本レポートに記載された見解、結論および提案は参考情報にとどまり、記載された証券の売買価格または申し込み価格を構成するものではありません。当該見解、提案は、個々の投資家の具体的な投資目的、財務状況および特定のニーズを考慮に入れておらず、いかなる場合も顧客に対する個別の投資助言を構成しません。投資家は、自身の特定状況を十分に考慮し、かつ本レポート内容を理解したうえで利用すべきであり、本レポートを投資意思決定の唯一の要因とみなすべきではありません。本レポートに基づく、または本レポートの使用によって生じる一切の結果について、本社および著者は一切の法的責任を負いません。本社および著者は、自らが知る範囲内において、本レポートが指し示す証券または投資対象について、法的に禁止される利害関係が存在しないものとしています。法律の許す範囲で、本社およびその関連機関は、本レポートで言及された当該会社が発行する証券のポジションを保有し、これを取引する可能性があり、または投資銀行、財務顧問、金融商品等の関連サービスの提供、もしくは提供の確保を行う可能性があります。本レポートの著作権は本社のみに帰属します。本社の書面による許可なく、いかなる組織または個人も、翻案、複製、掲載、引用、または再配布等のいかなる形態においても、本社の著作権を侵害してはなりません。本社の同意を得て引用・掲載を行う場合は、許可された範囲内で使用し、「時代ビジネス研究院」を出所として明記する必要があり、かつ本レポートに対して原意に反するいかなる引用、削除、変更も行ってはなりません。本社は、関連する責任の追及を行う権利を留保します。本レポート内で使用される商標、サービスマークおよびマークはすべて本社の商標、サービスマークおよびマークです。
香港株式市場の新エネルギーセクターに新たな「光熱の猛将」登場！可勝技術が上場申請を完了、光熱発電政策の恩恵を狙う |港E声
この記事の出典：時代ビジネス研究院 著者：時代ビジネス研究院
画像出典：図虫クリエイティブ
出典|時代ビジネス研究院
著者|インターン チェン・ジャチェ
編集|チェン・リン
2026年3月24日、浙江可勝技術株式会社（以下「可勝技術」）は再び香港証券取引所にメインボード上場申請を提出し、独占主幹事は中信建投国際である。
目論見書によると、可勝技術の中核事業は、溶融塩タワー式太陽熱発電プロジェクトに対し、集光集熱システムおよび蓄熱・熱交換システムを中核とするトータルソリューションとサービスを提供することにある。太陽熱発電（CSP）は、太陽エネルギーを利用して熱エネルギーを生み出し、その後発電する技術であり、その中核的な優位性は、付帯する溶融塩蓄熱システムによって、安定的で調整可能な電力出力を実現できる点にある。風力発電や太陽光発電などの間欠的な再生可能エネルギーの不足を効果的に補うことができ、新しい電力システムを構築するための重要なピーク調整用電源だと見なされている。
目論見書で開示された内容によれば、可勝技術の業界におけるリーディングポジションは顕著である。2024年の収入ベースで、同社は中国の集光集熱システム市場におけるトップサプライヤーであり、市場シェアは45.5%に達し、他の競合他社を大きく上回っている。2021年から2024年までに中国で供給先が確定している20のタワー式太陽熱プロジェクトのうち、同社はその11件に集光集熱システムを提供しており、設備容量ベースでもプロジェクト数ベースでも、市占率はいずれも55%を超えている。さらに、フロスト＆サリバンのレポートによれば、最終的に実行可能な期日（最終実行可能日）時点で、同社は1GW超の溶融塩タワー式太陽熱発電プロジェクトの経験を持つ世界で唯一の企業でもある。
財務実績の面では、可勝技術は力強い成長と収益性を示している。政策主導により、中国の太陽熱発電業界は規模化発展の段階に入っており、同社の売上高は2023年の8.58億元から2025年の21.93億元へ急増した。さらに注目すべきは利益水準であり、同期の純利益は2.48億元から5.68億元へ跳ね上がった。毛利率は一貫して30%以上を維持し、2025年には37.7%に達しており、技術プレミアムおよび良好なコスト管理能力を裏付けている。
可勝技術のビジネスモデルは「軽資産運営」を採用し、コア技術の研究開発、システム設計・統合、品質管理に注力する一方で、標準コンポーネントの製造は適格なサプライヤーへ外注している。顧客の主な対象は、大型の国有エネルギーグループおよび先導的な民間エネルギー企業である。レポート対象期間中、顧客の集中度は高い。2023年から2025年にかけて、上位5社からの売上比率はそれぞれ99.9%、88.5%、98.5%である。
研究開発に関して、2023年から2025年までの可勝技術の研究開発支出はそれぞれ3786.5万元、6236.3万元、7876.1万元であり、継続的な増加傾向を示している。2025年末時点で、同社は267件の特許（うち185件が発明特許）および60件のソフトウェア著作権を保有しており、研究開発チームは計116人で、従業員総数の約32%を占めている。
今回の香港上場は、中国の太陽熱発電業界が最上位レベルの政策から強力な支援を受ける重要な局面にちょうど重なっている。2025年12月、国家発展改革委員会および国家エネルギー局は共同で「太陽熱発電の規模化促進に関する若干の意見」を公布し、太陽熱発電のアプリケーション市場を積極的に育成すること、さらに新しい電力システムにおける太陽熱発電の支えと調整機能を十分に発揮することを明確にし、2030年までに設備容量1500万キロワットに到達する目標を設定した。今回の資金調達は、可勝技術が技術的優位性を強固にし、溶融塩蓄熱の他の産業分野での応用（第2の成長曲線）を拡大し、ならびに納入（デリバリー）能力を高めるための資金的裏付けを提供することにつながる可能性がある。
もちろん、可勝技術は業界の政策依存度が高いこと、顧客集中度が高いこと、プロジェクトの実行が複雑な環境やサプライチェーンの影響を受けること、ならびに資金調達ニーズが大きいことなどのリスクにも直面している。しかし、同業界内における絶対的リーダーとして、可勝技術が上場に成功すれば、投資家が中国の長時間蓄エネルギーおよびクリーンエネルギーのピーク調整用電源の分野に投資する際の希少な対象となるだろう。その後の発展、特に格爾木350MWタワー式太陽熱発電プロジェクトの進捗は、同社の業界での規模化導入の進行状況を観察するうえで重要な参考となる。
免責事項：本レポートは時代ビジネス研究院の顧客のみに向けたものです。本社は、受領者が本レポートを受け取ったことをもって、その受領者を顧客とみなすものではありません。本レポートは、本社が信頼できると判断し、かつ公表済みの情報に基づいて作成されていますが、本社は当該情報の正確性および完全性について一切保証しません。本レポートに記載された意見、評価および予測は、レポートが発行された当日の見解および判断のみを反映しています。本社は、本レポートに含まれる情報が最新の状態に維持されることを保証しません。本社は、本レポートに含まれる情報を、予告なしに変更する場合があります。投資家は、関連する更新または変更について自ら注意を払うべきです。本社はレポート内容の客観性・公正性を追求していますが、本レポートに記載された見解、結論および提案は参考情報にとどまり、記載された証券の売買価格または申し込み価格を構成するものではありません。当該見解、提案は、個々の投資家の具体的な投資目的、財務状況および特定のニーズを考慮に入れておらず、いかなる場合も顧客に対する個別の投資助言を構成しません。投資家は、自身の特定状況を十分に考慮し、かつ本レポート内容を理解したうえで利用すべきであり、本レポートを投資意思決定の唯一の要因とみなすべきではありません。本レポートに基づく、または本レポートの使用によって生じる一切の結果について、本社および著者は一切の法的責任を負いません。本社および著者は、自らが知る範囲内において、本レポートが指し示す証券または投資対象について、法的に禁止される利害関係が存在しないものとしています。法律の許す範囲で、本社およびその関連機関は、本レポートで言及された当該会社が発行する証券のポジションを保有し、これを取引する可能性があり、または投資銀行、財務顧問、金融商品等の関連サービスの提供、もしくは提供の確保を行う可能性があります。本レポートの著作権は本社のみに帰属します。本社の書面による許可なく、いかなる組織または個人も、翻案、複製、掲載、引用、または再配布等のいかなる形態においても、本社の著作権を侵害してはなりません。本社の同意を得て引用・掲載を行う場合は、許可された範囲内で使用し、「時代ビジネス研究院」を出所として明記する必要があり、かつ本レポートに対して原意に反するいかなる引用、削除、変更も行ってはなりません。本社は、関連する責任の追及を行う権利を留保します。本レポート内で使用される商標、サービスマークおよびマークはすべて本社の商標、サービスマークおよびマークです。