中国平安の副総経理兼最高財務責任者の付欣氏は、「平安はAI時代のリーダーおよびコアバリュー創造者になることが期待されている」と述べました。

毎経记者｜涂颖浩    毎経编辑｜黄勝

2025年以来、人身保険業界は「最低保証＋変動（連動）型」の収益商品への転換を加速しており、平安を代表とする大手保険会社は、相次いで配当保険（分紅险）の取り組みを強化している。負債構造を最適化し、固定的なコストを引き下げることで、資産サイドの投資負担を緩和している。

先日、中国平安の副総裁兼最高財務責任者の付欣は、『毎日経済新聞』の記者による独占インタビューで、「2025年において、個人向けチャネルの配当保険（分紅险）業務の構成比は約30%」であると明かした。今年の配当保険の販売計画について、付欣はさらに「2026年は配当保険を通年のコア推し商品とし、関連業務の構成比は引き続き上昇する見込みだ」と述べた。

付欣は、本ラウンドの生命保険需要の増加について、短期的には金利低下が資産配分調整をもたらしたことが背景であり、中長期的には住民の保障と貯蓄ニーズが継続的に回復していることの表れだと考えている。そして平安は、「総合金融＋医療・年金（メディカル＆ペンション）」という独自のサービス優位性により、顧客の継続的なグレードアップによる住民の保障と貯蓄ニーズを効果的に受け止められるとした。

中国平安が長期にわたり「AI in All」（全面的に人工知能化）というテクノロジー戦略を実行する上での優位性に触れ、付欣は「平安は膨大なデータと、多様で豊富な適用シーン、さらにオンライン・オフラインを連動させた流通（流量）の入口を有しており、これらの中核的な優位性に依拠することで、当社はAI（人工知能）時代の業界変化に落ち着いて対応できるだけでなく、AI時代のリード役、そして中核的な価値創造者となれる可能性がある」と述べた。

画像出典：取材先提供

2026年通年の主推しは配当保険。 「保険＋サービス」で競争力を高める

平安の2025年の配当保険転換の実装効果について、付欣は取材の場で詳細に解説した。彼女は、配当保険業務を強化することは、保険会社が現在の低金利市場環境に適応するための必然的な選択だとした。顧客の観点から見れば、配当保険では保険契約者が保険会社の超過投資収益を分け合うことができ、金利低下局面においてこの種の商品の競争優位性はますます際立つ。保険会社の運営の観点から見れば、配当保険に注力することで金利変動リスクを効果的に相殺し、負債コスト構造を最適化できる。さらに配当保険の資金は、より柔軟な持分（エクイティ）資産の配分余地を持ち、同社の長期にわたる安定した投資収益の実現を後押しする。

配当保険商品の同質化競争が一段と激化する業界背景の中、平安はグループの医療・年金（メディカル＆ペンション）エコシステムを土台に、「保険＋サービス」という特色あるモデルを構築し、商品の競争力を高めるための重要な打ち手となっている。付欣は、同社が「保険＋医健」「保険＋年金」の2つのプロダクト・サービス体系をすでに構築しており、顧客のライフサイクル全期間にわたる保障と資産形成（ウェルス）計画ニーズを全面的にカバーしていると説明した。

そのうち「保険＋医健」シリーズは、医療保険、重病保険、資産形成・年金系商品の全面的なカバーを実現する体系的な構築を行い、異なる顧客層に向けて適合したサービスを提供し、顧客の異なる健康状態における医療・健全性（医健）ニーズに対応する。「保険＋年金」シリーズは、在宅での介護（居家养老）と、養老・ヘルスケアコミュニティ（康养社区）にまたがってサービスを展開している。そのうち在宅介護では、「三位一体」の家事管理（管家）、能動的な健康管理、安全なスマート監視、救援サービスを構築し、業界で唯一だとしている。養老・ヘルスケアコミュニティは「城芯养老」という理念を掲げ、都市の中核エリアに高級な養老・ヘルスケアコミュニティを整備し、高品質な居住環境と、あらゆる場面での質の高いサービスを提供している。現在、上海の「颐年城·静安8号」はすでに正式に稼働している。業界トップ水準のサービス供給によって、配当保険商品の競争力を大幅に高める。

現在、 市場金利が引き続き低下しており、多くの住民の定期預金が順次満期を迎え、投資信託（理财）収益がプレッシャーを受けている。銀行保険チャネルには発展の機会が到来している。付欣は、短期的には、生命保険商品の市場の熱気が高まっており、その背後には一定の「預金の移転（預金搬家）」現象があると指摘した。預金や銀行理財の利回りが継続して下がるにつれ、安定した収益で長期のリターンを固定できる生命保険商品は、住民の余剰資金に対する代替効果を生む。これは本質的には、低金利環境下における住民資産の再配分行動だという。

「しかし中長期の視点で見ると、この市場の変化は一時的な短期相場にとどまらない」と付欣はさらに分析した。現在、住民の資産配分構成は深層レベルでの再構築に入っている。まず、一方では従来の「住宅＋預金」という主流の配分モデルが徐々に調整されている。もう一方では、高齢化の進展が加速し、住民の老後・医療への支出見通しが高まっており、長期の保障と安定した貯蓄型の金融商品に対する需要が引き続き強まっている。

強力なAIの堀（参入障壁）を構築。戦略重点はAIアプリケーションに

2025年、中国平安の経営陣は正式に「AI in All」テクノロジー戦略を打ち出し、スマート・マーケティング、スマート・サービス、スマート・オペレーション、スマート・マネジメント、スマート・マーチャント（5つの「五智」）戦略の実行を全力で推進し、デジタル化・インテリジェント化の手段で全業務のバリューチェーンに力を与えている。

付欣は、この戦略の指針のもと、中国平安はアルゴリズム、データ、シーン（利用局面）、計算能力（算力）の4つの中核要素への投資を継続的に強化し、強力なAIの堀（参入障壁）を構築していると説明した。平安のテクノロジー戦略の重点はAIアプリケーションにあり、先進的なテクノロジー力を武器に、顧客にとって最も専門的な金融アドバイザー、ヘルスアドバイザー、そして年金（老後）担当のコンシェルジュとなることを目指す。

「AIは選択問題ではなく、必答問題だ。」業績発表会で、中国平安の共同最高経営責任者（联席首席执行官）の郭曉涛が、同社のAI戦略について言及し、人工知能は世界的な技術発展の大勢であり、「テクノロジーが先導すること（科技引领）」はグループが2026年に掲げた重要な戦略方向性の一つであると述べた。郭曉涛はまた、平安のあるテクノロジープラットフォームのアップグレード計画についても紹介した。「総合金融・九九归一（すべてを統合する）」計画に基づき、グループ内部の7億人超の分散したインターネット登録ユーザー、十数の分散した事業入口を統一した総合金融プラットフォームに統合し、流通・サービス入口、顧客体験、そしてバックエンドデータを全面的に相互接続して集約する。現在、同プラットフォームの月間アクティブユーザー（MAU）は9000万を超え、規模として金融業界の最上位レベルに安定して位置している。

付欣は取材の場でさらに、2026年に中国平安はこのアップグレード計画を土台に、高効率で迅速なワンストップサービスを提供し、統一された流通のプールを構築すると述べた。そしてテクノロジー力を通じて、流通の統合・配分、交換（互换）を行うインテリジェントなオペレーションを実現し、オンラインでのサービス提供、移行（迁徙）、獲得（获客）を実行し、オンライン・オフラインの連動による顧客運営を完了する。医療分野では、平安のAI医療が、AI問診、AI医助、AI MDT（多職種合同カンファレンス）によるスマートなカンファレンス（会诊）という3つのプロダクト・マトリクスを構築している。供給サイドでは、平安は北大医療グループに依拠すると同時に、3000+の医療機関、10万+のヘルスケア管理機関と連携している。

HALO投資ロジックに立脚し、すなわち重資産の配置、低い入れ替わり率（淘汰）の戦略に依拠し、投入コストが高く、業界の参入障壁が高く、模倣が難しく、かつ新技術によって覆されにくい実体のハード資産に焦点を当てることで、長期的で安定的、かつ景気循環に対して耐性のある投資収益を獲得する。付欣は、中国平安がオフラインの重資産配置と「金融＋医療」の全ライセンス（全牌照）という優位性により、HALOロジックに合致したハードな業界の壁（参入障壁）を構築しており、純粋なインターネット・プラットフォームや軽資産のAI企業には乗り越えがたい競争上の優位性だと述べた。

長期の株主還元を堅持。過去10年の配当総額は約3760億元

2025年、中国平安の親会社株主に帰属する営業利益（運営利益）は1344.15億元で、前年同期比10.3%増。2025年末の配当として、1株当たり現金配当を人民元1.75元とする予定。通年の現金配当は1株当たり現金人民元2.70元で、前年同期比5.9%増。現金配当総額は488.91億元で、14年連続して増加している。親会社株主に帰属する営業利益（運営利益）を基準とした現金配当の比率は36.4%。

「当社は常に株主還元を非常に重視し、長期株主とともに成長の配当（成長紅利）を分かち合っている。」付欣は、中国平安は配当を、中長期的に営業利益の成長率と連動させることを堅持していると述べた。配当水準は業界内で競争力が強く、配当性向（分红率）は業界内で先行しており、直近10年の配当総額は約3760億元に達する。

付欣の見解では、現在の市場金利の中心が下向きで、良質なコア資産が不足しているという環境下では、適度に配当比率を引き上げ、経営成果を株主へ還元することは、より慎重で効率的な経営判断だという。近年、同社の配当比率は着実に引き上げられており、企業の発展段階における転換の変化も映し出している。保険の主力事業は、かつての「規模拡大」から「高品質な発展」へと転換しており、資本消費は徐々に安定してきている。この時点で、継続的に安定した配当政策を実施すれば、市場が同社の収益の質やキャッシュフローの安定性に持つ信頼を固めることができるだけでなく、長期の価値志向の資金の配分をより適切に引き付けられる。

付欣は取材の場でさらに、平安は、主力事業の見通し、将来の業績成長、営業利益の長期的に安定した推移、そして配当政策の持続可能性について、十分な自信を持っているとも強調した。投資価値の観点では、平安の株式は、魅力的な配当収益と長期の成長ポテンシャルの両方を兼ね備えており、長期保有に価値がある。長期のバリュー投資家にとっては、質の高い配分先（有望な投資対象）だ。

業界の発展見通しについて尋ねられ、付欣は率直に、生命保険業界は「黄金期」に入っており、保険セクターのバリュエーション（株価評価）は歴史的な低水準にあると述べた。「業界の観点から見れば、住民の高品質な医療、年金サービス、そして多様な資産配分への需要は引き続き高まっている。一方で、平安を代表とする保険会社は商品構造を継続的に最適化し、「保険＋サービス」への取り組みを深めている。新規ビジネス価値は着実に向上しており、業界は『黄金期』に入っていく。」

表紙画像出典：取材先提供