鹰眼予警：濮陽惠成營業收入下降

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3月28日、濮陽恵成は2025年の年次報告書を公表し、監査意見は「標準の無保留監査意見」である。

報告によると、同社の2025年通期の売上高は14.1億元で、前年同期比マイナス0.04%となった。親会社帰属の純利益は1.31億元で、前年同期比マイナス31.44%。控除後（非経常を除く）親会社帰属の純利益は1.2億元で、前年同期比マイナス32.87%。1株当たり基本利益は0.45元/株。

同社は2015年6月に上場して以来、現金配当を12回実施しており、累計で実施済みの現金配当は8.04億元である。公告によると、同社は全株主に対し、10株につき現金配当2元（税金込）を支払う予定だ。

上場企業の決算イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金ストレスと安全性、運営効率などの4つの主要側面から、濮陽恵成の2025年年次報告書をインテリジェントに定量分析する。

一、業績の質の側面

当該期間中、同社の売上高は14.1億元で、前年同期比マイナス0.04%。純利益は1.31億元で、前年同期比マイナス31.4%。営業活動による純キャッシュフローは1.52億元で、前年同期比マイナス38.41%。

業績全体の観点から、重点的に注目すべき点：

• 売上高が減少している。当該期間中、売上高は14.1億元で、前年同期比マイナス0.04%。

• 親会社帰属の純利益が大幅に減少している。当該期間中、親会社帰属の純利益は1.3億元で、前年同期比で大幅に31.44%減少した。

• 控除後（非経常を除く）親会社帰属の純利益が大幅に減少している。当該期間中、控除後（非経常を除く）親会社帰属の純利益は1.2億元で、前年同期比で大幅に32.87%減少した。

収入・コストおよび期分費用の配分の観点から、重点的に注目すべき点：

• 販売費の変動と売上高の変動の差が大きい。当該期間中、売上高は前年同期比で-0.04%変動し、販売費は前年同期比で27.24%変動しており、販売費と売上高の変動差が大きい。

• 売上高と税金および付加の変動が乖離している。当該期間中、売上高は前年同期比で-0.04%変動し、税金および付加は前年同期比で1.49%変動しており、売上高と税金および付加の変動が乖離している。

営業用の資産の質を組み合わせると、重点的に注目すべき点：

• 棚卸資産の成長率が売上原価の成長率を上回る。当該期間中、棚卸資産は期首比で28.42%増加し、売上原価は前年同期比で2.63%増加しており、棚卸資産の成長率が売上原価の成長率を上回っている。

• 棚卸資産の成長率が売上高の成長率を上回る。当該期間中、棚卸資産は期首比で28.42%増加し、売上高は前年同期比で-0.04%となっており、棚卸資産の成長率が売上高の成長率を上回っている。

キャッシュフローの質を組み合わせると、重点的に注目すべき点：

• 営業活動による純キャッシュフローが継続して減少している。直近3期の年次報告書では、営業活動による純キャッシュフローがそれぞれ3.5億元、2.5億元、1.5億元と、継続して減少している。

• 営業活動による純キャッシュフロー/純利益の比率が継続して低下している。直近3期の半期報告では、営業活動による純キャッシュフロー/純利益がそれぞれ1.48、1.29、1.16であり、継続して低下しており、収益の質は下落傾向を示している。

二、収益力の側面

当該期間中、同社の売上総利益率は19.72%で、前年同期比マイナス9.59%。純利益率は9.31%で、前年同期比マイナス31.38%。自己資本利益率（加重）は5.42%で、前年同期比マイナス30.87%。

会社の事業運営面から収益を組み合わせると、重点的に注目すべき点：

• 販売総利益率が継続して低下している。直近3期の年次報告書では、販売総利益率がそれぞれ26.07%、21.81%、19.72%であり、変動傾向は継続して下落している。

• 販売純利益率が継続して低下している。直近3期の年次報告書では、販売純利益率がそれぞれ17.04%、13.57%、9.31%であり、変動傾向は継続して下落している。

会社の資産側から収益を組み合わせると、重点的に注目すべき点：

• 自己資本利益率が継続して低下している。直近3期の年次報告書では、加重平均自己資本利益率がそれぞれ9.93%、7.84%、5.42%であり、変動傾向は継続して下落している。

三、資金ストレスと安全の側面

当該期間中、同社の負債資産比率は17.71%で、前年同期比24.1%増加した。流動比率は3.8、当座比率は3.39。総債務は3.98億元で、そのうち短期債務は3.83億元、短期債務が総債務に占める比率は96.23%。

財務状況全体の観点から、重点的に注目すべき点：

• 流動比率が継続して低下している。直近3期の年次報告書では、流動比率がそれぞれ9.36、4.67、3.8であり、短期の返済能力が弱まっている。

短期の資金ストレスの観点から、重点的に注目すべき点：

• 現金比率が継続して低下している。直近3期の年次報告書では、現金比率がそれぞれ5.41、2.87、2.31であり、継続して低下している。

• 営業活動による純キャッシュフロー/流動負債の比率が継続して低下している。直近3期の年次報告書では、営業活動による純キャッシュフロー/流動負債の比率はそれぞれ1.72、0.65、0.32であり、継続して低下している。

資金管理の観点から、重点的に注目すべき点：

• 前渡金/流動資産の比率が継続して増加している。直近3期の年次報告書では、前渡金/流動資産の比率がそれぞれ0.77%、0.93%、0.94%であり、継続して増加している。

• その他の未収入金の変動が大きい。当該期間中、その他の未収入金は0.1億元で、期首からの変動率は41.15%。

• 支払手形の変動が大きい。当該期間中、支払手形は3.3億元で、期首からの変動率は266.67%。

四、運営効率の側面

当該期間中、売上債権回転率は5.88で、前年比7.61%増加した。棚卸資産回転率は6.63で、前年比マイナス2.35%。総資産回転率は0.49で、前年比マイナス2.19%。

長期性資産の観点から、重点的に注目すべき点：

• その他の非流動資産の変動が大きい。当該期間中、その他の非流動資産は0.2億元で、期首から67.09%増加した。

3費用（販売・管理・研究開発など）という観点から、重点的に注目すべき点：

• 販売費の成長率が20%を超えている。当該期間中、販売費は0.1億元で、前年比27.24%増加した。

• 販売費/売上高の比率が継続して増加している。直近3期の年次報告書では、販売費/売上高の比率がそれぞれ0.59%、0.76%、0.97%であり、継続して増加している。

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編集：小浪快報