AIに聞く・招商銀行の売上高がわずかに増えた背景にある業界の課題は？図源：视觉中国 文 ｜ 肖望編集 ｜ 孫春芳制作 ｜ 枚鏡・テンセント「小満」ワークショップ3月30日、招商銀行は2025年度の業績説明会を開催した。2025年度、招行は営業収益3375.32億元を計上し、前年同期比でわずかに0.01%の増加となった。親会社株主に帰属する純利益は1501.81億元で、前年同期比で1.21%増。2023年と2024年には、招行の売上高成長率はそれぞれ1.64%と0.48%低下していた。業績説明会で、招商銀行の頭取 王良は、（売上高が）わずかに増えたにすぎないとはいえ、それでも簡単ではないと述べた。売上高の成長圧力がこれほど大きいのは、過去には招行の強みがリテール・バンキング業務にあった一方、近年はリテール・バンキング業務が、外部の政策や市場の変化による衝撃を最も強く受けているためである。招行は、これらの不足分を他の各業務部門で埋め合わせてきた。王良は説明した。同行の分析によれば、今年も中国人民銀行（中央銀行）はさらに利下げ・預金準備率の引き下げを行う見込みだという。利下げは、次に融資の利回りへの影響をもたらす可能性がある。さらに、現在は全体として信用（貸出）需要が不足しており、融資競争は激しい。銀行の無秩序な競争の状況は依然として存在し、融資資産側の収益が下向く流れはまだ転換しておらず、これが利ざやに対してマイナスの影響を与える。負債側では、2025年に招行の負債コストが38BP（パーセンテージ・ポイント）低下した。招行の負債コストはすでに低い水準にあるため、これ以上同じように大幅に下げるのは難しい。純利ざやの圧力は依然として非常に大きい。非利息収入については、2025年のリテール向け資産運用（ウェルスマネジメント）の規模が急速に伸び、その他の包括利益の不足分を埋め合わせた。ただし今年は、手数料引き下げの政策がさらに進む見込みで、特に公募ファンドの代行販売（代銷）に関してである。リスク面では、全体として法人業務のリスクはコントロール可能であり、「横ばいで下がる」中での改善となっている。しかし、個人向け信用（リテール・クレジット）のリスク圧力は減っておらず、とりわけ中小企業・零細向けや消費者向けの融資である。王良は、売上高と利益の成長は依然として厳しい（圧力がかかる）見通しだと述べた。ただ、昨年以降は状況が改善しており、マーケットおよび政策の変化によるマイナス影響を相殺するために積極的に取り組んできた結果、最終的には「横ばいで良くなる」方向を実現できるだろう。招行の副頭取 彭家文も、昨年5月にLPRが引き下げられたことで、利息を支払う貸出の一部が再評価（リプライシング）を完了できていなかった。この部分の貸出は、今年の1四半期と2四半期にかけて再評価が集中して行われるため、融資利回りの低下につながると述べた。また、預金側を見ると、普通預金の比率は50%前後で、普通預金の利率はすでに基本的にこれ以上下げようがない水準にある。一方、定期預金の利率はすでに非常に低い水準にあり、これ以上下げる余地も極めて限られている。負債側のコスト低下が、経営への寄与としては相対的に小さい可能性がある。外部環境の変化に直面し、招行も発展戦略を調整している。リテール・バンキングは、これまでずっと招行の看板であった。王良は、リテール向け信用の成長率が急落していることに加え、クレジットカード部門は市場の変化の影響を受けており、売上高と利益への貢献割合も低下していると述べた。過去には、北京・上海・深圳の3大都市が招行の利益への貢献が大きかった。しかし近年は、地域の発展戦略が、長江デルタ、大湾区、環渤海という3つの主要エリアへと転換されている。招行の戦略的な位置づけは、従来のリテール・バンキング業務から、多部門・多地域の協調的な発展へと変わった。長年にわたり、資本市場は招行により高いバリュエーションの上乗せを与えてきた。あるアナリストは、主な理由は、その業績成長率が国有のメガバンクを大幅に上回っていることにあると述べた。しかし業績成長率が鈍化するにつれて、招行の資本市場でのパフォーマンスも低下してきている。現在、招行のA株のPBR（株価純資産倍率）は0.91、配当利回りは5.11%だ。業績説明会で、招行の「堀（モート／参入障壁）」とは何かという質問が出た。招行の董事長（会長） 缪建民は、招行の真の堀は「顧客を中心にする」という理念を企業文化として内面化し、さらにそれを従業員の普段の行動へと転換したことにある、と述べた。これが招行と他の銀行との大きな違いだ。缪建民は、「私たちの同僚は定時に退勤することがとても少ない」と述べた。その後、この発言はネット上で物議を醸した。
招行董事長：「我們的同事很少準點下班」，招行去年營收同比增0.01%
AIに聞く・招商銀行の売上高がわずかに増えた背景にある業界の課題は？
図源：视觉中国
文 ｜ 肖望
編集 ｜ 孫春芳
制作 ｜ 枚鏡・テンセント「小満」ワークショップ
3月30日、招商銀行は2025年度の業績説明会を開催した。2025年度、招行は営業収益3375.32億元を計上し、前年同期比でわずかに0.01%の増加となった。親会社株主に帰属する純利益は1501.81億元で、前年同期比で1.21%増。2023年と2024年には、招行の売上高成長率はそれぞれ1.64%と0.48%低下していた。
業績説明会で、招商銀行の頭取 王良は、（売上高が）わずかに増えたにすぎないとはいえ、それでも簡単ではないと述べた。売上高の成長圧力がこれほど大きいのは、過去には招行の強みがリテール・バンキング業務にあった一方、近年はリテール・バンキング業務が、外部の政策や市場の変化による衝撃を最も強く受けているためである。招行は、これらの不足分を他の各業務部門で埋め合わせてきた。
王良は説明した。同行の分析によれば、今年も中国人民銀行（中央銀行）はさらに利下げ・預金準備率の引き下げを行う見込みだという。利下げは、次に融資の利回りへの影響をもたらす可能性がある。さらに、現在は全体として信用（貸出）需要が不足しており、融資競争は激しい。銀行の無秩序な競争の状況は依然として存在し、融資資産側の収益が下向く流れはまだ転換しておらず、これが利ざやに対してマイナスの影響を与える。
負債側では、2025年に招行の負債コストが38BP（パーセンテージ・ポイント）低下した。招行の負債コストはすでに低い水準にあるため、これ以上同じように大幅に下げるのは難しい。純利ざやの圧力は依然として非常に大きい。非利息収入については、2025年のリテール向け資産運用（ウェルスマネジメント）の規模が急速に伸び、その他の包括利益の不足分を埋め合わせた。ただし今年は、手数料引き下げの政策がさらに進む見込みで、特に公募ファンドの代行販売（代銷）に関してである。
リスク面では、全体として法人業務のリスクはコントロール可能であり、「横ばいで下がる」中での改善となっている。しかし、個人向け信用（リテール・クレジット）のリスク圧力は減っておらず、とりわけ中小企業・零細向けや消費者向けの融資である。
王良は、売上高と利益の成長は依然として厳しい（圧力がかかる）見通しだと述べた。ただ、昨年以降は状況が改善しており、マーケットおよび政策の変化によるマイナス影響を相殺するために積極的に取り組んできた結果、最終的には「横ばいで良くなる」方向を実現できるだろう。
招行の副頭取 彭家文も、昨年5月にLPRが引き下げられたことで、利息を支払う貸出の一部が再評価（リプライシング）を完了できていなかった。この部分の貸出は、今年の1四半期と2四半期にかけて再評価が集中して行われるため、融資利回りの低下につながると述べた。また、預金側を見ると、普通預金の比率は50%前後で、普通預金の利率はすでに基本的にこれ以上下げようがない水準にある。一方、定期預金の利率はすでに非常に低い水準にあり、これ以上下げる余地も極めて限られている。負債側のコスト低下が、経営への寄与としては相対的に小さい可能性がある。
外部環境の変化に直面し、招行も発展戦略を調整している。リテール・バンキングは、これまでずっと招行の看板であった。
王良は、リテール向け信用の成長率が急落していることに加え、クレジットカード部門は市場の変化の影響を受けており、売上高と利益への貢献割合も低下していると述べた。過去には、北京・上海・深圳の3大都市が招行の利益への貢献が大きかった。しかし近年は、地域の発展戦略が、長江デルタ、大湾区、環渤海という3つの主要エリアへと転換されている。招行の戦略的な位置づけは、従来のリテール・バンキング業務から、多部門・多地域の協調的な発展へと変わった。
長年にわたり、資本市場は招行により高いバリュエーションの上乗せを与えてきた。あるアナリストは、主な理由は、その業績成長率が国有のメガバンクを大幅に上回っていることにあると述べた。しかし業績成長率が鈍化するにつれて、招行の資本市場でのパフォーマンスも低下してきている。現在、招行のA株のPBR（株価純資産倍率）は0.91、配当利回りは5.11%だ。
業績説明会で、招行の「堀（モート／参入障壁）」とは何かという質問が出た。招行の董事長（会長） 缪建民は、招行の真の堀は「顧客を中心にする」という理念を企業文化として内面化し、さらにそれを従業員の普段の行動へと転換したことにある、と述べた。これが招行と他の銀行との大きな違いだ。缪建民は、「私たちの同僚は定時に退勤することがとても少ない」と述べた。その後、この発言はネット上で物議を醸した。