過去1か月と当四半期は、投資家にとって荒れたものになりました。彼らは、人工知能（AI）主導の成長の可能性から、イランでの戦争の今後まで、あらゆる不確実性の壁に直面していたのです。S&P 500は、どんな前向きなニュースでも上昇に振れ、どんなネガティブな兆候でも下落に転じました。そして有名なボラティリティ指標である VIX は急騰し、投資家が恐れている感情を抱いていることを示唆していました。
その結果、S&P 500は損失の月と当四半期を完了し、それぞれ5%と4.6%下落しました。
しかし、状況はつい短い時間前まではずっと明るいものでした。指標は10月時点でブルマーケットのランを3年にまで延ばしており、過去3暦年で78%上昇しました。これは、投資家が成長株、とりわけAIや量子コンピューティングといった領域に殺到したためです。彼らはテック分野の次の大物を探しており、こうしたテック株の多くが大きなリターンをもたらし、2桁および3桁の上昇で伸びました。また、金利が低い環境への期待も投資家の間では強く、こうした背景があることで企業は借り入れしやすくなり、消費者は支出しやすくなるからです。
では、いま新しい四半期に向かうにあたり、前向きな勢いが戻るのか、それとも株が引き続き苦戦するのかを考えるのは自然でしょう。S&P 500は第2四半期に急騰し、直近の厳しい局面から反発するのでしょうか。証拠は積み上がっており、非常に明確な絵を描いています。
画像出典：Getty Images。
まずは、直近の数年における好調な時期から、その後のここ数週間のより厳しい局面まで、全体的な状況を考えてみましょう。先述のとおり、S&P 500は3年連続で上昇しており、テクノロジー株が先導してきました。投資家は、AIチップのリーダーである Nvidia、クラウドサービスの巨人 Amazon、ソフトウェア企業 Palantir Technologies などの企業に資金を集中させました。これらの企業は目覚ましい売上成長をもたらし、すでにAIの恩恵を受け始めていました。
投資家は、ほかの成長株にも強気でした。多くが、消費と企業の支出から恩恵を受けるのに十分な位置付けにありました。
展開
S&P 500指数
今日の変化
(0.72%) $46.80
現在値
$6575.32
日中レンジ
$6554.29 - $6609.67
52週レンジ
$4835.04 - $7002.28
出来高
3.4B
ところが年末にかけて、投資家はより慎重になりました。AI株のバリュエーションが急騰するにつれて、こうした水準が持続可能ではないのではないかと懸念が生まれました。そして、技術への高水準の支出を踏まえると、AIの売上機会が失望に終わるのではないかという懸念が高まっていきました。
さらに加えて、2026年の初めに米国経済や利下げのペースに関する疑問が、投資家の頭を悩ませ始めました。そして直近数週間でイラン戦争が懸念を押し広げました。これらすべてが、変動の大きい市場を生み出し、投資家にとって難しい四半期につながりました。
さて、第2四半期を見据えると、こう問いたくなるかもしれません。S&P 500は反発し、さらには急騰までしていくのでしょうか。過去を見れば、過去6回の第2四半期のうち、S&P 500は5回上昇しています。
このため、直近の歴史からは、第2四半期は一般に投資家にとって好都合な時期になり得ることが示唆されています。さらに、歴史は次のことも教えてくれます。2020年3月の新型コロナの市場クラッシュのようなトラブルや、その後の2025年4月にドナルド・トランプ大統領の輸入関税の発表に続いて起きた市場下落のあとでも、S&P 500はすぐに回復してきました。
^SPXデータ：YCharts
最後に、火曜日にトランプが語った内容は、イランでこれから何が起きるのかについて投資家にいくらかの明確さを与え、市場をかき乱してきた不確実性を減らしました。大統領はブリーフィングで記者団に対し、米軍のイランからの撤退は今後2〜3週間以内になると見込んでいると述べました。
これらの要素がすべてそろって、S&P 500にとって前向きな兆候となっており、大型の主要ベンチマークが低迷から抜け出して第2四半期に急騰する可能性を示しています。とはいえ、すべての中で最も良いニュースはこれです。S&P 500と質の高い銘柄は、いつも厳しい時期から回復し、長期で上昇してきました。つまり、パッとしない四半期成績や短期の混乱が、あなたのポートフォリオの足を引っ張り続ける可能性は低く、長期投資家であれば大きな勝利を得られるかもしれません。
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S&P 500は第2四半期に急騰するのか？証拠が積み重なっており、説得力のある明確な展望を描いている。
過去1か月と当四半期は、投資家にとって荒れたものになりました。彼らは、人工知能（AI）主導の成長の可能性から、イランでの戦争の今後まで、あらゆる不確実性の壁に直面していたのです。S&P 500は、どんな前向きなニュースでも上昇に振れ、どんなネガティブな兆候でも下落に転じました。そして有名なボラティリティ指標である VIX は急騰し、投資家が恐れている感情を抱いていることを示唆していました。
その結果、S&P 500は損失の月と当四半期を完了し、それぞれ5%と4.6%下落しました。
しかし、状況はつい短い時間前まではずっと明るいものでした。指標は10月時点でブルマーケットのランを3年にまで延ばしており、過去3暦年で78%上昇しました。これは、投資家が成長株、とりわけAIや量子コンピューティングといった領域に殺到したためです。彼らはテック分野の次の大物を探しており、こうしたテック株の多くが大きなリターンをもたらし、2桁および3桁の上昇で伸びました。また、金利が低い環境への期待も投資家の間では強く、こうした背景があることで企業は借り入れしやすくなり、消費者は支出しやすくなるからです。
では、いま新しい四半期に向かうにあたり、前向きな勢いが戻るのか、それとも株が引き続き苦戦するのかを考えるのは自然でしょう。S&P 500は第2四半期に急騰し、直近の厳しい局面から反発するのでしょうか。証拠は積み上がっており、非常に明確な絵を描いています。
画像出典：Getty Images。
3年間の上昇
まずは、直近の数年における好調な時期から、その後のここ数週間のより厳しい局面まで、全体的な状況を考えてみましょう。先述のとおり、S&P 500は3年連続で上昇しており、テクノロジー株が先導してきました。投資家は、AIチップのリーダーである Nvidia、クラウドサービスの巨人 Amazon、ソフトウェア企業 Palantir Technologies などの企業に資金を集中させました。これらの企業は目覚ましい売上成長をもたらし、すでにAIの恩恵を受け始めていました。
投資家は、ほかの成長株にも強気でした。多くが、消費と企業の支出から恩恵を受けるのに十分な位置付けにありました。
展開
SNPINDEX: ^GSPC
S&P 500指数
今日の変化
(0.72%) $46.80
現在値
$6575.32
主要データ
日中レンジ
$6554.29 - $6609.67
52週レンジ
$4835.04 - $7002.28
出来高
3.4B
ところが年末にかけて、投資家はより慎重になりました。AI株のバリュエーションが急騰するにつれて、こうした水準が持続可能ではないのではないかと懸念が生まれました。そして、技術への高水準の支出を踏まえると、AIの売上機会が失望に終わるのではないかという懸念が高まっていきました。
さらに加えて、2026年の初めに米国経済や利下げのペースに関する疑問が、投資家の頭を悩ませ始めました。そして直近数週間でイラン戦争が懸念を押し広げました。これらすべてが、変動の大きい市場を生み出し、投資家にとって難しい四半期につながりました。
年々の第2四半期
さて、第2四半期を見据えると、こう問いたくなるかもしれません。S&P 500は反発し、さらには急騰までしていくのでしょうか。過去を見れば、過去6回の第2四半期のうち、S&P 500は5回上昇しています。
このため、直近の歴史からは、第2四半期は一般に投資家にとって好都合な時期になり得ることが示唆されています。さらに、歴史は次のことも教えてくれます。2020年3月の新型コロナの市場クラッシュのようなトラブルや、その後の2025年4月にドナルド・トランプ大統領の輸入関税の発表に続いて起きた市場下落のあとでも、S&P 500はすぐに回復してきました。
^SPXデータ：YCharts
最後に、火曜日にトランプが語った内容は、イランでこれから何が起きるのかについて投資家にいくらかの明確さを与え、市場をかき乱してきた不確実性を減らしました。大統領はブリーフィングで記者団に対し、米軍のイランからの撤退は今後2〜3週間以内になると見込んでいると述べました。
これらの要素がすべてそろって、S&P 500にとって前向きな兆候となっており、大型の主要ベンチマークが低迷から抜け出して第2四半期に急騰する可能性を示しています。とはいえ、すべての中で最も良いニュースはこれです。S&P 500と質の高い銘柄は、いつも厳しい時期から回復し、長期で上昇してきました。つまり、パッとしない四半期成績や短期の混乱が、あなたのポートフォリオの足を引っ張り続ける可能性は低く、長期投資家であれば大きな勝利を得られるかもしれません。