イーグルアイ警告：リシェン製薬の売掛金増加率は営業収入増加率を上回っています

新浪財務 上場企業研究院 | 決算イーグルアイ警告

3月24日、力生製薬は2025年の年次報告書を公表した。

報告によると、同社の2025年通年の営業収益は13.92億元で前年同期比4.18%増となった。親会社株主に帰属する純利益は4.16億元で前年同期比125.59%増となった。非経常的利益を控除した親会社株主に帰属する純利益は1.69億元で前年同期比63.62%増となった。基本的1株当たり利益は1.62元/株。

同社は2010年4月に上場して以来、現金配当を15回実施しており、累計の現金配当額は12.61億元となっている。

上場企業の決算イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金の圧力と安全性、ならびに運営効率の4つの主要な側面から、力生製薬の2025年年次報告書についてインテリジェントな定量分析を行う。

1. 業績の質の観点

当該期、同社の売上高は13.92億元で前年同期比4.18%増だった。純利益は4.23億元で前年同期比127.32%増となった。営業活動による純キャッシュ・フローは2.47億元で前年同期比180.41%増となった。

業績全体の観点から、重点的に注目すべきこと：

• 売上高の伸び率が鈍化。 当該期の営業収益は13.9億元で前年同期比4.18%増であり、前年同期の伸び率は15.88%で、前年度に比べていくらか鈍化している。

• 純利益は比較的変動が大きい。直近3期の年次報告では、純利益はそれぞれ3.6億元、1.9億元、4.2億元で、前年同期比の変動はそれぞれ286.54%、-48.61%、127.32%となっており、純利益は比較的変動が大きい。

営業用の資産の質との組み合わせから、重点的に注目すべきこと：

• 売掛手形の伸び率が営業収益の伸び率を上回る。当該期、売掛手形は期首から40.31%増加し、営業収益は前年同期比4.18%増だったため、売掛手形の伸び率は営業収益の伸び率を上回っている。

• 売掛金の伸び率が営業収益の伸び率を上回る。当該期、売掛金は期首から22.64%増加し、営業収益は前年同期比4.18%増だったため、売掛金の伸び率は営業収益の伸び率を上回っている。

• 売掛金/営業収益の比率が継続して増加。直近3期の年次報告では、売掛金/営業収益の比率はそれぞれ3.88%、15.56%、18.32%で、継続して増加している。

キャッシュ・フローの質との組み合わせから、重点的に注目すべきこと：

• 営業活動による純キャッシュ・フロー/純利益の比率が1を下回る。当該期、営業活動による純キャッシュ・フロー/純利益の比率は0.585であり1を下回っており、利益の質は弱い。

2. 収益力の観点

当該期、同社の売上総利益率は55.26%で前年同期比0.35%増。純利益率は30.37%で前年同期比118.2%増。自己資本利益率（加重）は8.47%で前年同期比126.47%増となった。

通常でない損益の観点から、重点的に注目すべきこと：

• 通常でない収益の比率が高い。当該期、通常でない収益/純利益の比率は77.7%。（注：通常でない収益＝投資純利益＋公正価値変動による純利益＋営業外収入＋非流動資産処分損失）。

3. 資金の圧力と安全性の観点

当該期、同社の負債資産比率は16.54%で前年同期比2.88%低下。流動比率は4.37、当座比率は4.09。総債務は8512.22万元で、そのうち短期債務は8512.22万元、短期債務の総債務に占める割合は100%。

短期の資金面の圧力から、重点的に注目すべきこと：

• 現金比率が継続して低下。直近3期の年次報告では、現金比率はそれぞれ4.21、3.53、3.46で、継続して低下している。

4. 運営効率の観点

当該期、同社の売掛金回転率は6.01で前年同期比43.14%減。棚卸資産回転率は2.83で前年同期比5.43%減。総資産回転率は0.24で前年同期比5.98%増となった。

営業用資産の観点から、重点的に注目すべきこと：

• 売掛金/資産総額の構成比が継続して増加。直近3期の年次報告では、売掛金/資産総額の比率はそれぞれ0.77%、3.59%、4.57%で、継続して増加している。

長期性資産の観点から、重点的に注目すべきこと：

• 長期前払費用の期首からの変動が大きい。当該期、長期前払費用は395.3万元で、期首から327.92%増加した。

• その他の非流動資産の変動が大きい。当該期、その他の非流動資産は0.8億元で、期首から51.28%増加した。

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編集担当：小浪快報