恒勃股份はインドネシアの自動車部品会社の株式取得を計画、海外展開を強化

3月24日晚、恒勃股份（301225）が公告を発表し、会社の100%子会社である孫会社GENERAL EXCELLENCE TECHNOLOGY LIMITED（以下「香港の100%孫会社」）が、自己資金または調達資金により、インドネシアのPT OPTIMA ELEKTRONIK MANUFAKTUR（以下「PT.OEM」）の75%株式を買収する予定であることを開示した。取引金額は861.18億インドネシアルピアで、人民元換算は3571.28万元。

公告によると、PT.OEMは2019年10月7日に設立され、登録資本金は30億インドネシアルピア。事業範囲は、産業用機械・設備の設置、各種商品の卸売貿易、自動車およびオートバイ部品の卸売・小売、電子・音響・映像機器の製造などを含み、中核は自動車部品関連の事業に重点を置いている。2025年末時点で、当該会社の資産総額は1.04億元、負債総額は9275.72万元、純資産は1098.62万元。2025年度の営業収入は2.94億元、営業利益は341.02万元、純利益は265.99万元。本件買収が完了した後、PT.OEMは恒勃股份の連結財務諸表の範囲に取り込まれる。

恒勃股份は、本件買収の中核目的は自動車計器（インストルメント）領域へ進出し、海外展開を深め、さらに同社の産業バリューチェーンを拡張することだと述べている。同社の既存事業は自動車部品関連領域に集中しており、PT.OEMを買収することで、東南アジア地域におけるローカライズされた研究開発および製造能力を統合し、その成熟したサプライチェーンおよびチャネル・ネットワークを活用して、同社の既存のオートバイ用スマート計器事業と産業連携の相乗効果を形成できる。これにより、事業の境界を広げ、海外市場における同社の競争力を高め、同社の長期的な発展戦略に合致する。

今回の買収では、業績目標（業績承諾）と補償についても取り決めている。売り手HENDRYは、対象会社が2026年度、2027年度、2028年度において監査済みの控除後の非経常利益（為替差損のうち800万元以内の影響は控除せず、800万元超の部分は控除しない）を、それぞれ人民元1119万元以上、1246万元以上、1350万元以上とすることを約束し、3年間の累計では人民元3715万元以上とすることを約束する。加えて、売り手HENDRYは、株式譲渡契約の署名後1年以内に、対象会社がPT TOYOTA ASTRA MOTORのサプライヤー名簿に掲載されること、また株式譲渡契約の署名後3年以内に、PT TOYOTA ASTRA MOTORまたはその関連企業に対して実際の販売を行うことも約束する。

業績承諾期間において、対象会社の3年間累計の純利益が業績承諾額を下回る場合、HENDRYは、現金または株式の方式により買い手へ補償すべきであり、具体的な補償方式は買い手が最終的に決定する。

公開情報によれば、恒勃股份は主に、自動車・オートバイ用のエアフィルタおよびエンジン吸気システムなどの製品の研究開発、製造、販売を行っている。製品は自動車、オートバイなどの乗り物に幅広く使用され、国内の関連分野における重要企業の一つである。近年、同社は段階的に海外展開を推進しており、本件でインドネシアのPT.OEMの株式を買収することは、同社が東南アジア市場を開拓し、海外事業の配置を整えるための重要な施策であり、自動車部品業界のグローバル化の発展傾向への対応を具体的に示すものでもある。

業界全体の稼働状況を見ると、現在、国内の自動車部品業界はグローバル化における重要な機会の時期を迎えている。2025年の中国の自動車企業の世界累計販売台数は約2700万台で、日本を正式に上回り、初めて世界の自動車販売台数第1位に躍り出た。これにより、国内の自動車部品企業は海外進出の配置を加速させている。東南アジアは世界の自動車産業の成長における重要な極であり、その中でもインドネシアは東南アジア最大の自動車市場である。2024年の自動車販売台数は86.6万台、保有台数は2000万台超。自動車部品市場規模は80億ドルを突破し、年平均成長率は6%-8%に維持されており、国内自動車部品企業が海外へ進出する際の人気の有望領域となっている。

インドネシア政府は、自動車部品産業の発展を支援するための複数の政策を打ち出しており、電動車（EV）部品のローカライズ率が高い企業には補助金を、付加価値の高い部品またはEV部品を生産する企業には輸入税・所得税の減免などの優遇措置を与え、国内企業が現地で展開する際のコストをさらに引き下げている。現在、国内自動車部品企業の海外進出は、単純な製品の輸出から、段階的にローカライズされた生産、ローカライズされた研究開発の深い配置へと移行している。現地企業の買収、生産拠点の設立などの方法により、完成車メーカー（主機メーカー）顧客により近づき、貿易上の障壁を回避し、市場競争力を高めている。

複数の証券会社が、自動車部品業界の調査レポートで業界のグローバル化の動向について分析・展望している。東方証券（ドンウー証券）は、中国の自動車企業の海外進出余地は広大であり、実質的な参入障壁が存在する市場を除いた後に進出可能な世界市場規模は約2700万台だと指摘している。2026年に中国の自動車企業の総輸出台数は658万台に達し、前年比15%増になると見込まれる。うち、新エネルギー車（NEV）の輸出比率は55%まで引き上がる見通しであり、自動車部品企業の海外進出に広い空間を提供するとしている。

証券会社の多くは、自動車部品業界のグローバル化とローカライズされた配置が、今後の中核的な発展の方向性になると考えている。海外での運営能力、技術的優位性、産業チェーンの連携能力を備えた企業は、業界の競争において優位な立場を占めるだろう。同時に、業界は海外政策の変化、為替変動、文化の違いなどの課題にも直面しており、企業はリスク管理をしっかり行い、海外展開を着実に推進する必要がある。

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