たった今、ペソが数ヶ月ぶりに堅調な動きを見せ、ドルに対して4ヶ月ぶりの高値を記録したことに気づきました。約17.5センタボ上昇し、1ドルあたり58.115付近で取引を終えました。これは一日の中でかなりの動きです。問題は、これは単なるペソの動きだけではなかったということです。当時、アジア全体が強気の上昇を見せており、新興市場や韓国、日本のテクノロジー株が記録を更新していました。

私の注意を引いたのは、その背後の取引量です。ドルとペソの取引高はその日、16.2億ドルに達し、前日（14.6億ドル）から増加していました。これは単なるノイズではなく、実際の資金の動きです。あるトレーダーから聞いた話では、ペソはアジア全体の楽観ムードの波に乗っていたとのことです。つまり、地域の株式市場が活況を呈し、ファンドマネージャーがアジアに資金を回しているとき、ペソも恩恵を受けるというわけです。ドルもまた、自身の弱さからマルチマンスローに近い水準にとどまっていたため、それも追い風となりました。

面白いのは、そのタイミングです。米国の雇用統計が当時予想以上に良好だったため、市場が思っていたほどすぐにFRBが利下げに踏み切らなかったことです。これがドルを支えるはずでしたが、アジア全体の勢いがあまりにも強力だったようです。市場はこの「アジアの例外主義」トレードのシナリオを織り込んでいました。

振り返ると、アナリストたちはドルのリバウンドを維持するには、より多くのポジティブなサプライズが必要だと述べていました。当時のペソのレンジは、1ドル58〜58.40の間に収まると予想されていました。かなり狭い範囲ですが、これは米国の強い経済指標と地域の資金流入という相反するシグナルが交錯しているときに起こることです。