政府のシャットダウンが再び話題になっており、今回は直接的に米国の雇用統計の発表スケジュールに影響を与えています。米国労働統計局の通知によると、当初2月6日に発表予定だった1月の雇用報告は延期され、12月の求人件数報告も遅れるとのことです。

これ自体はこれが初めてではありません。昨秋の記録的な43日間の政府閉鎖は、重要な経済指標のリズムを乱しました。当時、9月の非農業部門雇用者数は11月にずれ込み、10月と11月のデータも12月にまとめて発表されました。今回も同様で、市場の米国雇用データに対する渇望感は一層高まっています。

問題は、現在の経済指標が非常に矛盾している点です。一方では、GDPは7〜9月期に過去2年で最も速いペースで成長しており、経済は堅調に見えます。しかしもう一方では、雇用市場はやや軟調であり、3月以降の月平均新規雇用は28,000件に過ぎず、パンデミック後の月平均40万件の求人ブームとは比べ物になりません。アマゾンやUPSなどの大手企業も最近大規模なリストラを行っており、労働市場の実態に疑問を投げかけています。

エコノミストたちは今、これが何を意味するのかを模索しています。雇用の増加は経済成長に追いつくための調整だと考える人もいれば、経済成長の鈍化が雇用の軟調に適応していると見る向きもあります。さらに第三の可能性として、AIや自動化技術の進歩により、経済は多くの雇用を創出せずとも高速成長を続ける可能性も指摘されています。この仮説が成立すれば、労働市場への影響は深刻です。

先月、FRBのパウエル議長は会議で失業率の改善と経済成長の加速を述べましたが、今回の米国雇用データの遅延は、政策立案者や市場参加者が労働市場の実態を正確に評価するのを難しくします。これらの重要なデータが欠如していることで、決定の難易度は確実に上昇することになるでしょう。