東証一部・名証・北証（北交易所）の2025年Q1におけるIPO審査は、明確なスピードアップ傾向を示している。統計によると、今年の上半期ではなく今年の最初の3か月において、計46社が初回の公開上会を完了しており、前年同期の8社から4倍超の増加となった。そのうち北証が最大の見どころとなっており、33社が上会し、全体の7割以上を占め、メインボード、科創板、創業板という「四足鼎立」の構図が形成されている。時期別に見ると、3月に上会のピークが訪れ、同月は臻宝科技、乔路铭など23社が集中して上会しており、全体の半分以上を占めた。1月と2月ではそれぞれ17社と8社が上会に割り当てられており、晨光电机、邦泽创科などの企業が先陣を切って資本市場の門をたたいた。資金調達規模の面では、惠科股份が85億元の予定調達額でトップに立っており、その調達プロジェクトはOLED研究、Mini-LEDのスマート製造などの最先端分野をカバーしている。財務データによれば、2025年の業績を開示した42社はすべて黒字を達成しており、そのうち26社は純利益が10億元の大台を突破している。惠科股份は38.08億元の純利益で首位に位置し、盛合晶微、天海电子など4社の企業は利益が5億元を超えている。注目すべき点として、杰理科技など4社で純利益の減少が見られる。ジェ理科技では売上高が前年同期比で10.12%減少し、純利益の減少幅は24.74%に達しており、発稿時点では企業からの回答は得られていない。北証の台頭が市場の焦点となっている。今年の第1四半期、この市場の上会企業数は33社で構成比は71.74%となり、前年同期のわずか1社との対比が鮮明だ。専門家の分析では、北証の「専精特新（特定分野で卓越・技術革新・新たなモデル）」というポジショニングが、成長段階の中小企業のニーズに的確に合致しているという。その「直聯メカニズム」は、新三板の上場期間中の継続的な監督を通じてIPO審査の期間を有効に短縮している。この「小さく素早く走る」モデルは、企業の資金調達ニーズを満たしつつ、セカンダリー市場への過度な衝撃を避けることにもつながっている。審査効率の向上が、許可（批文）の交付の加速につながっている。上会46社のうち、すでに19社が証券監督管理委員会の登録許可文書（注册批文）を取得しており、構成比は4割を超える。盛合晶微が最速記録を更新しており、受理から登録の効力発生日までに4か月余りしかかかっていない。同社は昨年、先端のパッケージング・テスト事業で売上65.21億元を実現し、純利益は前年同期比で331.8%増加した。同社は4月9日に申込み（申购）を開始する予定で、市場の注目を集めている。市場関係者は、現時点での審査のスピードアップは「回復局面の調整」であり、年間を通じて科学的かつ合理的なペースが維持される見通しだとしている。北証の主力的地位は短期的には揺るぎにくいが、科創板や創業板における良質企業の在庫が増えるにつれて、その比率は段階的に引き上がる可能性がある。監督当局は、市場からのフィードバックに基づいて供給ペースを動的に調整し、実体経済へのサービスと投資家利益の保護の間でバランスを模索するだろう。審査品質の担保の面では、上会46社の全体の上会通過率は95.83%に達している。信胜科技、惠康科技の2社は、いったん審議を一時的に保留された後に再度上会を通過して成功しており、審査メカニズムが効率を保ちながら品質も厳格に守っていることを示している。この「審査＋批文」の二段階スピードアップ・モデルは、資本市場の健全な発展と実体経済の転換・高度化に新たな原動力を注ぐものだ。
2026年第一季度のA株IPO上場は46社、北交所が主導、ほぼ半数の企業が承認を得る
東証一部・名証・北証（北交易所）の2025年Q1におけるIPO審査は、明確なスピードアップ傾向を示している。統計によると、今年の上半期ではなく今年の最初の3か月において、計46社が初回の公開上会を完了しており、前年同期の8社から4倍超の増加となった。そのうち北証が最大の見どころとなっており、33社が上会し、全体の7割以上を占め、メインボード、科創板、創業板という「四足鼎立」の構図が形成されている。
時期別に見ると、3月に上会のピークが訪れ、同月は臻宝科技、乔路铭など23社が集中して上会しており、全体の半分以上を占めた。1月と2月ではそれぞれ17社と8社が上会に割り当てられており、晨光电机、邦泽创科などの企業が先陣を切って資本市場の門をたたいた。資金調達規模の面では、惠科股份が85億元の予定調達額でトップに立っており、その調達プロジェクトはOLED研究、Mini-LEDのスマート製造などの最先端分野をカバーしている。
財務データによれば、2025年の業績を開示した42社はすべて黒字を達成しており、そのうち26社は純利益が10億元の大台を突破している。惠科股份は38.08億元の純利益で首位に位置し、盛合晶微、天海电子など4社の企業は利益が5億元を超えている。注目すべき点として、杰理科技など4社で純利益の減少が見られる。ジェ理科技では売上高が前年同期比で10.12%減少し、純利益の減少幅は24.74%に達しており、発稿時点では企業からの回答は得られていない。
北証の台頭が市場の焦点となっている。今年の第1四半期、この市場の上会企業数は33社で構成比は71.74%となり、前年同期のわずか1社との対比が鮮明だ。専門家の分析では、北証の「専精特新（特定分野で卓越・技術革新・新たなモデル）」というポジショニングが、成長段階の中小企業のニーズに的確に合致しているという。その「直聯メカニズム」は、新三板の上場期間中の継続的な監督を通じてIPO審査の期間を有効に短縮している。この「小さく素早く走る」モデルは、企業の資金調達ニーズを満たしつつ、セカンダリー市場への過度な衝撃を避けることにもつながっている。
審査効率の向上が、許可（批文）の交付の加速につながっている。上会46社のうち、すでに19社が証券監督管理委員会の登録許可文書（注册批文）を取得しており、構成比は4割を超える。盛合晶微が最速記録を更新しており、受理から登録の効力発生日までに4か月余りしかかかっていない。同社は昨年、先端のパッケージング・テスト事業で売上65.21億元を実現し、純利益は前年同期比で331.8%増加した。同社は4月9日に申込み（申购）を開始する予定で、市場の注目を集めている。
市場関係者は、現時点での審査のスピードアップは「回復局面の調整」であり、年間を通じて科学的かつ合理的なペースが維持される見通しだとしている。北証の主力的地位は短期的には揺るぎにくいが、科創板や創業板における良質企業の在庫が増えるにつれて、その比率は段階的に引き上がる可能性がある。監督当局は、市場からのフィードバックに基づいて供給ペースを動的に調整し、実体経済へのサービスと投資家利益の保護の間でバランスを模索するだろう。
審査品質の担保の面では、上会46社の全体の上会通過率は95.83%に達している。信胜科技、惠康科技の2社は、いったん審議を一時的に保留された後に再度上会を通過して成功しており、審査メカニズムが効率を保ちながら品質も厳格に守っていることを示している。この「審査＋批文」の二段階スピードアップ・モデルは、資本市場の健全な発展と実体経済の転換・高度化に新たな原動力を注ぐものだ。