現在の原油価格が数年ぶりの高値付近にある中、シェブロンは今買い時なのか？

ブレント原油価格は、過去10年での最高水準からそう遠くはありません。WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）原油価格についても同様の話です。ここ数週間のニュースを見たり読んだりしていれば、なぜそうなっているのかは分かるはずです。米国・イスラエルの同盟とイランの対立が、石油価格の急騰の引き金になっています。

シェブロン（CVX 4.50%）は、中東の危機から当然のように大きな勝ち組の一つとなっています。時価総額で世界第3位のエネルギー企業であるシェブロンの株は、原油価格と連動する傾向があります。しかし、これほどの年初来の上昇を遂げた後でも、この株はまだ買いなのでしょうか？

拡大

NYSE: CVX

Chevron

今日の変化

(-4.50%) $-9.32

現在の価格

$197.58

主要データ

時価総額

$394B

本日のレンジ

$194.91 - $204.64

52週レンジ

$132.04 - $214.71

出来高

1.2M

平均出来高

13M

総利益率

14.66%

配当利回り

3.50%

シェブロンのここが良い

誤解のないように言うと、原油が1バレルあたり100ドルを超えている状況では、シェブロンは_非常に_収益性が高いです。ただし、同社は配当と資本的支出を確実に賄うために、価格がそこまで高い必要はありません。シェブロンの損益分岐点は1バレルあたり50ドルを下回っています。

投資家にとって朗報なのは、シェブロンの配当支払いとキャップエックス（設備投資）が逆方向に動いていることです。シェブロンは、連続39年目となる増配を最近行いました。一方で、同社は2026年のキャップエックス見通しを引き下げました。

シェブロンは2025年に15億ドルのコスト削減を達成しました。今年さらに30億ドルから40億ドルのコスト削減を行う計画です。その結果、同社の利益は引き続き力強く成長しています。この傾向は続く見込みです。シェブロンは、平均年次の1株当たり利益成長率が少なくとも10%となると見込んでいます。

エネルギー大手は、今後8年間で同業他社の中でも最高水準のキャッシュ・マージンを生み出すことを見込んでいます。また、シェブロンは、2050年までに他の主要な石油・ガス企業よりも大幅に高い新規プロジェクトのリターンも見込んでいます。

シェブロンは現在、米国で天然ガスの主要生産者として首位に立っています。またメキシコ湾でもリーダーです。ベネズエラで新たに開かれた機会を活用するうえで、同社は最も強い立ち位置にあります。ヘスの買収により、シェブロンはガイアナで大規模な石油生産の潜在力を持っています。

画像出典：Getty Images。

今、シェブロン株は買い？

シェブロンにとってネガティブな点はありますか？あります。1つは、過去12か月の株価収益率（P/E）が、株価とともに大幅に上昇していることです。株のバリュエーションが現在は魅力を下げているのでは、と懸念する投資家もいるかもしれません。

一攫千金を狙うなら、シェブロンは比較的リスクの高い賭けになり得ます。イランとの対立は平和的に決着する可能性があり、その場合は原油価格と原油株が下落するでしょう。

その一方で、長期投資家であれば、シェブロンは堅実な選択だと思います。同社はエネルギー分野のエリート企業の一角です。今後数十年の原油・ガスの需給ダイナミクスは、シェブロンにとって追い風として働くはずです。危機があるにせよないにせよ、この株は投資家の注目に値します。