イラン戦争勃発当初、世界最大のエネルギー取引業者は、激しい市場変動から利益を得るどころか、むしろ窮地に陥っていた――船舶が足止めを食らい、貨物が損傷し、デリバティブのポジションが誤った方向に踏み込まれるなど、普段はボラティリティを糧にしている取引大手を想定外の事態へと追い込んだ。英紙『フィナンシャル・タイムズ』によると木曜日、2月28日に衝突が勃発した時点で**Vitol、Trafigura、Mercuriaなどのトップ取引業者は、一部のエネルギー市場でショート（空売り）ポジションを保有しており、これらの市場は従来から供給過剰と長くみなされていた。**イランが実際にホルムズ海峡を封鎖した後、複数の船がペルシャ湾で足止めされ、貨物が流通できなくなった。取引業者は、自社ポジションに対する高い不確実性に直面している。MercuriaとTrafiguraはいずれも戦争の初期に損失を計上し、ただその後一部の損失は回復している。戦争によるエネルギー価格の急騰と極端なボラティリティは、通常、取引業者がぼろ儲けするのに理想的な環境だ。しかし今回の危機は規模が大きく、状況が複雑であるため、市場参加者全体に重い負担がのしかかっている。証拠金（マージン）圧力への対応として、VitolとTrafiguraはそれぞれ30億ドルの追加クレジット枠を獲得し、Gunvorは15億ドルを得た。船舶が足止めされ、実物ビジネスが真っ先に打撃-------------世界最大の独立系エネルギー取引業者として、Vitolは中東での石油製品の取り扱い規模が大きいため、受ける衝撃がとりわけ大きい。**戦争勃発時、Vitolにはペルシャ湾で10回超の貨物が足止めされていた。3月12日、Vitolのナフサ貨物を積んだ2隻の船がイランにより点火されて焼き払われ、1人の船員が死亡した。**Trafiguraは湾内に10隻の船舶を持っており、いずれも他社にリースされている船で、自社の自用品を運ぶための船ではない。Glencoreは1隻の船舶が足止めされた。湾内にとどまる船舶については、紛争が続くにつれ、保険と運航コストが急激に上昇――戦争勃発以来、ペルシャ湾の船舶保険料（週次で算定）は6倍超に跳ね上がっている。Vitolはさらに、従業員をバーレーンから退避させなければならず、アラブ首長国連邦フジャイラの原油輸出港の運営中断にも対応している。Vitolはフジャイラに製油所と貯油施設を保有するが、当該港湾インフラはイランの襲撃をこれまで何度も受けてきたものの、Vitolの自社施設は現時点で直接の損傷は受けていない。デリバティブのポジションが誤る、損失のうわさは否定---------------実物ビジネスの打撃に加えて、Vitolは一部のデリバティブ取引でも損失を被っている。事情を知る関係者によると、**戦争勃発前には複数の取引業者が、一部で長期にわたり供給過剰とみなされていたエネルギー市場でショート（空売り）ポジションを保有していた。戦争が引き起こした価格急騰により、これらのポジションは打撃を受けた。**市場では、トップ取引業者が数十億ドル規模の損失を被ったといううわさが流れている。しかし、関連企業に近い関係者によれば、こうした主張は事実ではなく、また実際の損失規模を大幅に誇張しているという。さらに、最近数名の初級デリバティブトレーダーがVitolを離れたが、事情を知る関係者によれば、今回の動きが誤った方向への市場見通し（ベット）と直接結び付いているかどうかは現時点で不明だという――トレーダーが春のボーナス支給シーズン後に退職するのは、本来よくあることだ。クレジット枠を拡大、2026年の機会を待つ--------------コモディティコンサルティング会社Lambert Commoditiesの責任者、Jean-François Lambertは、現状の環境下で「貨物を目的地に届けるのは、極めて困難であり、複雑かつ繊細な作業だ」と述べた。だが同時に、この一連のボラティリティは「素晴らしい機会」ももたらすと指摘し、「収益の観点から見れば、2026年は非常に良い年になる可能性が高い」とした。今回の危機は、2022年から2023年のロシア・ウクライナ戦争が引き起こしたエネルギー危機とは、本質的な違いがある。当時はVitol、Trafigura、Mercuria、Gunvorはいずれも巨額の利益を計上していた。だが今回は、貨物が予定通り到着できるかどうかの不確実性そのものが重大な課題となっている――取引業者が購入し、ヘッジ（相殺）を完了させた貨物が、最終的に決済（引き渡し）されるかどうかは、現時点ではわからない。商品価格の激しい変動と、ホルムズ封鎖によって生じる証拠金圧力に対応するため、各取引業者はすでに信用（クレジット）準備の拡充に着手している。VitolとTrafiguraはそれぞれ30億ドルのクレジット枠を追加し、Gunvorは15億ドルを追加しており、極端な市場環境下でも十分な流動性の緩衝（バッファ）を維持できるようにしている。リスクに関する注意事項および免責条項 市場にはリスクがあり、投資には慎重さが必要です。この記事は個人の投資助言を構成するものではなく、特定のユーザーの個別の投資目標、財務状況、または必要性も考慮していません。ユーザーは、この記事に含まれるいかなる意見、見解、結論が、自身の特定の状況に適合するかどうかを検討する必要があります。これに基づいて投資する場合、責任は自己にあります。
イラン戦争の初期段階で「被撃破」：複数のトップエネルギー取引業者の船舶が閉じ込められ、デリバティブ損失
イラン戦争勃発当初、世界最大のエネルギー取引業者は、激しい市場変動から利益を得るどころか、むしろ窮地に陥っていた――船舶が足止めを食らい、貨物が損傷し、デリバティブのポジションが誤った方向に踏み込まれるなど、普段はボラティリティを糧にしている取引大手を想定外の事態へと追い込んだ。
英紙『フィナンシャル・タイムズ』によると木曜日、2月28日に衝突が勃発した時点でVitol、Trafigura、Mercuriaなどのトップ取引業者は、一部のエネルギー市場でショート（空売り）ポジションを保有しており、これらの市場は従来から供給過剰と長くみなされていた。
イランが実際にホルムズ海峡を封鎖した後、複数の船がペルシャ湾で足止めされ、貨物が流通できなくなった。取引業者は、自社ポジションに対する高い不確実性に直面している。MercuriaとTrafiguraはいずれも戦争の初期に損失を計上し、ただその後一部の損失は回復している。
戦争によるエネルギー価格の急騰と極端なボラティリティは、通常、取引業者がぼろ儲けするのに理想的な環境だ。しかし今回の危機は規模が大きく、状況が複雑であるため、市場参加者全体に重い負担がのしかかっている。証拠金（マージン）圧力への対応として、VitolとTrafiguraはそれぞれ30億ドルの追加クレジット枠を獲得し、Gunvorは15億ドルを得た。
船舶が足止めされ、実物ビジネスが真っ先に打撃
世界最大の独立系エネルギー取引業者として、Vitolは中東での石油製品の取り扱い規模が大きいため、受ける衝撃がとりわけ大きい。戦争勃発時、Vitolにはペルシャ湾で10回超の貨物が足止めされていた。3月12日、Vitolのナフサ貨物を積んだ2隻の船がイランにより点火されて焼き払われ、1人の船員が死亡した。
Trafiguraは湾内に10隻の船舶を持っており、いずれも他社にリースされている船で、自社の自用品を運ぶための船ではない。Glencoreは1隻の船舶が足止めされた。湾内にとどまる船舶については、紛争が続くにつれ、保険と運航コストが急激に上昇――戦争勃発以来、ペルシャ湾の船舶保険料（週次で算定）は6倍超に跳ね上がっている。
Vitolはさらに、従業員をバーレーンから退避させなければならず、アラブ首長国連邦フジャイラの原油輸出港の運営中断にも対応している。Vitolはフジャイラに製油所と貯油施設を保有するが、当該港湾インフラはイランの襲撃をこれまで何度も受けてきたものの、Vitolの自社施設は現時点で直接の損傷は受けていない。
デリバティブのポジションが誤る、損失のうわさは否定
実物ビジネスの打撃に加えて、Vitolは一部のデリバティブ取引でも損失を被っている。事情を知る関係者によると、戦争勃発前には複数の取引業者が、一部で長期にわたり供給過剰とみなされていたエネルギー市場でショート（空売り）ポジションを保有していた。戦争が引き起こした価格急騰により、これらのポジションは打撃を受けた。
市場では、トップ取引業者が数十億ドル規模の損失を被ったといううわさが流れている。しかし、関連企業に近い関係者によれば、こうした主張は事実ではなく、また実際の損失規模を大幅に誇張しているという。
さらに、最近数名の初級デリバティブトレーダーがVitolを離れたが、事情を知る関係者によれば、今回の動きが誤った方向への市場見通し（ベット）と直接結び付いているかどうかは現時点で不明だという――トレーダーが春のボーナス支給シーズン後に退職するのは、本来よくあることだ。
クレジット枠を拡大、2026年の機会を待つ
コモディティコンサルティング会社Lambert Commoditiesの責任者、Jean-François Lambertは、現状の環境下で「貨物を目的地に届けるのは、極めて困難であり、複雑かつ繊細な作業だ」と述べた。だが同時に、この一連のボラティリティは「素晴らしい機会」ももたらすと指摘し、「収益の観点から見れば、2026年は非常に良い年になる可能性が高い」とした。
今回の危機は、2022年から2023年のロシア・ウクライナ戦争が引き起こしたエネルギー危機とは、本質的な違いがある。当時はVitol、Trafigura、Mercuria、Gunvorはいずれも巨額の利益を計上していた。だが今回は、貨物が予定通り到着できるかどうかの不確実性そのものが重大な課題となっている――取引業者が購入し、ヘッジ（相殺）を完了させた貨物が、最終的に決済（引き渡し）されるかどうかは、現時点ではわからない。
商品価格の激しい変動と、ホルムズ封鎖によって生じる証拠金圧力に対応するため、各取引業者はすでに信用（クレジット）準備の拡充に着手している。VitolとTrafiguraはそれぞれ30億ドルのクレジット枠を追加し、Gunvorは15億ドルを追加しており、極端な市場環境下でも十分な流動性の緩衝（バッファ）を維持できるようにしている。
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