戦争が米国株に「週末恐怖症」を引き起こす！ S&P 500は「ブラック・サーズデー」の定時崩壊の呪いに陥る

スマート・トン・ファイナンスAPPによると、中東の戦争は第5週目に入り、世界経済は引き続き打撃を受けている。米国株式市場には、予測可能な値動きのパターンが形成されている。すなわち、週の初めに強く上昇し、週の途中は狭いレンジで値動きした後、まるでゼンマイを巻いたように、毎週木曜日と金曜日に大幅に急落する。

欧州や新興市場の株式市場、さらには一部の米国国債においても、多少は似た値動きが見られている。しかし、S&P500指数では、このパターンがとりわけ顕著だ。イラン戦争の勃発以来、この指数は毎週の最初の3営業日で累計上昇を記録しているが、木曜日と金曜日の合計では9%下落している。

専門家は、その背後のロジックは複雑ではないと述べる。週末には2日（祝日に当たる場合は3日）取引ができない。そして、この2日間の間に、戦争が世界経済にさらに打撃を与えるさまざまな出来事が起こり得る。特に、米大統領ドナルド・トランプが市場が休場の間に大規模な行動を起こすことを常としていることを考えると、多くの投資家は週末が近づくにつれて株式のポジションを減らす傾向にある。

Integrity Asset Managementの投資ポートフォリオ・マネジャー、ジョー・ギルバートは、「不確実なリスクを抱えたまま取引の空白期間に入ること」は不安な考えだと述べる。「ポジションを持ち続けるよりも、週末前にリスクを下げるほうが、より簡単になっている」。

今週の週明けにおける強気のムードは特に濃厚だった。トランプが、自らが引き起こした紛争から早く抜け出したいという楽観的な見通しを示したことが追い風となり、S&P500は一時3%超上昇した。だが水曜の夜、トランプはテレビ演説で、今後数週間はイランに対する爆撃を続けると約束し、「彼らを彼らの石器時代に打ち戻す」ためだと述べた。この発言は、たちまち市場の楽観ムードを急速に打ち消した。S&P500先物は1%下落し、原油価格は急騰しており、米株は木曜日に再び圧力を受けることを示唆している。

Interactive Brokersのチーフ・ストラテジスト、スティーブ・ソスニックは、楽観ムードは通常、「取引週が進むにつれて」リスク回避ムードに置き換えられると述べている。

今回のトランプの全国演説は、米国が爆撃を開始して以来のおなじみのパターンを踏襲した。勝利が間もなく訪れると主張しつつ、イランへの攻撃を大幅にエスカレートすると脅す発言の間を行ったり来たりしたのだ。さらに当日の早い時間には、彼は、イランを中東の石油輸出の重要な通路であるホルムズ海峡が再び開くまで、「イランを無に爆撃で追い返す」つもりだとする同様の表現も使っていた。イラン当局は、この脅しをまったく気にしておらず、トランプの「荒唐無稽なパフォーマンス」に怯まないと述べた。

ソスニックは、原油価格が依然高水準にあり、かつ最近は停戦の兆しがまったくないため、今週の週明けの上昇の継続性は他の週明けの上昇よりも高いわけではないと考えている。「下落トレンドは続くと思う」と彼は述べ、「なんらかの、回帰して通常に戻る兆候がはっきり見えるまでだ」とした。