Xでイラン紛争がビットコインのハッシュレートを崩壊させる可能性について多くの噂が流れています。何十億ドルのBTCが売りに出され、数十万のマイニングリグがオフラインになるといった荒唐無稽な予測もあります。しかし、実際にマイニング業界の関係者と話すと、その現実ははるかに穏やかです。

TheMinerMagのWolfie Zhaoは非常にシンプルに言っています—イランのマイニング妨害はビットコインにとって大きな懸念ではないと。実際、イランは世界のマイニングにおいてかなり小さなプレイヤーです。多くの推定では、そのシェアは低い単位の数字、1%未満とされており、中国の2021年の取り締まり時の規模には全く及びません。

Luxor TechnologyのEthan Veraはさらに直接的に述べています：もしイランのマイニングが明日完全に停止しても、ビットコインのブロック時間やネットワークのセキュリティに実質的な影響はないと。影響ゼロです。そこにあるマイナーはほとんどが小規模な私設運営や一部の中国のレガシー企業であり、グローバルなハッシュレートの中核ではありません。

一方、ソーシャルメディア上の話はかなり説得力がありました。2-5%のグローバルハッシュレートが消失する可能性や、あるツイートでは regimeが崩壊すれば427,000台のリグが一夜にして消えるとまで言われていました。しかし、実際のハッシュレートデータを見ると、ビットコインはかなり早く回復しています。2月28日の米国・イスラエルの攻撃後にハッシュレートは約986 EH/sまで下落しましたが、その後3月1日には1.1361 ZH/sに急上昇。火曜日の朝には1 ZH/sちょうど少し下回る水準に落ち着きました。これは供給ショックとは言えません。

興味深いのは、イランの暗号エコシステムがかなり重要になってきている点です。Chainalysisの推定では、2025年のイランの暗号経済は77.8億ドルに達しています。その多くは国家関連のエンティティに結びつき、国際制裁の抜け道として機能しています。経済的な影響は確かにありますし、Ellipticは攻撃直後にイランの取引所からの送金量が700%増加したと報告しています。

しかし、これはあくまで価格のセンチメントや資本流出に関するものであり、ネットワークの実質的な破壊ではありません。紛争は確かにボラティリティを生み出しますが、根本的な供給ネットワークのリスクではないのです。イランのマイニングインフラはもともと構造的な課題—不安定な電力供給、高い輸入コスト、規制の煩雑さ—に直面しています。2019年に合法化された際も、成長は限定的でした。

つまり、地政学的な状況は確かに注視すべきですが、ビットコインネットワーク自体はこの特定のショックに対してかなり耐性があります。本当のポイントは、暗号資産がドルシステム外の国々にとって代替的な金融チャネルとして機能していることにあり、ハッシュレートの崩壊ではありません。