債務圧迫！花旗はSysco(SYY.US)の目標株価を72ドルに引き下げ、291億ドルの買収案件の「渇きを癒す」ことはできても、実行上の懸念を隠せない

トレンド情報アプリ「Zhitong Finance（智通财经）」によると、現地時間3月31日、シティグループはSysco Corporation（SYY.US）の目標株価を88ドルから72ドルに引き下げるとともに、同銘柄に対して「中立」のレーティングを再表明した。同社は、Sysco株価が、計画しているJetro Restaurant Depotの買収に関するニュースが伝わった後に下落したと述べた。同社アナリストは、この取引が1株当たり利益の上積み効果をもたらす見込みではあるものの、デューデリジェンス（買収監査）と実行リスクを巡る懸念には確かな合理性があると指摘した。さらにシティは、現在の弱気論の反証には数年かかる可能性があり、それが当面、同株の重しになるかもしれないとも付け加えた。

現地時間3月30日には、Syscoが食品サプライヤーのJetro Restaurant Depotを290億ドルで買収することで合意したとの報道があった。この買収は、価格に敏感な独立系レストランにより広く到達し、この顧客層における市場シェアを拡大することを意図している。同社によれば、買収資金は、追加および混合の負債210億ドルに加え、現金および株式10億ドルで賄う計画だ。Jetro Restaurant Depotは、倉庫型の「現物購入・自社配送（現地調達・自社配送）」モデルを採用しており、顧客は食品、飲料、テイクアウト用の容器などの商品の代金を事前に支払う。このモデルは、レストラン、病院、ホテル向けに配送サービスを提供しているSyscoの既存の配送ネットワークと相互補完の関係にある。

この取引により、Syscoは利益率がより高いセグメントに参入できる。Restaurant Depotは米国35州で約166の倉庫拠点を有している。両社によれば、Restaurant Depotの株主は、現金216億ドルおよび9,150万株のSysco株を受け取る。これは、先週金曜の終値に基づくと約75億ドル相当だ。これにより、同社は合併後企業の約16%の持分を保有することになる。

同社によれば、Sysco Corporationは、レストラン、医療機関、教育機関、宿泊施設、その他の外食サービス提供先の顧客に食品製品を販売・宣伝・流通させている。また、さまざまな非食品カテゴリの商品も提供している。同社の事業区分は、米国のフードサービス事業運営部、国際フードサービス事業運営部、SYGMA、その他の事業部門である。