**主要な収益指標の解説****売上高：チーズ事業が売上を二桁成長させる**2025年に同社は売上高56.33億元を実現し、前年同期比16.29%増加した。そのうちチーズ事業の売上高は46.15億元で、前年同期比22.84%増加しており、売上成長の中核的な推進力となっている。四半期別に見ると、第4四半期の売上高は16.76億元で、前年同期比34.13%の大幅増となり、前四半期比でも20.57%増加した。連続3四半期で売上高が伸びており、成長の勢いは強い。| 項目 || --- |2025年（億元） |2024年（億元） |前年同期比成長率 || --- | --- | --- --- || 売上高 |56.33 |48.44 |16.29% || チーズ事業の売上高 |46.15 |37.57 |22.84% |**純利益：非経常利益控除後の純利益が大幅増、非経常的損益が親会社帰属純利益を圧迫**2025年の上場会社株主に帰属する純利益は1.18億元で、前年同期比4.29%増加した。非経常利益控除後の純利益は1.58億元で、前年同期比235.94%と大幅に増加した。非経常利益控除後の純利益の高成長は、主に同社のコスト削減・効率化の取り組みが着地したことによる。一方、親会社帰属純利益の伸び率が低いのは、非経常的損益の影響によるもので、そのうち非流動資産処分損益、政府補助金などの項目の合計が利益-3912.63万元の影響を与えた。| 項目 || --- |2025年（万元） |2024年（万元） |前年同期比成長率 || --- | --- | --- --- || 親会社帰属純利益 |11849.37 |11362.07 |4.29% || 非経常利益控除後の親会社帰属純利益 |15762.00 |4691.93 |235.94% |**1株当たり利益：非経常利益控除後の1株当たり利益の増加幅が顕著**2025年の基本的1株当たり利益は0.236元/株で、前年同期比4.42%増加した。非経常利益控除後の1株当たり利益は0.314元/株で、前年同期比237.63%と大幅に増加しており、非経常利益控除後の純利益の高い成長トレンドと一致している。同社の中核となる収益の質の向上を反映している。| 項目 || --- |2025年（元/株） |2024年（元/株） |前年同期比成長率 || --- | --- | --- --- || 基本的1株当たり利益 |0.236 |0.226 |4.42% || 非経常利益控除後の1株当たり利益 |0.314 |0.093 |237.63% |**費用管理の解説****総費用：売上高の増加に連動して同時に増加、研究開発投資を継続的に上乗せ**2025年の同社の総費用合計は14.05億元で、前年同期比8.32%増加しており、売上高の増加とほぼ対応している。その内訳は、販売費用、管理費用、財務費用、研究開発費用がそれぞれ前年同期比で8.50%、7.95%、13.34%、4.71%増加した。| 項目 || --- |2025年（万元） |2024年（万元） |前年同期比成長率 || --- | --- | --- --- || 販売費用 |100038.34 |92197.29 |8.50% || 管理費用 |29016.02 |26878.44 |7.95% || 財務費用 |5689.33 |5019.56 |13.34% || 研究開発費用 |5075.60 |4847.08 |4.71% |**販売費用：従業員給与と株式報酬（株式に基づく報酬）が主な増分**販売費用の増加は主に、従業員給与、株式報酬、積み下ろし費用、販促費用の増加による。そのうち株式報酬費用の追加分は1969.49万元。会社は引き続きブランドのプロモーションと市場開拓への投資を強化している。広告・販促費は5.18億元で、前年同期比3.43%増加し、チーズ事業の市場浸透の支えとなっている。**管理費用：株式報酬と減価償却・償却が成長の主因**管理費用の増加は主に株式報酬費用（追加1312.74万元）と減価償却・償却費用の増加による。同社は管理体制の最適化とデジタル化のアップグレードを通じて運営効率を高めているが、株式報酬費用の計上が当期の費用に一定の影響を与えている。**財務費用：利息の純収入減が費用を押し上げる**財務費用の増加は主に、利息の純収入が減少したことによる。2025年の利息収入は1316.20万元で、前年同期比で228.92万元減少した。一方、利息支出は5926.18万元で、前年同期比で526.90万元増加した。利息の純支出の拡大が財務費用を押し上げている。**研究開発費用：実験試作費と株式報酬が増加を牽引**研究開発費用の増加は主に株式報酬（追加119.85万元）と実験試作費の増加による。同社の年間研究開発投資は5075.60万元で、売上高に占める比重は0.90%。研究開発プロジェクトには、チーズの風味の協働による効率向上、ムースチーズの主要技術などが含まれる。複数の成果が、上海市科学技術賞の一等賞、中国乳製品工業協会の技術進歩に関する一等賞を受賞しており、製品イノベーションに技術的な支援を提供している。**研究開発人員の状況：チーム規模は安定、高学歴人材の比率が向上**2025年末時点で、同社の研究開発人員数は64人で、同社の総人員の1.98%。学歴構成では博士課程修了者が1人、修士課程修了者が35人で、合計で研究開発人員総数の56.25%を占め、前年よりも上昇している。研究開発チームの高学歴化は、同社の技術革新能力を強化するのに役立っている。| 学歴区分 || --- |人数 |比率 || --- | --- || 博士課程修了者 |1 |1.56% || 修士課程修了者 |35 |54.69% || 学士 |16 |25.00% || 専門課程 |4 |6.25% || 高校以下 |8 |12.50% |**キャッシュフローの解説****営業活動によるキャッシュフロー：売上は増えるが、純流入が低下**2025年の営業活動によるキャッシュフローの純額は4.59億元で、前年同期比13.46%減少した。主な理由は、同社の購買支出、税費支出、従業員給与、日常の営業活動支出の増加によるものである。売上高は増加したものの、コスト側の支出の増加ペースがより速かったため、営業キャッシュフローの純流入は下振れした。**投資活動によるキャッシュフロー：投資支出が減少し、純流出が縮小**2025年の投資活動によるキャッシュフローの純額は-12.67億元で、前年同期比で7.41億元減少した。主な理由は、同社の投資支出が減少したことによる。2025年の投資支払い現金は64.27億元で、前年同期比で27.94億元減少した。投資活動の縮小により、純流出規模は縮小した。**資金調達活動によるキャッシュフロー：従業員持株計画が純流入を大幅に押し上げ**2025年の資金調達活動によるキャッシュフローの純額は3.14億元で、前年同期比61.09%増加した。主な理由は、同社が従業員持株計画の資金を7920万元受け取ったことにある。同時に借入規模もある程度拡大し、借入による受取現金は27.11億元で前年同期比で3.78億元減少した。一方、債務返済による支払い現金は24.13億元で、前年同期比で2.15億元減少したため、資金調達活動のキャッシュフローの純流入は大幅に増加した。| 項目 || --- |2025年（万元） |2024年（万元） |前年同期比成長率 || --- | --- | --- --- || 営業活動によるキャッシュフロー純額 |45930.61 |53072.72 |-13.46% || 投資活動によるキャッシュフロー純額 |-126725.20 |-200854.31 |36.91%（純流出が縮小） || 資金調達活動によるキャッシュフロー純額 |31370.41 |19473.24 |61.09% |**想定されるリスク****市場競争リスク**チーズ市場の急速な発展に伴い、海外ブランドが中国市場への投資を強化しており、国内の乳業企業も相次いでチーズ事業への取り組みを強めている。そのため、市場競争はさらに激化する見通し。仮に業界の経営環境に大きな変化が生じた場合、同社のチーズ事業の高い成長が阻害される可能性がある。また、全産業チェーンの布陣も課題に直面する。会社は市場調査を強化し、対処戦略を前もって計画し、資源投入のタイミングを合理的に管理する必要がある。**原材料市場の変動リスク**同社のチーズ製品の主要原材料は国際調達に依存している。国際的な大口原材料の価格および為替レートの変動は、原材料コストに直接影響し、ひいては利益の見通しを圧迫する。会社は主要供給業者との長期協力の構築や、仕入価格の事前確定などでサプライチェーンを安定させるよう努めているものの、原材料価格および為替変動によるリスクを完全に回避することはできない。**公共の安全に関する事象のリスク**食品の品質・安全に関する事象、生産・保管の工程における品質問題などは、同社のブランド評判や市場販売に重大な打撃を与える可能性がある。同社は厳格な品質管理体制を構築しているが、それでも公共の安全に関する事象の発生を防ぐため、全工程にわたる品質管理を継続的に強化する必要がある。**役員報酬（董監高）の状況**2025年に同社の重要な経営管理者の税前報酬総額は合計2546.92万元で、そのうち取締役会議長（最高経営責任者）である陳易一は、報告期間中に会社から得た税前報酬総額が0元（関連当事者から報酬を取得）である。総経理（総支配人）蒯玉龍の税前報酬は362.99万元。副総経理のうち、王宇新の報酬が最高で246.55万元、蒋洪波、劉揚、李輝、付学飞、高文はそれぞれ189.42万元、240.02万元、213.11万元、217.62万元、231.87万元。財務総監李軍は2026年3月に就任したため、報告期間中の報酬は0元。| 職務 || --- |報告期間の税前報酬総額（万元） || --- | --- || 取締役会議長（陳易一） |0 || 総経理（蒯玉龍） |362.99 || 副総経理（王宇新） |246.55 || 副総経理（蒋洪波） |189.42 || 副総経理（劉揚） |240.02 || 副総経理（李輝） |213.11 || 副総経理（付学飞） |217.62 || 副総経理（高文） |231.87 || 財務総監（李軍） |0 |公告原文をクリックして確認>>注記：市場にはリスクがあります。投資は慎重に行ってください。 この記事はAI大規模モデルが第三者のデータベースにもとづいて自動的に配信したものであり、Sinaの財務に関する見解を示すものではありません。本記事に掲載された情報はすべて参考としてのみ扱われ、個人の投資助言を構成するものではありません。記載内容に相違がある場合は、実際の公告を優先してください。ご不明点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでお問い合わせください。 膨大なニュース、精密な解釈はSina財経APPにて 編集担当：シャオラン・クワイバオ
妙可蓝多2025年報解読：非経常項目控除後純利益が235.94%増加、資金調達によるキャッシュフローが61.09%増加
主要な収益指標の解説
売上高：チーズ事業が売上を二桁成長させる
2025年に同社は売上高56.33億元を実現し、前年同期比16.29%増加した。そのうちチーズ事業の売上高は46.15億元で、前年同期比22.84%増加しており、売上成長の中核的な推進力となっている。四半期別に見ると、第4四半期の売上高は16.76億元で、前年同期比34.13%の大幅増となり、前四半期比でも20.57%増加した。連続3四半期で売上高が伸びており、成長の勢いは強い。
純利益：非経常利益控除後の純利益が大幅増、非経常的損益が親会社帰属純利益を圧迫
2025年の上場会社株主に帰属する純利益は1.18億元で、前年同期比4.29%増加した。非経常利益控除後の純利益は1.58億元で、前年同期比235.94%と大幅に増加した。非経常利益控除後の純利益の高成長は、主に同社のコスト削減・効率化の取り組みが着地したことによる。一方、親会社帰属純利益の伸び率が低いのは、非経常的損益の影響によるもので、そのうち非流動資産処分損益、政府補助金などの項目の合計が利益-3912.63万元の影響を与えた。
1株当たり利益：非経常利益控除後の1株当たり利益の増加幅が顕著
2025年の基本的1株当たり利益は0.236元/株で、前年同期比4.42%増加した。非経常利益控除後の1株当たり利益は0.314元/株で、前年同期比237.63%と大幅に増加しており、非経常利益控除後の純利益の高い成長トレンドと一致している。同社の中核となる収益の質の向上を反映している。
費用管理の解説
総費用：売上高の増加に連動して同時に増加、研究開発投資を継続的に上乗せ
2025年の同社の総費用合計は14.05億元で、前年同期比8.32%増加しており、売上高の増加とほぼ対応している。その内訳は、販売費用、管理費用、財務費用、研究開発費用がそれぞれ前年同期比で8.50%、7.95%、13.34%、4.71%増加した。
販売費用：従業員給与と株式報酬（株式に基づく報酬）が主な増分
販売費用の増加は主に、従業員給与、株式報酬、積み下ろし費用、販促費用の増加による。そのうち株式報酬費用の追加分は1969.49万元。会社は引き続きブランドのプロモーションと市場開拓への投資を強化している。広告・販促費は5.18億元で、前年同期比3.43%増加し、チーズ事業の市場浸透の支えとなっている。
管理費用：株式報酬と減価償却・償却が成長の主因
管理費用の増加は主に株式報酬費用（追加1312.74万元）と減価償却・償却費用の増加による。同社は管理体制の最適化とデジタル化のアップグレードを通じて運営効率を高めているが、株式報酬費用の計上が当期の費用に一定の影響を与えている。
財務費用：利息の純収入減が費用を押し上げる
財務費用の増加は主に、利息の純収入が減少したことによる。2025年の利息収入は1316.20万元で、前年同期比で228.92万元減少した。一方、利息支出は5926.18万元で、前年同期比で526.90万元増加した。利息の純支出の拡大が財務費用を押し上げている。
研究開発費用：実験試作費と株式報酬が増加を牽引
研究開発費用の増加は主に株式報酬（追加119.85万元）と実験試作費の増加による。同社の年間研究開発投資は5075.60万元で、売上高に占める比重は0.90%。研究開発プロジェクトには、チーズの風味の協働による効率向上、ムースチーズの主要技術などが含まれる。複数の成果が、上海市科学技術賞の一等賞、中国乳製品工業協会の技術進歩に関する一等賞を受賞しており、製品イノベーションに技術的な支援を提供している。
研究開発人員の状況：チーム規模は安定、高学歴人材の比率が向上
2025年末時点で、同社の研究開発人員数は64人で、同社の総人員の1.98%。学歴構成では博士課程修了者が1人、修士課程修了者が35人で、合計で研究開発人員総数の56.25%を占め、前年よりも上昇している。研究開発チームの高学歴化は、同社の技術革新能力を強化するのに役立っている。
キャッシュフローの解説
営業活動によるキャッシュフロー：売上は増えるが、純流入が低下
2025年の営業活動によるキャッシュフローの純額は4.59億元で、前年同期比13.46%減少した。主な理由は、同社の購買支出、税費支出、従業員給与、日常の営業活動支出の増加によるものである。売上高は増加したものの、コスト側の支出の増加ペースがより速かったため、営業キャッシュフローの純流入は下振れした。
投資活動によるキャッシュフロー：投資支出が減少し、純流出が縮小
2025年の投資活動によるキャッシュフローの純額は-12.67億元で、前年同期比で7.41億元減少した。主な理由は、同社の投資支出が減少したことによる。2025年の投資支払い現金は64.27億元で、前年同期比で27.94億元減少した。投資活動の縮小により、純流出規模は縮小した。
資金調達活動によるキャッシュフロー：従業員持株計画が純流入を大幅に押し上げ
2025年の資金調達活動によるキャッシュフローの純額は3.14億元で、前年同期比61.09%増加した。主な理由は、同社が従業員持株計画の資金を7920万元受け取ったことにある。同時に借入規模もある程度拡大し、借入による受取現金は27.11億元で前年同期比で3.78億元減少した。一方、債務返済による支払い現金は24.13億元で、前年同期比で2.15億元減少したため、資金調達活動のキャッシュフローの純流入は大幅に増加した。
想定されるリスク
市場競争リスク
チーズ市場の急速な発展に伴い、海外ブランドが中国市場への投資を強化しており、国内の乳業企業も相次いでチーズ事業への取り組みを強めている。そのため、市場競争はさらに激化する見通し。仮に業界の経営環境に大きな変化が生じた場合、同社のチーズ事業の高い成長が阻害される可能性がある。また、全産業チェーンの布陣も課題に直面する。会社は市場調査を強化し、対処戦略を前もって計画し、資源投入のタイミングを合理的に管理する必要がある。
原材料市場の変動リスク
同社のチーズ製品の主要原材料は国際調達に依存している。国際的な大口原材料の価格および為替レートの変動は、原材料コストに直接影響し、ひいては利益の見通しを圧迫する。会社は主要供給業者との長期協力の構築や、仕入価格の事前確定などでサプライチェーンを安定させるよう努めているものの、原材料価格および為替変動によるリスクを完全に回避することはできない。
公共の安全に関する事象のリスク
食品の品質・安全に関する事象、生産・保管の工程における品質問題などは、同社のブランド評判や市場販売に重大な打撃を与える可能性がある。同社は厳格な品質管理体制を構築しているが、それでも公共の安全に関する事象の発生を防ぐため、全工程にわたる品質管理を継続的に強化する必要がある。
役員報酬（董監高）の状況
2025年に同社の重要な経営管理者の税前報酬総額は合計2546.92万元で、そのうち取締役会議長（最高経営責任者）である陳易一は、報告期間中に会社から得た税前報酬総額が0元（関連当事者から報酬を取得）である。総経理（総支配人）蒯玉龍の税前報酬は362.99万元。副総経理のうち、王宇新の報酬が最高で246.55万元、蒋洪波、劉揚、李輝、付学飞、高文はそれぞれ189.42万元、240.02万元、213.11万元、217.62万元、231.87万元。財務総監李軍は2026年3月に就任したため、報告期間中の報酬は0元。
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注記：市場にはリスクがあります。投資は慎重に行ってください。 この記事はAI大規模モデルが第三者のデータベースにもとづいて自動的に配信したものであり、Sinaの財務に関する見解を示すものではありません。本記事に掲載された情報はすべて参考としてのみ扱われ、個人の投資助言を構成するものではありません。記載内容に相違がある場合は、実際の公告を優先してください。ご不明点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでお問い合わせください。
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編集担当：シャオラン・クワイバオ