市場環境及び資金調達の状況変化により、南都電源は華鋪再生資源の100%株式譲渡を終了

南都電源（300068）は、10日以上にわたって計画していた資産売却案件の中止を発表した。

3月24日夜、南都電源は公告で、最近の市場環境および資金調達の進捗に段階的な変化があったことを受け、完全子会社の安徽華鉑再生資源科技有限公司（以下「華鉑再生資源」）の100%株式譲渡を中止することを決定したとした。

南都電源によると、現時点では取引案件を審議する株主総会がまだ開催されておらず、株式譲渡契約もまだ発効していない。今回の取引中止は、既存の生産・経営活動や財務状況に重大な不利な影響を与えるものではなく、また同社および全株主の利益を損なう状況も存在しないという。取り決めに基づき、南都電源側は、これまで取引相手が支払った1500万元の手付金を、満額返還する。

取引の背景を振り返ると、3月12日夜、南都電源は、華鉑再生資源100%株式を、評価額14.15億元で安徽省厚基聯能運営管理パートナーシップ（有限パートナーシップ）へ譲渡することを計画していると公告していた。同時に、11.5億元の過去の財務支援資金を回収し、累計で25.65億元の資金回収が見込まれるとしていた。初期試算によれば、本取引が完了すれば、同社の2026年度の純利益は約0.83億元増加する見込みだ。

南都電源は、華鉑再生資源100%株式の売却は、同社が明確に掲げる「リチウム電池によるエネルギー貯蔵（リチウム電池蓄電）」をコア事業とするための重要な施策であり、産業および製品の構成を調整し、AIDCリチウム電池蓄電に全力で注力することで、事業資金の回流を促進し、リチウム電池蓄電の産業チェーンにおける配置と市場競争力を強化することを目的としていると説明した。

資料によると、華鉑再生資源は2014年に設立された。同社は国内の鉛回収分野におけるトップ企業の一つ。2015年から2017年にかけて、南都電源は段階的に華鉑再生資源100%株式を買収し、総対価は約22.76億元だった。

鉛蓄電池が主流だった時期、華鉑再生資源は南都電源の経営に重要な業績面の支えを提供していたが、エネルギー貯蔵業界の技術ルートがリチウム転換へ進むにつれ、再生鉛事業は同社の既存の取り組みとの相乗効果が継続的に弱まり、さらに近年は経営赤字が発生し、上場企業全体の業績に一定の足かせとなっている。

データによると、2025年1—10月に華鉑再生資源の売上高は13.1億元、純利益は1.91億元の赤字となっており、また資産負債率は高い水準にある。

南都電源は、華鉑再生資源の株式を「清算（売却による整理）」することは、主力事業に注力し、同社の「リチウム電池蓄電」をコア事業として明確化し、リチウム電池の産業一体化の配置を整えると同時に、運転資金の回流を促進することを目的としているとした。

今回の株式譲渡案件が中止となることを受けて、今後南都電源が再び新たな引受先を探すかどうかは、現時点ではまだ分からない。

フルスタック型のエネルギー貯蔵システムサービス事業者として、南都電源は近年も事業転換を継続的に推進し、新エネルギーのエネルギー貯蔵事業に注力している。すでに、エネルギー貯蔵製品およびシステムの研究開発・生産から、統合、運用サービスまでを一貫して提供するシステムソリューションの能力を備えており、製品はユーザー側、送配電網側、発電側のいずれでも大規模な導入を実現している。

業績面では、南都電源は2025年の売上高が70億元から80億元になる見込みで、前年同期比でわずかに減少する。赤字は8.9億元から12.5億元で、赤字幅は前年同期比で縮小する見通しだ。

同社は、2025年に引き続き事業構造を最適化し、再生鉛事業を主導的に減産したことで、売上高は2024年比で約20億元減少し、比率は40%以上から15%前後まで低下したと述べた。同期して、データセンター業界の成長と自身の深耕の蓄積の恩恵を受け、エネルギー貯蔵事業は急速に成長し、売上高の構成比は50%から75%へと上昇した。高成長性・高付加価値のエネルギー貯蔵リチウム電池事業が、売上高の中核となる収益の柱になっている。

損失の理由について、南都電源は主に、回収（リサイクル）部門の事業損失が拡大し、段階的な資金面の圧力が同社の製品納品の進捗を見込みどおりにできなかったこと、さらに固定資産の減損および貸倒引当金の計上増加などの要因が重なったことによるものだとした。

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