後バフェット時代初の円建て債券発行！イラン戦争の中、バークシャーは依然として動く

バークシャー・ハサウェイは、地政学的な混乱と日本の利上げ観測の高まりという二重の圧力の下でも、それでもなお次の円建て債の資金調達を力強く推し進めており、外部ではこれを同社が日本への取り組みを深めるための最新のシグナルと見なしている。

みずほ証券が木曜（4月2日）に送ったメールによると、バークシャー・ハサウェイはみずほ証券および美銀証券に委託し、ベンチマーク規模の円建て債券の潜在的な発行準備を進めており、市場環境が許す場合、近い時期に実施する見込みだという。

これは、今年初めにGreg Abelが伝説的な前任者バフェットの後を正式に継いで以来、同社が初めて円建ての資金調達を開始するもので、「ポスト・バフェット時代」のバークシャーによる対日戦略の継続と深化を示すものだ。

今回の発行は、イラン戦争がエネルギー価格を急騰させ、インフレ圧力を一段と強める中で行われる。債券市場は圧迫されている。ブルームバーグがまとめたデータによると、バークシャーが昨年11月に発行した15年物の円建て債――当時、総額2101億円（約13億ドル）規模の複数年限にまたがる取引のうち最長部分だったもの――の利回りスプレッドは、発行以来すでに明確に拡大している。

円建て債市場は圧迫され、発行ウィンドウは狭まる

イラン戦争が引き起こしたエネルギー価格の上昇は、債券市場にも波及し、インフレ期待を押し上げ、債券価格を押し下げている。バークシャーがこれまでに発行した円建て債も同様に免れることはできなかった。一方で、日本銀行の利上げの道筋がますます明確になってきており、円建て債市場の不確実性をさらに高めている。

スワップ市場が示すところでは、現時点で日本銀行は4月28日の政策会合で利上げする確率は約70%であり、7月の政策委員会会合の前に利上げを完了することは、市場では確定的な出来事としてすでに見られている。

こうした背景の下で、バークシャーはウィンドウが狭まる局面で先行して布石を打つことを選び、市場では日本の資産に対する揺るぎない確信として解釈している。

今年に入ってから、Greg Abelが率いるバークシャーは、日本市場でより攻めの姿勢を見せている。同社は今年3月に、日本の保険大手である東京海上ホールディングスへの投資を発表し、日系資産のポートフォリオをさらに充実させた。

バークシャーの円建て債の各発行は投資家から綿密に追跡されており、市場では、調達資金が日本の資産の積み増しに使われる可能性が高いと幅広く推測されている。とりわけ三菱商事や伊藤忠商事などの大手総合商社が想定されている。

分析では、今回の発行規模と、資金の最終的な用途が、バークシャーの日本戦略の行方を市場が判断するうえで重要な参考材料になると見込まれている。

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