大手上市AMCの利益増加の背後に隠せない懸念 株式投資収益が主業の圧力を覆い隠す

**【CaiXin网】**中国の4大全国規模の資産管理会社（AMC）のうち2社である上場企業――中信金融資産（旧称：華融資産、02799.HK）と中国信達（01359.HK）は、3月末に相次いで2025年の業績を公表した。ここから、AMC業界の昨年の全体的な経営状況がうかがえる。

帳簿上の純利益を見ると、中信金融資産と中国信達はいずれも2桁成長を達成している。しかし、この一見すると目を引くデータの裏には、実際には、景気の下振れや不動産の低迷によってAMCが受けている多重の圧力が覆い隠されている。報告書を詳しく見ると、AMCの利益成長は大きな部分が、銀行株を含む株式投資によってもたらされた帳簿上の収益によるものであり、真の現金として回収できる利益でもなければ、本業の改善の結果でもない。